یک مطالعه می گوید ، معامله گران با سرعت بالا با هزینه سرمایه گذاران معمولی سود می برند.

هر دوست را به عنوان مشترک برای هر دوست ارسال کنید ، شما 10 مقاله هدیه برای هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

این مقاله را بدهید

توسط ناتانیل پوپر و کریستوفر لئونارد

• 3 دسامبر 2012

یک اقتصاددان ارشد دولتی به این نتیجه رسیده است که شرکت های بازرگانی پر سرعت که برای تسلط بر بازارهای مالی کشور آمده اند ، سود قابل توجهی از سرمایه گذاران سنتی کسب می کنند.

اقتصاددان ارشد در کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا ، آندری کیریلنکو ، در یک مطالعه آینده گزارش می دهد که معامله گران با فرکانس بالا هر بار که در برابر معامله گران کوچک خرید و فروش یکی از پرکاربردترین مالی می کنند ، سود متوسط 5. 05 دلار کسب می کنند. قراردادها

این آژانس یافته های آقای Kirilenko را که هنوز توسط همسالان مورد بررسی قرار می گیرد ، تأیید نکرده است ، و آنها در حال حاضر با برخی از مقاومت های دانشگاهیان روبرو هستند. اما بارت چیلتون ، یکی از پنج C. F. T. C. کمیساران ، روز دوشنبه گفتند: "آنچه این مطالعه نشان می دهد این است که معامله گران با فرکانس بالا واقعاً واسطه جدید در معاملات مبادله هستند و آنها برخی از کرم ها را از بالای سر می گیرند."

کار آقای کیریلنکو برخلاف چندین اظهارات مقامات دولتی است که ابراز عدم اطمینان در مورد اینکه آیا معامله گران با سرعت بالا با هزینه سرمایه گذاران عادی سود می گیرند.

این مطالعه به عنوان یک شورای برتر تنظیم کننده های مالی کشور نشان می دهد که نگرانی فزاینده ای است که شتاب دادن اتوماسیون و سرعت بازارهای مالی ممکن است تهدیدی برای سایر سرمایه گذاران و هم برای ثبات سیستم مالی باشد.

شورای نظارت بر ثبات مالی ، سازمانی که پس از بحران مالی اخیر برای مقابله با خطرات سیستمی تشکیل شده است ، براساس دقایقی که روز دوشنبه منتشر شد ، در جلسه ای که در ماه نوامبر بسته شد ، این موضوع را در ماه نوامبر بسته کرد.

جمع آوری تنظیم کننده های برتر ، از جمله وزیر خزانه داری تیموتی اف. گیتنر و بن س. برنانکه ، رئیس فدرال رزرو ، در گزارش سالانه خود در تابستان امسال گفتند که تحولات اخیر "می تواند منجر به خطاهای ناخواسته از طریق سیستم مالی شود."C. F. T. C. عضو شورای نظارت است.

مسئله معاملات با فرکانس بالا باعث اضطراب در بین سرمایه گذاران در بورس سهام شده است ، جایی که تجارت رایانه ای برای اولین بار در دست گرفت. اما دقایقی از شورای نظارت و گزارش سالانه شورا که امسال منتشر شد ، نشان می دهد که تنظیم کننده های برتر در حال مشاهده اتوماسیون معاملات به عنوان یک نگرانی گسترده تر هستند زیرا معامله گران با سرعت بالا به مجموعه ای از بازارهای مالی از جمله اوراق قرضه و معاملات ارزی منتقل می شوند. بشر

مطالعه آقای Kirilenko در گوشه ای از بازارهای مالی متمرکز شده است که C. F. T. C. نظارت ، قراردادهایی که بر اساس ارزش آینده شاخص 500 سهام استاندارد و پور حل می شوند. او و همكارانش ، اساتید پرینستون و دانشگاه واشنگتن ، این قرارداد را انتخاب كردند زیرا این یكی از دارایی های مالی شدید در هر بازار است و با طیف گسترده ای از سرمایه گذاران محبوب است.

پوشش ما از دنیای سرمایه گذاری

کاهش بازار سهام و اوراق قرضه امسال دردناک بوده است و پیش بینی آنچه در آینده برای آینده وجود دارد دشوار است.

• سهام ارزش و رشد: هشت غول فنی دیگر سهام "رشد خالص" نیستند ، در حالی که طبق یک مطالعه جدید ، اکسون و شورون هستند. در اینجا این برای سرمایه گذاران معنی دارد.
• پیش بینی های 2023: پیش بینی های زیادی وجود دارد که S& P 500 در پایان سال خواهد بود. آیا باید به آنها توجه کنید؟
• آیا می توانم با یک انسان صحبت کنم؟: سرمایه گذاران جوان که در حال ناپایداری در بازار هستند و سعی در پس انداز بازنشستگی دارند ، می دانند که سیستم عامل های سرمایه گذاری دیجیتال فاقد لمس شخصی هستند.
• نکاتی برای سرمایه گذاران: وقتی سرمایه گذاری می کنید و در کجا برای مالیات مواردی دارد. اما چند قانون انگشت شست می تواند برخی از شگفتی های نامطبوع را از بین ببرد.

با استفاده از داده های خصوصی که قبلاً ، تیم آقای کیریلنکو دریافت که از آگوست 2010 تا آگوست 2012 ، شرکت های بازرگانی با فرکانس بالا قادر به کسب قابل اعتماد با خرید و فروش قراردادهای آتی از چندین نوع سرمایه گذاران سنتی بودند.

این مطالعه خاطرنشان می کند که انواع مختلفی از معامله گران با فرکانس بالا وجود دارد که برخی از آنها در شروع معاملات پرخاشگرتر هستند و برخی از آنها منفعل است ، به سادگی طرف مقابل پیشنهادات موجود را در بازار می گیرند.

محققان دریافتند که معامله گران پرخاشگرتر بیشترین سهم حجم معاملات را به خود اختصاص داده و بیشترین سود را کسب کرده اند. تهاجمی ترین برای هر قرارداد آتی که با سرمایه گذاران بزرگ نهادی معامله می کردند ، به طور متوسط 1. 92 دلار به دست آورد و به طور متوسط 3. 49 دلار با یک سرمایه گذار خرده فروشی کوچکتر درآمد. از طرف دیگر ، معامله گران منفعل در هر قرارداد معامله شده با سرمایه گذاران نهادی ، ضرر كوچكی دیدند ، اما آنها در برابر سرمایه گذاران خرده فروشی ، 5. 05 دلار قرارداد سود بیشتری کسب کردند.

سرمایه گذاران بزرگ می توانند هزاران قرارداد را به طور همزمان تجارت کنند تا در مورد تغییرات آینده در شاخص S. & P. 500 شرط بندی کنند. متوسط معامله گر پرخاشگرانه با سرعت بالا در یک ماه در سال 2010 سود روزانه 45267 دلار درآمد.

با این حال ، سود صنعت در حال کاهش است ، زیرا حجم معاملات کل سهام کاهش یافته است و مسابقه برای آخرین پیشرفت های فناوری افزایش یافته است.

آقای کیریلنکو ، که قصد دارد C. F. T. C را ترک کند. برای موقعیت دانشگاهی در انستیتوی فناوری ماساچوست ، پیش نویس مقاله را در C. F. T. C ارائه داد. کنفرانس هفته گذشته. وی گفت که بازارها یک "بازی جمع صفر" بودند که در آن سود پر سرعت با هزینه سایر بازرگانان به دست آمد.

آقای کیریلنکو هشدار داد که در صورت تخلیه سود آنها ممکن است بازرگانان کوچکتر بازارهای آینده را ترک کنند ، در عوض تصمیم به کار در بازارهای شفاف کمتری گرفتند که در آن معامله گران با سرعت بالا راه نمی روند.