امروزه در بازارهای دیجیتال ، مردم می خواهند دارایی را به مقادیر دقیق با سرعت فوری خریداری و بفروشند. با این حال ، این مشکل ایجاد می کند زیرا اگر بخواهم مقدار X دارایی را بخرم ، باید یک فروشنده با مقدار X پیدا کنم ، که مایل به فروش آن در حال حاضر است. استخرهای نقدینگی این مشکل را حل می کنند.

خلاصه

استخرهای نقدینگی مکانیسمی است که در آن افراد به نام Stakers می توانند وجوه را به یک قرارداد هوشمند واریز کنند تا نقدینگی دارایی را برای معامله گران برای تعویض بین دو ارز فراهم کند. این امر راحتی را برای معامله گران فراهم می کند زیرا دیگر نیازی به صبر کردن برای پیدا کردن کسی برای مطابقت با تجارت خود ندارند. در عوض ، استخرهای نقدینگی حق بیمه کوچکی را برای تجارت (به طور معمول حدود 0. 3 ٪) می گیرند.

استخرهای نقدینگی چگونه ایجاد می شوند؟

استخرهای نقدینگی در یک مبادله غیرمتمرکز ایجاد می شوند تا نقدینگی را برای معامله گران که می خواهند بین دارایی ها مبادله کنند ، ایجاد کند.

آنها توسط گروه هایی از قراردادهای هوشمند ایجاد می شوند که با استفاده از خزانه داری کار می کنند. این خزانه از طریق جمع آوری جمعیت از طریق اینترنت ، به نام Stakers تأمین می شود.

Stakers Crowdfund با واریز مقادیر مساوی دو نشانه ، به طور معمول یک دارایی فرار و یک دارایی پایدار (به عنوان مثال 100 دلار DAI و 100 دلار ارزش ETH) به پروتکل. این پروتکل سپس مانند یک AMM سنتی عمل می کند و منتظر افرادی است که می خواهند بین این دو نشانه بخرند و بفروشند.

هنگامی که یک معامله گر می خواهد بین این دو دارایی مبادله کند ، استخر نقدینگی قادر به تسهیل این امر است. در عوض ، استخر نقدینگی به طور معمول هزینه معامله کمی (معمولاً در حدود 0. 3 ٪) را برای تأمین نقدینگی و راحتی برای کاربر خاص DEX (مبادله غیرمتمرکز) می گیرد.

به این ترتیب ، درآمد را برای صندوق ایجاد می کند ، که سپس به طور متناسب به استیکرز در یک استخر معین بازگردانده می شود.

نحوه عملکرد پروتکل این است که در ازای مقادیر مساوی هر نشانه ، سپرده گذار نشانه های LP (نشانه های استخر نقدینگی) را دریافت می کند که نشان دهنده سهم آنها از استخر است. میزان نشانه های LP که شخصی دریافت می کند با استفاده از این نسبت تعیین می شود:

مقدار نشانه های LP شما را می توان از فرمول زیر بدست آورد:

هنگامی که یک استخر نقدینگی از تسهیل تجارت کمیسیون دریافت می کند ، این میزان را به خزانه متمرکز باز می گرداند. این باعث افزایش ارزش نشانه های LP می شود زیرا مقدار استخر نقدینگی افزایش یافته است ، اما تعداد کل توکن ها یکسان باقی می مانند.

خطر در استخرهای نقدینگی - درک از دست دادن ناپایدار

نحوه ساخت یک استخر نقدینگی شامل تقسیم 50:50 در ارزش نشانه ها است که در یک ارز مشترک ذکر شده است. به عنوان مثال ، با توجه به استخر نقدینگی 200 دلاری ETH و DAI ، در هر لحظه ، 100 دلار در ETH برگزار می شود و 100 دلار در DAI برگزار می شود.

اکنون ، بگویید که ارزش ETH ما به 150 دلار افزایش می یابد و باعث عدم تعادل در این نسبت می شود (اکنون 100 دلار در DAI و 150 دلار ETH داریم). استخر نقدینگی ، سپس به طور خودکار 25 دلار ETH را برای خرید 25 دلار در DAI به فروش می رساند ، استخر را دوباره به 125 دلار ETH و 125 دلار DAI تبدیل می کند.

از طرف دیگر ، اگر ارزش ETH ما پایین بیاید ، به این معنی است که استخر برای خرید ETH بیشتر ، DAI را به فروش می رساند ، دوباره ، دوباره تعادل در استخرها.

این فرایند به عنوان "ضرر ناپایدار" شناخته می شود و دو ویژگی اصلی دارد.

1. از آنجا که قیمت ETH بالا می رود ، صعود بالقوه ما کاهش می یابد زیرا ما به طور مداوم دارایی را می فروشیم ، همانطور که بالا می رود ، برای تعادل استخر. به عبارت دیگر ، هرچه قیمت ETH بالاتر باشد ، قرار گرفتن در معرض کمتری نیز در برابر آن وجود دارد ، بنابراین از افزایش ارزش آن کمتر بهره مند می شوید.

2. با پایین آمدن قیمت ETH ، نزولی بالقوه ما نیز بالا می رود. بگویید قیمت ETH به 50 دلار کاهش می یابد. این بدان معناست که استخر نقدینگی به منظور خرید ETH بیشتر ، به طور فعال شروع به فروش DAI می کند و با پایین آمدن قیمت ، خرید می کند. اکنون ، دنیای فرضی را تصور کنید که ارزش ETH نزدیک به 0 دلار باشد. در این حالت ، استخر تقریباً تمام DAI خود را به فروش می رساند تا دوباره اوضاع را متعادل کند. در اصل ، شما سکه با ارزش تر خود را برای خرید ارز تقریباً بی ارزش می فروشید.

توجه: در حالی که این یک وضعیت بعید برای ETH است ، این اتفاق با قیمت یک تیتان در استخرهای نقدینگی تایتان رخ داده است. مارک کوبایی وقتی این اتفاق افتاد ، ضرر کرد و در مورد این حادثه عمومی شد. می توانید اطلاعات بیشتری در مورد آنچه در اینجا اتفاق افتاده است.

خوب ، پس چه چیزی می توانیم از بین ببریم؟

اگر قیمت بالا برود ، صعود بالقوه شما پایین می رود.

اگر قیمت پایین بیاید ، کمتر از یک دارایی با ارزش خریداری می کنید ، یعنی روند نزولی بالقوه شما بالا می رود.

این نشان می دهد که در صورت پایدار بودن این دو دارایی ، کمترین از دست خواهید داد. بنابراین با قرار دادن پول در یک استخر نقدینگی ، شما به طور موثری شرط بندی می کنید که قیمت این دو نشانه نسبتاً پایدار باشد ، بر روی جدول زمانی که می خواهید.

اکنون ، برخی از ظرافت ها برای این ایده وجود دارد.

دلیل اینکه این خطر "ضرر ناپایدار" نامیده می شود این است که ضرر در دارایی های شما تا زمانی که واقعاً از استخر نقدینگی خارج نشوید ، دائمی نیست ، در این مرحله "دائمی" می شود. تا زمانی که از استخر خارج نشوید ، سرمایه گذاری خالص شما هرگز به کیف پول شما محقق نمی شود ، بنابراین همه ضرر "ناپایدار" است.

در صورتی که قیمتی که دارایی های شما وارد استخر می شود خیلی دور از جایی که شروع می شود ، برخی از استخرهای نقدینگی پیشرفته تر نیز امکان حذف خودکار کمک های شما در استخر را فراهم می کنند. این امر در هنگام بی ثبات بودن دارایی ، قرار گرفتن در معرض استخر را محدود می کند. گفته می شود ، در صورت کاهش قرار گرفتن در معرض شما ، می توانید انتظار داشته باشید که پاداش کمتری نیز دریافت کنید زیرا در معرض تعداد کمتری از معاملات قرار خواهید گرفت.

برای اطلاعات بیشتر در مورد از دست دادن ناپایدار.

استخر نقدینگی چگونه می خرید و می فروشد؟

این فرضیه آسان است که یک استخر نقدینگی دارایی های خود را بر اساس ارزش بازار قیمت گذاری کند. با این حال ، این درست نیست. استخرهای نقدینگی در واقع بر اساس نسبت دو ارز در یک استخر معین قیمت دارند.

در نتیجه ، یک استخر نقدینگی اغلب ممکن است قیمت دارایی زیر ارزش بازار را ذکر کند. این یک فرصت داوری برای معامله گران ایجاد می کند ، جایی که آنها می توانند تمام دارایی ها را از یک استخر نقدینگی زیر ارزش بازار خریداری کنند و به بازار فروش مجدد کنند و سود فوری را برای خود بدست آورند. این یک از دست دادن ارزش برای استخر است.

با این حال ، به طور کلی ، هزینه های معامله ای که یک استخر جمع می کند ، از ضررهای فروش به معامله گران داوری زیر ارزش بازار فراتر می رود و عملکرد مثبتی را برای استیکرهایی که دارایی های خود را در استخر قفل می کنند ، فراهم می کند.

چگونه می توانم پول را در استخر نقدینگی قرار دهم؟

بیشتر استخرهای نقدینگی امروز در صرافی های غیرمتمرکز میزبان هستند. کاربران می توانند نشانه های خود را بر روی سکویی مانند متعادل کننده ، منحنی یا Uniswap قرار دهند. در اینجا آموزش این کار در UnisWap وجود دارد:

برخی از سؤالات باقیمانده ممکن است؟

چرا استخرهای نقدینگی دارای تقسیم 50/50 در دو دارایی هستند؟

با حفظ تعادل 50/50 ، استخرهای نقدینگی خود را به اندازه کافی چابک نگه می دارند تا بسته به نوع بازار ، مبادله ای را بین دارایی ها انجام دهند. همچنین مکانیسم های قیمت گذاری مؤثر را امکان پذیر می کند زیرا قیمتی که یک استخر نقدینگی با بازار در ارتباط است با نسبت دارایی ها تعیین می شود. اگر این یک تقسیم 70/30 بود ، این نسبت را تغییر داده و واگرایی قابل توجهی از آنچه استخر سنتی در آن ذکر می کند ، ایجاد می کند.

آیا مبادلات متمرکز از استخرهای نقدینگی استفاده می کنند؟

مبادلات متمرکز از استخرهای نقدینگی استفاده نمی کنند.

به جای میزبانی از استخرهای نقدینگی برای تأمین نقدینگی برای کاربران خود ، یک مبادله متمرکز مانند Gemini ممکن است تصمیم به پرداخت یک شرکت تجاری مانند خیابان جین کند تا کارمندان خود را بر روی سکوی جمینی تجارت کنند. از آنجا که شرکتی مانند جین استریت در چنین حجم بالایی تجارت می کند ، این نقدینگی را به سایر کاربران جمینی ارائه می دهد و جایگزین نقش یک استخر نقدینگی می شود ، اما همچنین باعث می شود تا در هزینه های معاملات جین خیابان جین درآمد بیشتری کسب کند.

آیا استخرهای نقدینگی در بازار سهام استفاده می شوند؟

بازار سهام دارای راه اندازی کمی متفاوت برای تأمین نقدینگی برای معامله گران است. در حالی که یک استخر نقدینگی غیرمتمرکز است و برای ایجاد بودجه کافی برای تأمین نقدینگی ، در بازار سهام ، یک نهاد بزرگ متمرکز امنیت زیادی را خریداری می کند و همان نقش را بازی می کند. این موجودات متمرکز بزرگ به نام Mark Makers نامیده می شوند. هنگامی که عملکرد آنها توسط یک کامپیوتر خودکار می شود ، آنها را به AMMS یا سازندگان خودکار می گویند.

یادداشت نهایی:

امیدوارم که از مقدمه سریع لذت ببرید. در صورت تمایل می توانید با هر گونه سؤالی در [email protected] به من ایمیل بزنید. همچنین ، همیشه به یاد داشته باشید که تحقیقات خود را انجام دهید ، و این کار را به عنوان مشاوره سرمایه گذاری انجام ندهید.

با من تماس بگیر

به من بیشتر علاقه دارید؟LinkedIn ، خبرنامه و توییتر من را بررسی کنید.