سرمایه مورد نیاز برای معاملات OTC

FSC در تاریخ 25 ژانویه مجموعه ای از اقدامات در نظر گرفته شده برای بهبود دسترسی سرمایه گذاران خارجی به بازارهای کره کره را با جستجوی پیشرفت های جسورانه در آیین نامه هایی که موانع سرمایه گذاری سرمایه گذاران جهانی در بازارهای کره است ، اعلام کرد. این اقدامات شامل (الف) لغو الزام ثبت نام سرمایه گذار خارجی ، (ب) تسهیل استفاده از حساب Omnibus برای سرمایه گذاران خارجی ، ج) امکان انجام معاملات OTC راحت تر توسط سرمایه گذاران خارجی و (د) گسترش افشای انگلیسی در فازها است. مقامات انتظار دارند که این اقدامات باعث افزایش محیط سرمایه گذاری برای بیگانگان با استانداردهای بین المللی شود که زمینه های مهمی برای تقویت سرمایه گذاری خارجی در بازارهای کره فراهم می کند.

زمینه

سیستم ثبت نام سرمایه گذار خارجی و محدودیت های مربوط به معاملات OTC (بدون نسخه) سرمایه گذاران خارجی در سال 1992 معرفی شد که مقامات شروع به اجازه سرمایه گذاران خارجی می کردند تا در سهام محلی سرمایه گذاری کنند. در حالی که به خارجی ها اجازه می دهد تا در سهام محلی سرمایه گذاری کنند ، مقامات کل سرمایه سرمایه گذاری خارجی و کلاه سرمایه گذار خارجی را به ترتیب 10 درصد و 3 درصد برای هر مورد سرمایه گذاری ایجاد کردند و شروع به ثبت نام قبلی برای سرمایه گذاران خارجی و همچنین کردندمعاملات OTC خود را برای نظارت بر رعایت آنها محدود کنید. با لغو محدودیت سهام سرمایه گذاران خارجی برای شرکتهای عادی در سال 1998 ، در حال حاضر محدودیت های نگهدارنده سهام سرمایه گذاران خارجی وجود دارد که فقط در 33 مورد در صنایع کلیدی در بین 2500 شرکت ذکر شده قرار دارد. با این حال ، سیستم ثبت نام سرمایه گذار خارجی برای سه دهه گذشته بدون تغییر قابل توجه همچنان وجود دارد. علاوه بر این ، مقامات حساب Omnibus را برای سرمایه گذاران خارجی در سال 2017 معرفی کردند تا روشی مناسب برای سرمایه گذاری در بازارهای کره ارائه دهند ، اما از زمان آغاز آن تاکنون مورد استفاده قرار نگرفته است.

در دسترس بودن افشای انگلیسی ، که به عنوان اطلاعات اساسی برای تصمیمات سرمایه گذاران خارجی در مورد سرمایه گذاری در شرکت های کره ای خدمت می کند ، هنوز هم کافی نیست. افشاگری های انگلیسی ارسال شده توسط شرکت های دارای فهرست KOSPI به بورس کره (KRX) تنها حدود 13. 8 درصد افشاگری های ارائه شده در کره در سال 2022 و افشای قانونی ارائه شده به سرویس نظارت مالی (FSS) ، مانند گزارش های تجاری ، گزارش شده است. تمایل به صرفاً ارائه ترجمه خودکار از صورتهای مالی موجود در گزارش های تجاری آنها.

این سیستم ها تا حد زیادی از استانداردهای بین المللی واگرا هستند. اقتصادهای مهم پیشرفته مانند ایالات متحده و ژاپن نیاز به ثبت نام برای سرمایه گذاران خارجی ندارند و هنگ کنگ و سنگاپور قبلاً انگلیسی را به عنوان زبان رسمی افشای شرکتها برای تقویت رقابت در بازار خود انتخاب کرده اند ، در حالی که تایوان تنها بازار آسیا استبا یک نیاز جزئیسرمایه گذاران جهانی شکایت کرده اند که دسترسی آنها به بازارهای سرمایه کره به دلیل این آیین نامه نسبتاً ضعیف است و ادعاهای مداوم برای بهبود نظارتی داشته اند.

در برابر این زمینه ، در 19 ژانویه ، کمیته نوآوری نظارتی مالی اقدامات لازم برای بهبود دسترسی سرمایه گذاران خارجی به بازارهای سرمایه کره را بررسی و نهایی کرد.

اقدامات بهبود

I. سیستم ثبت نام سرمایه گذار خارجی را لغو کنید

مقامات الزام ثبت نام سرمایه گذار خارجی را لغو می کنند و در عوض ، نهادهای شرکت های خارجی و سرمایه گذاران انفرادی به ترتیب مجاز به سرمایه گذاری در بازارهای سرمایه کره ای با استفاده از شناسه های حقوقی خود (LEIS) یا شماره گذرنامه خواهند بود.

(وضعیت فعلی) سرمایه گذاران خارجی در حال حاضر موظفند قبل از سرمایه گذاری در اوراق بهادار محلی (سهام ، اوراق قرضه و غیره) در FSS ثبت نام کنند. پس از ثبت نام به عنوان یک سرمایه گذار خارجی ، به یک فرد خارجی یا شرکت خارجی یک شماره ثبت نام سرمایه گذار منحصر به فرد (شناسه سرمایه گذار خارجی) داده می شود و سیستم مدیریت سرمایه گذاری خارجی (FIMS) معاملات زمان واقعی را برای هر شماره شناسایی ثبت می کند. درخواست ثبت نام سرمایه گذار خارجی مستلزم ارسال بسیاری از اسناد از جمله فرم درخواست ثبت نام سرمایه گذاری ، سند شناسایی شخصی ، قرارداد انتصاب نماینده ثابت و غیره است و شامل ناراحتی در ترجمه و اسناد رسمی است. اقتصادهای مهم پیشرفته مانند ایالات متحده ، ژاپن و آلمان این نوع مقررات را ندارند و بنابراین این امر به عنوان یک آیین نامه بیش از حد برای سرمایه گذاران خارجی شناخته شده است.

(برای بهبود) با از بین بردن سیستم ثبت نام سرمایه گذار خارجی ، سرمایه گذاران خارجی قادر خواهند بود بدون فرایند ثبت نام قبلی در اوراق بهادار محلی سرمایه گذاری کنند. سرمایه گذاران خارجی می توانند بلافاصله پس از تأیید شناسه نام واقعی در بنگاه های اوراق بهادار ، حساب های سرمایه گذاری را باز کنند. اطلاعات حساب آنها با استفاده از LEIS برای سرمایه گذاران شرکت ها و شماره گذرنامه برای افراد به عنوان شناسه اداره می شود. برای کسانی که قبلاً به عنوان سرمایه گذاران خارجی ثبت شده اند ، آنها همچنان می توانند از شماره های ثبت نام خود استفاده کنند و از این طریق ناراحتی احتمالی را که ممکن است ناشی از تغییر سیستم باشد به حداقل می رساند. برای مقامات مالی ، روش نظارت بر معاملات سرمایه گذاران خارجی نیز به جای جمع آوری کل سوابق معامله هر سرمایه گذار خارجی به صورت واقعی ، فقط سوابق معامله مورد نیاز را جمع آوری می کند.

ii. استفاده از سرمایه گذاران خارجی از حساب omnibus را تسهیل کنید

مقامات الزام گزارشگری سرمایه گذاری را که تحت آن سرمایه گذار نهایی حساب Omnibus باید فوراً گزارش معاملات سرمایه گذاری را در لحظه تسویه حساب (T+2) گزارش دهد ، لغو می کنند.

(وضعیت فعلی) هنگامی که سرمایه گذاری های خارجی در سهام محلی از طریق حساب Omnibus (A. K. A. حساب تلفیقی خارجی ها) انجام می شود که توسط یک نهاد تجاری سرمایه گذاری مالی خارجی اداره می شود ، جزئیات معاملات سهام توسط هر سرمایه گذار نهایی باید بلافاصله گزارش شود (T+2 ، در لحظه تسویه حساب). حتی اگر سیستم حساب Omnibus برای سرمایه گذاران خارجی برای راحتی معامله آنها معرفی شود ، با این که بار گزارش فوری جزئیات را بلافاصله پس از تسویه حساب ، از زمان راه اندازی آن در سال 2017 استفاده نشده است.

(برای بهبود) با لغو الزام گزارش برای جزئیات معاملات توسط هر سرمایه گذار نهایی ، مقامات راحتی انجام معاملات را با استفاده از حساب Omnibus افزایش می دهند و یک سیستم نظارت سابق را ایجاد می کنند. شرکت جهانی اوراق بهادار یا شرکت مدیریت دارایی ، که تحت نام وی حساب Omnibus باز شده است ، برای تأیید سرمایه گذاران نهایی خواسته می شود ، و شرکت اوراق بهادار که حساب Omnibus را ارائه می داد باید سوابق سرمایه گذاری را با جزئیات مدیریت کند. در صورت لزوم ، مقامات مالی درخواست ارسال سوابق سرمایه گذاری سرمایه گذار نهایی را برای اهداف نظارتی می دهند. مقامات همچنین در صورت امتناع از ارائه اطلاعات مربوطه یا ارائه داده های نادرست ، زمینه قانونی برای تحمیل تحریم برای بنگاه های اوراق بهادار ایجاد می کنند. پس از معرفی این تغییر سیستم ، در شش ماه اول عملیات آزمایشی ، مقامات از نزدیک نحوه عملکرد این سیستم نظارت سابق را بررسی می کنند و بلافاصله هنگام یافتن کاستی ها ، بلافاصله در سیستم بهبود می یابند.

iiiراحتی سرمایه گذاران خارجی را در معاملات OTC بهبود بخشید

مقامات به طور قابل توجهی دامنه معاملات OTC واجد شرایط برای گزارش های قبلی برای کاهش بار معاینه اولیه و افزایش راحتی در انجام معاملات را گسترش می دهند.

(وضعیت فعلی) به طور معمول ، تجارت سرمایه گذاران خارجی از اوراق بهادار محلی که باید از طریق بورس اوراق بهادار انجام شود. معاملات بدون نسخه (OTC) توسط سرمایه گذاران خارجی مشمول معاینه اولیه توسط FSS است. معاملات OTC به صورت گزارش قبلی اجازه داده می شود اما دامنه محدود است ، و حتی با گزارش قبلی پست ، هنوز بار دریافت گزارش معامله OTC که رسماً توسط مقام پذیرفته شده است وجود دارد.

(برای بهبود) مقامات به طور قابل توجهی دامنه انواع معاملات OTC واجد شرایط برای گزارش قبلی را گسترش می دهند و به طور فعال به دنبال کاهش بار گزارش هستند. از جمله انواع معاملات OTC که در حال حاضر مشمول معاینه مقدماتی هستند ، مقامات کسانی را که به نظر می رسد نیاز کم به بررسی دارند ، استخراج می کنند اما تقاضای زیادی از شرکت کنندگان در بازار دارند و آنها را واجد شرایط برای گزارش های قبلی می دانند ، به طوری که بار معاینه مقدماتی بدست می آیدبرای سرمایه گذاران خارجی به حداقل می رسد.

همچنین ، در میان انواع معاملات OTC که در حال حاضر مشمول گزارش های قبلی پست است ، مقامات آن دسته از انواع را انتخاب می کنند که ضرورت کمتری برای بررسی اسناد دارند و به آنها اجازه می دهند تا فوراً وارد FIM شوند تا بار گزارش ها را کاهش دهند.

IVدر دسترس بودن افشای انگلیسی در مراحل گسترش یابد

مقامات به شرکتهای مربوط به فازها برای ایجاد افشای انگلیسی نیاز دارند ، در حالی که اقدامات چند بعدی را برای حمایت از گسترش افشای انگلیسی دنبال می کنند.

(وضعیت فعلی) افشای انگلیسی در حال حاضر به ترجمه خودکار ماشین و تشکیل داوطلبانه برخی از شرکت ها بستگی دارد ، که برای دسترسی به اطلاعات شرکت های داخلی برای سرمایه گذاران خارجی کافی نیستند.

(برای بهبود) از سال 2024 ، مقامات الزام افشای انگلیسی را در فازها گسترش می دهند ، با شرکت های بزرگ ذکر شده و با تمرکز بر اطلاعات مادی که به بازار نیاز دارد ، ضمن انجام اقدامات دیگر برای حمایت از گسترش افشای انگلیسی.

الف) (مرحله 1 ST: 2024-2025) اجباری برای شرکت های دارای لیست KOSPI با TRILLION KRW10 یا بیشتر در دارایی و غیره.

.

- با این حال ، هنگامی که نسبت سهام سرمایه گذاران خارجی کمتر از پنج درصد است ، این شرکت از افشای اجباری انگلیسی معاف خواهد شد.

.

(مهلت افشای اطلاعات) طی سه روز کاری از طریق تشکیل افشای کره ای

ب) (مرحله دوم: از سال 2026) دامنه اشخاص شرکتی مشمول نیاز به افشای انگلیسی به شرکتهای دارای لیست KOSPI با KRW2 تریلیون یا بیشتر در دارایی گسترش می یابد.

(نهادهای هدف) با شرکت های دارای krw2 تریلیون یا بیشتر در دارایی به شرکتهای دارای لیست Kospi گسترش یافت

※ با این حال ، برای شرکت هایی که به تازگی مشمول شرایط افشای انگلیسی در مرحله 2 هستند ، موارد افشای مرحله 1 ST اعمال می شود (کاربرد موارد فاش کننده مرحله دوم از سال 2028).

.

(مهلت افشای اطلاعات) در اصل ، مقامات در همان زمان که افشای کره ای در کره ای ارائه می شود ، نیاز به افشای انگلیسی دارند.

ج) (اقدامات پشتیبانی) مقامات به اجرای اقدامات مختلف پشتیبانی برای تسهیل مشاغل برای تنظیم راحت تر با نیاز اجباری افشای انگلیسی ادامه خواهند داد.

- (پشتیبانی ترجمه انگلیسی) به مزایای ویژه (معافیت از هزینه لیست و غیره) به کسانی که افشای برجسته انگلیسی را ارسال می کنند ، در دسترس بودن خدمات پشتیبانی ترجمه ارائه شده توسط ارائه دهندگان خدمات ترجمه حرفه ای ، تقویت دوره های آموزشی در افشای انگلیسی و غیره را تقویت کنید.

- (بهبود پلت فرم افشای انگلیسی) خدمات ترجمه خودکار ماشین را گسترش دهید ، عملکرد جستجوی انگلیسی را برای افشای قانونی کره ارائه دهید ، اقداماتی را برای بهبود کیفیت ترجمه با استفاده از ترجمه دستگاه مبتنی بر هوش مصنوعی و غیره تهیه کنید.

اثر پیش بینی شده

(افزایش راحتی برای سرمایه گذاران خارجی) مقامات انتظار دارند که محیط سرمایه گذاری در بازارهای سرمایه داخلی با استانداردهای بین المللی بهبود یابد و راحتی سرمایه گذاران خارجی افزایش می یابد که زمینه مهمی برای تقویت سرمایه گذاری خارجی در بازارهای کره فراهم می کند. اول ، سرمایه گذاران خارجی قادر خواهند بود تا بدون نیاز به انجام مراحل ثبت نام قبلی ، حساب سرمایه گذاری را در یک شرکت اوراق بهادار باز کنند. دوم ، با رشد در استفاده از حساب Omnibus توسط سرمایه گذاران خارجی ، شرکت های مدیریت دارایی جهانی می توانند بار مدیریت حساب و هزینه های معامله خود را کاهش دهند زیرا قادر خواهند بود چندین سفارش و تسویه حساب را از یک حساب واحد به روشی یکپارچه پردازش کنند. در همین راستا ، نه تنها سرمایه گذاران خارجی فردی بلکه اتباع کره ای که در خارج از کشور ساکن هستند و همچنین سرمایه گذاران نهادی کوچک و متوسط خارجی می توانند به راحتی از طریق یک حساب Omnibus یک شرکت اوراق بهادار جهانی سرمایه گذاری کنند. سوم ، هرچه بیشتر افشاگری های انگلیسی در فاز ها در دسترس قرار می گیرند ، دسترسی سرمایه گذاران جهانی به اطلاعات مربوط به شرکت های داخلی گسترش می یابد و مشکل عدم تقارن اطلاعات بین سرمایه گذاران داخلی و سرمایه گذاران خارجی نیز به تدریج حل می شود.

(حفظ همان سطح نظارت) حتی با لغو سیستم ثبت نام سرمایه گذار خارجی ، مقامات به طور مداوم سطح معادل کارکردهای نظارتی را مانند سیستم موجود ارائه می دهند ، مانند مدیریت حداکثر حد سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران خارجی ، نظارت بر بازارهای و غیره. با استفاده از سوابق معامله KRX (مورد سفارش ، مبلغ ، ملیت ، نوع موسسه و غیره) ، که داده های شناسایی را حذف می کند و گزارش های معامله OTC ، مقامات می توانند بر اساس موارد ، ملیت و نوع موسسه ، آمار کلیدی (روند سرمایه گذاری) را رصد کنند (صندوق ،صندوق بازنشستگی و غیره) از FIMS به صورت واقعی. به همین ترتیب ، برای 33 مورد تحت محدودیت در مورد خرید اوراق بهادار بیگانگان ، مقامات هنوز هم می توانند به صورت واقعی نظارت کنند و از سفارشات پیشی گرفتن از آن محدودیت ها قبل از انجام جلوگیری کنند.

برنامه بیشتر

با توجه به اقدامات برای بهبود شرایط سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران خارجی ، مقامات حکم اجرای قانون FSCMA و مقررات مربوط به مشاغل سرمایه گذاری مالی را در نیمه اول سال جاری تجدید نظر می کنند و قبل از پایان سال جاری پس از تهیه سیستم IT ، اجرای آن را آغاز می کنند. برای نیاز به افشای انگلیسی ، مقامات مقررات افشای KRX را در سه ماهه اول اصلاح می کنند تا گسترش مرحله 1 ST را از سال 2024 آغاز کنند و ضمن نظارت بر نتایج ، گسترش مرحله دوم را دنبال کنند.