گزینه ها در میان افزایش نرخ

یک سال پیش ، نرخ تخفیف فدرال رزرو نزدیک به 0 ٪ بود. امروز ، آن را به طیف وسیعی از 4. 5 ٪ تا 4. 75 ٪ تنظیم می کند. نرخ ها به سرعت افزایش یافته است ، و بیشتر انتظار دارند که بانک مرکزی ایالات متحده هنوز افزایش نرخ انجام نشده باشد.

وقتی صحبت از گزینه های معاملاتی می شود ، نرخ های افزایش قیمت در قیمت گزینه ها چه کاری انجام می دهند؟طبق گفته شورای صنعت گزینه ها ، "نرخ بهره تأثیر کمی اما قابل اندازه گیری بر حق بیمه گزینه ها دارد."میزان و جهت آن اثر به نوع گزینه ، استراتژی و چارچوب زمانی شما بستگی دارد. در حالی که نرخ بهره یک عامل اصلی برای فکر کردن در هنگام انتخاب استراتژی گزینه های شما نیست ، حرکت نرخ بهره می تواند تأثیر خاصی داشته باشد-به ویژه برای گزینه های بلند مدت.

چرا نرخ بهره بر گزینه ها تأثیر می گذارد؟

نرخ ها می توانند بر قیمت یک قرارداد گزینه ها ، همراه با شرکت زیربنایی و سهام که گزینه ها بر اساس آن قرار دارند تأثیر بگذارد. اثر ترکیبی تأثیر بر حق بیمه گزینه ها (قیمتی است که خریدار برای خرید قرارداد گزینه ها می پردازد). با افزایش نرخ بهره ، حق بیمه گزینه تماس به طور کلی افزایش می یابد و حق بیمه گزینه ها با افزایش نرخ بهره کاهش می یابد.

یک مثال ممکن است نشان دهد که چرا نرخ ها بر حق بیمه گزینه ها تأثیر می گذارد. فرض کنید شما 50،000 دلار برای سرمایه گذاری دارید و شما تصمیم گرفتید که بین 500 سهام سهام 100 دلاری و خرید 5 قرارداد گزینه تماس (یک قرارداد 100 سهم از سهام زیربنایی را کنترل می کند) در همان سهام با قیمت 10 دلار تصمیم بگیرید. خرید سهام 50،000 دلار هزینه خواهد داشت ، در حالی که خرید گزینه ها برای کنترل همان تعداد سهام سهام 5000 دلار هزینه دارد. اگر گزینه ها را خریداری کرده اید ، 45000 دلار برای سرمایه گذاری در دسترس خواهید بود.*

اکنون فرض کنید نرخ اوراق قرضه کوتاه مدت دولت غالب 1 ٪ بوده است. این بدان معناست که شما می توانید با استفاده از 45،000 دلار (45،000 $ 0. 01 ٪) 450 دلار در سال درآمد کسب کنید. با بهره 2 ٪ ، می توانید 900 دلار (45،000 $ 0. 02 ٪) و غیره درآمد کسب کنید. به عبارت ساده تر ، در یک محیط در حال افزایش ، علاقه ای که می توانید با نرخ های بالاتر کسب کنید ، هزینه فرصت خرید سهام را در مقابل خرید گزینه های تماس ، جذاب تر می کند و همه چیز را برابر می کند.

برای قرار دادن ، تأثیر تغییرات نرخ بهره بر خلاف تماس هاست. این باید شهودی باشد زیرا یک قرار داده شده (که به مالک حق می دهد ، اما نه تعهد ، فروش دارایی زیرین) برعکس یک تماس (که به مالک حق می دهد حق ، اما نه تعهد ، خرید دارایی زیربنایی است.).

خرید یک قرار دادن موقعیتی مشابه ، اما نه یکسان ، با کوتاه کردن سهام.(هنگامی که سهام خود را کوتاه کردید ، امیدوار هستید که قیمت برای سودآوری کاهش یابد ، که این همان انتظار برای خرید یک قرار دادن است). با افزایش نرخ ، خرید و فروش در مقایسه با سهام کوتاه می تواند جذابیت کمتری داشته باشد زیرا یک سرمایه گذار می تواند در موقعیت کوتاه سود کسب کند. نرخ بالاتر به این معنی است که یک سرمایه گذار می تواند در موقعیت کوتاه نسبت به خرید یک قرار بگیرد ، و این باید قیمت گزینه های Put را پایین بیاورد.

نرخ و جهش

در عمل ، تأثیر واقعی افزایش نرخ در اکثر گزینه ها حداقل است زیرا در طول عمر اکثر گزینه ها با تاریخ های انقضاء که فقط یک یا چند ماه از آن خارج می شوند ، هرگونه تغییر در نرخ بهره معمولاً در طول زندگی نسبتاً ناچیز خواهد بوداز قرارداد گزینه ها

در حالی که گزینه های کوتاه مدت ، که اکثریت قریب به اتفاق بازار گزینه ها را تشکیل می دهد ، تأثیر کمی از افزایش نرخ ها را تجربه می کند ، ممکن است اوراق بهادار پیش بینی سهام بلند مدت (جهش) تا حد بیشتری تحت تأثیر قرار گیرد.

جهش ها فراخوانی هستند یا گزینه هایی هستند که دارای تاریخ انقضا تا چند سال است (در مقایسه با گزینه های معمولی ، که تاریخ انقضا بسیار کوتاه تر دارند). جهش ها می توانند یک یا چند سال به آینده منقضی شوند و بنابراین حرکت قابل توجهی در نرخ بهره در آن زمان امکان پذیر است. در نتیجه ، جهش ها می توانند نسبت به گزینه هایی با تاریخ انقضا کوتاه تر نسبت به تغییرات در نرخ بهره حساس تر باشند.

نرخ و rho

یکی از ابزارهای خاص که می تواند به شما در ارزیابی تأثیر تغییرات نرخ کمک کند گزینه های یونانی Rho است. گزینه های یونانیان محاسبات ریاضی است که برای تعیین تأثیر عوامل مختلف بر قیمت قرارداد گزینه ها استفاده می شود. RHO مبلغی را که قیمت یک گزینه برای هر 1 ٪ تغییر نرخ بهره تغییر می کند ، اندازه گیری می کند.

در عمل ، Rho به اندازه سایر یونانیان مورد استفاده مانند دلتا و گاما استفاده نمی شود زیرا رابطه بین نرخ بهره و ارزش گزینه ها به اندازه سایر عوامل مهم نیست (مانند حساسیت به تغییرات در قیمت دارایی یا زمان تا زمان انقضا). با این حال ، اگر انتظار می رود نرخ ها در طول زندگی یک قرارداد گزینه ها به طرز چشمگیری تغییر کنند ، ممکن است بخواهید Rho را در تجزیه و تحلیل خود بگنجانید. در Fidelity. com می توانید با مراجعه به تنظیمات و اضافه کردن آن ، RHO را در زنجیره گزینه ها پیدا کنید. همچنین می توانید تأثیر RHO را در ماشین حساب سود/ضرر در Fidelity. com ارزیابی کنید.

پیامدهای تجارت

خب معنی اینها چیه؟همه چیز برابر است ، خریداران گزینه های تماس ممکن است برای گزینه های تماس و قیمت های حاشیه ای پایین تر برای گزینه های قرار داده شده نسبت به یک سال پیش ، قیمت های حاشیه ای بالاتر بپردازند. از طرف دیگر ، فروشندگان ممکن است قیمت های حاشیه ای بالاتری را برای گزینه های تماس و قیمت های حاشیه ای پایین تر برای گزینه های Put دریافت کنند. حق بیمه جهش ممکن است حرکات قابل توجه تری را تجربه کرده باشد.

البته تأثیر نرخ بهره تقریباً به اندازه سایر عوامل ایجاد قیمت گزینه ها قابل توجه نیست. با این وجود ، ترکیب تأثیر بالقوه با استفاده از RHO و هر ابزاری دیگر که مفید است ممکن است به بهینه سازی استراتژی گزینه های شما کمک کند.

مراحل بعدی برای در نظر گرفتن

یک تجارت گزینه های واحد یا چند پا را وارد کنید.

ایده های جدید و داده های جدید را در مورد گزینه ها دریافت کنید.

به فرصت های منحصر به فرد برای مکالمه تعاملی با اعضای میز استراتژی تجارت ما بپیوندید.< Pan> بنابراین ، این همه به چه معنی است؟همه چیز برابر است ، خریداران گزینه های تماس ممکن است برای گزینه های تماس و قیمت های حاشیه ای پایین تر برای گزینه های قرار داده شده نسبت به یک سال پیش ، قیمت های حاشیه ای بالاتر بپردازند. از طرف دیگر ، فروشندگان ممکن است قیمت های حاشیه ای بالاتری را برای گزینه های تماس و قیمت های حاشیه ای پایین تر برای گزینه های Put دریافت کنند. حق بیمه جهش ممکن است حرکات قابل توجه تری را تجربه کرده باشد.