تنظیم کننده ها در سرکوب فروشنده مبادله باز می گردند

واشنگتن (رویترز) - تنظیم کننده ها گروهی از بازیکنان بازار را که با یک برچسب "فروشنده مبادله" گران قیمت سیلی می خورند ، محکم کرده اند ، اما اتاق را برای تنظیم بعدی قوانینی که در روز چهارشنبه نهایی می شوند ، تنظیم می کنند.

کمیسیون معاملات معاملات آینده کالا و کمیسیون بورس و اوراق بهادار برای رای دادن به قوانینی که تعیین می کند شرکت ها باید با تنظیم کننده ها ثبت نام کنند و از معاملات خود با سرمایه و وثیقه بیشتری حمایت کنند ، جلساتی برگزار کرد.

SEC 5-0 رای داد تا نسخه خود را از قانون مشترک در مورد تعریف فروشنده مبادله تصویب کند. CFTC قرار است بعداً چهارشنبه رای دهد.

قوانین - مورد نیاز قانون نظارت مالی Dod d-Frank در واکنش به بحران مالی - از زمان پیشنهاد در دسامبر 2010 به طرز چشمگیری تغییر کرده است.

CFTC در ابتدا گفته است که شرکت ها در صورت معامله بیش از 100 میلیون دلار مبادله در طی یک دوره 12 ماهه ، به عنوان فروشندگان مبادله حساب می شوند. تجارت مبادله شامل مبادله جریان نقدی ابزار مالی یک طرف برای ابزار دیگر است.

این آستانه فشار ناامید کننده شرکتهای انرژی و بازرگانان بزرگ کالا را تحت تأثیر قرار داد ، که استدلال می کردند که آنها از معاملات برای محافظت در برابر خطرات بازار استفاده می کنند و قرار گرفتن در معرض آنها سیستم مالی گسترده تری را به خطر نمی اندازد.

نسخه نهایی که در روز چهارشنبه منتشر شد ، آستانه حداکثر 8 میلیارد دلار برای اکثر کلاس های دارایی به عنوان یک مرحله اولیه است. سرانجام ، این آستانه می تواند به 3 میلیارد دلار کاهش یابد.

با این حال ، هنوز مشخص است که چه کسی در داخل یا خارج خواهد بود ، تا حدودی به دلیل اینکه CFTC نیز معافیت صریح تری برای مبادله هایی که برای محافظت از خطرات بازار استفاده می شود ، مانند کاهش قرار گرفتن در معرض نوسانات نرخ بهره یا حرکت قیمت روغن اضافه کرد. این معاملات به آستانه ای که باعث تعیین فروشنده مبادله می شود ، حساب نمی شود.

همچنین ، CFTC برای تغییر آستانه ، عرض جغرافیایی گسترده ای به خود داد. این آژانس داده های مبادله ای را دو و نیم سال جمع می کند ، سپس این داده ها را مطالعه می کند ، و سپس CFTC 9 ماه فرصت دارد تا تعیین کند که آیا این ماشه را از 8 میلیارد دلار معاملات مبادله سالانه به 3 میلیارد دلار کاهش می دهد.

از طرف دیگر ، CFTC می تواند قوانین جدیدی را برای تغییر کامل آستانه پیشنهاد کند.

کمیسر CFTC جمهوریخواه ، اسکات اومالیا روز چهارشنبه اظهار داشت که وی با قانون نهایی فروشنده مبادله مخالفت می کند ، زیرا شامل "چندین مورد غیر ضروری و حیرت انگیز" برای اطمینان از شرکت هایی که از مبادله ای برای محافظت در برابر خطرات تجاری روزمره استفاده نمی کنند ، توسط مقررات غیر ضروری خرد نمی شوند.

اومالیا گفت: "این اختلافات ممکن است منجر به ناسازگاری و بی ثباتی بالقوه در سالهای بعد شود."

Dodd-Frank پس از جهل گسترده در مورد قرار گرفتن در معرض مبادله ، به ویژه در گروه بین المللی بیمه آمریكا Aig. N ، به CFTC و SEC اقتدار جدید در بازار مبادله داد.

نظارت بر نظارت بر بازار 700 تریلیون دلاری بین SEC ، که تعویض مبادلات مبتنی بر امنیت و CFTC را تنظیم می کند ، که اکثریت قریب به اتفاق بازار از جمله نرخ بهره و مبادلات مرتبط با کالا را تنظیم می کند.

ماری شاپیرو ، رئیس SEC گفت: قانون نهایی فقط با هدف اسیر شرکت هایی که واقعاً در مشتقات سر و کار دارند ، صندوق های متقابل و صندوق های بازنشستگی را از آیین نامه جدید صرف می کنند.

سود

شرکت ها و بانک های سرگرد وال استریت بر بازار مشتقات مسلط هستند و انتظار می رود که به طور گسترده در گروه فروشنده مبادله قرار بگیرند.

JPMorgan Chase & Co JPM. N ، Bank of America Bac. n ، Citigroup C. N ، HSBC HSBA. L و Goldman Sachs GS. N کنترل 96 درصد از پول نقد و مشتقات را که از تاریخ 31 دسامبر تجارت و شرکت های قابل اعتماد را برای بانک های تجاری و شرکت های اعتماد کنترل می کنند ، کنترل می کنند. دفتر کنترل کننده ارز.

شرکت های بزرگ انرژی و معامله گران مانند Royal Dutch Shell Rdsa. L ، BP BP. L و Vitol ادعا می کنند که اگرچه ممکن است سالانه میلیاردها دلار در مبادله ها تجارت کنند ، معاملات آنها برای محافظت از خود از ریسک بازار مانند تغییر در قیمت کالاها انجام می شودیا نوسانات در ارز.

در نتیجه ، آنها می گویند که نباید تحت مقررات جدید قرار بگیرند.

اختلاف نظر بین SEC و CFTC در مورد قوانین نهایی منجر به تاخیرهای بی شماری شده است و شرکت ها 16 ماه پس از پیشنهاد اولین قوانین با انتظار زیاد انتظار دارند.

به گفته کارگزاران بزرگ ، عدم قطعیت در حال حاضر نقدینگی را به همراه داشته است.

این صنعت همچنین به طور مقدماتی این سؤال را مطرح کرده است که آیا تنظیم کننده ها به اندازه کافی برای تخمین هزینه هایی که با فروشنده همراه خواهد بود ، انجام داده اند. کیفیت تجزیه و تحلیل هزینه و فایده زمینه برای چالش های قانونی برای هر دو قوانین SEC و CFTC بوده است.

قوانین SEC

قوانین فروشنده مبادله SEC روز چهارشنبه تا حد زیادی شبیه CFTC بود ، اما تفاوت های اساسی چندانی وجود داشت.

SEC داده های مبادله ای بیشتری برای کار با آنها داشت و توانست آستانه را به بازارهای مختلف مشتقات مختلف تنظیم کند.

برای مبادلات اعتباری تک نام ، که اکثریت قریب به اتفاق بازار مبادلات مبتنی بر امنیت را تشکیل می دهد ، آستانه 8 میلیارد دلاری در دوره فاز اعمال می شود و سپس به 3 میلیارد دلار کاهش می یابد.

برای سایر مبادلات مبتنی بر امنیت ، مانند مبادله سهام ، آستانه بسیار کمتری اعمال می شود ، با سطح اولیه فاز 400 میلیون دلار که بعداً به 150 میلیون دلار کاهش می یابد.

کمیسر SEC ، لوئیس آگیلار ، یک دموکرات ، گفت که در ابتدا می ترسید آستانه 3 میلیارد دلاری برای مشتقات اعتباری خیلی زیاد باشد ، اما او اکنون متقاعد شده است که این تعداد تقریباً تمام فعالیت های معاملاتی را به خود جلب می کند.

وی گفت: "تجزیه و تحلیل کارکنان از معاملات CDS یک نام برای همه سال 2011 نشان می دهد که احتمالاً 3 میلیارد دلار DE Minimis احتمالاً تقریباً 99. 9 درصد از فعالیت های معامله را ضبط می کند."

گزارش توسط الکساندرا آلپر و سارا ن. لینچ در واشنگتن ، با گزارش های اضافی توسط جاناتان لف. ویرایش توسط تیم دابین و Sofina mirza-reid