آیا تاریخ در بازارهای مالی تکرار می شود یا قافیه؟

تاریخچه مالی با چرخه های رونق و تکرار این چرخه ها پر شده است و باعث می شود فرد اعتقاد داشته باشد که تاریخ خود را تکرار می کند. با این حال ، در هر یک از موارد ، موضوع اساسی ، دارایی مالی ، شرکت کنندگان و رویدادها متفاوت است.

دارایی رفتاری

Nimesh Chandan ، رئیس - سرمایه گذاری ، سهام ، مدیریت دارایی Canara Robeco

آقای Chandan نزدیک به دو دهه تجربه در بازارهای هند دارد که در طی آن وی تکالیف مختلف تحقیق و مدیریت صندوق را برگزار کرده است. وی پیش از این با سرمایه گذاری استراتژیک Capital ، Birla SunLife AMC و SBI AMC دست داشته است. آخرین تکلیف وی با مدیریت دارایی Prudential ICICI در ظرفیت مدیر ارشد نمونه کارها بود.

مربوط

• تاریخ کابوسی است که از آن سهامداران از بیدار شدن خودداری می کنند
• تاریخ خود را تکرار می کند! سهام هایی که فروش های فروش را گول می زنند بیشتر می درخشد

در سال 1708 ، در طول جنگ شمالی بزرگ ، ارتش سوئد تحت رهبری پادشاه چارلز XII به روسیه حمله کرد. این زمستان سخت بود و روسها هنگام اتخاذ استراتژی زمین سوخته (که شامل از بین بردن هرگونه منابعی است که دشمن می تواند در راه استفاده کند) عقب نشینی کردند. بسیاری از سربازان سوئدی در زنده ماندن از شرایط شدید ، شرایط سختی را پشت سر گذاشتند.

در آن زمان ، آنها در نبرد Poltava با روسها گرفتار شدند ، اندازه ارتش سوئد از 35000 به 19،000 کاهش یافته بود و در نهایت آنها در ژوئن 1709 گم شدند و تسلیم شدند.

در ژوئن سال 1812 ، "Grande Armée" ناپلئون از 610،000 مرد به روسیه حمله کرد. ارتش روسیه همین استراتژی را اتخاذ کرد. در طول زمستان ، ارتش فرانسه با کمبود غذا روبرو شد ، اسب ها فاقد علوفه بودند و در نهایت ارتش به 100000 کاهش یافت. ارتش فرانسه در عقب نشینی خود از مسکو ضررهای فاجعه بار تری متحمل شد.

در سال 1941 ، در طول جنگ جهانی دوم ، آلمان قبل از شروع هوای شدید زمستان به روسیه حمله کرد. هیتلر و کارمندان کل آلمان انتظار نداشتند که این یک کمپین طولانی باشد و از این رو ، هیچ آماده سازی (مانند لباس گرم برای ارتش و گرفتن وسایل نقلیه آماده زمستان) انجام نشده است. در نبرد مسکو ، روسها از شرایط سخت زمستانی که ارتش آلمان را فلج کرد ، بهره مند شدند. آلمانی ها بیش از 700000 مرد را در این حمله از دست دادند.

یادگیری از تاریخ مهم است. جورج سانتایانا نوشت ، "کسانی که نمی توانند گذشته را به خاطر بسپارند ، محکوم به تکرار آن هستند."و قیمت زیادی را برای آن نیز پرداخت کنید!

داستان های بیشتر برای شما

تاریخ کابوسی است که از آن سهامداران از بیدار شدن خودداری می کنند

تاریخ خود را تکرار می کند! سهام هایی که فروش های فروش را گول می زنند بیشتر می درخشد

«بازگشت به داستانهای توصیه من نمی خواهم این داستان ها را ببینم زیرا آنها به من ربطی ندارند و باعث می شوند جریان خواندن دیگران را مختل کنند ارسال

همین مورد در مورد دنیای سرمایه گذاری نیز صادق است. در کنار مفاهیم بازار و مشاغل ، باید در مورد تاریخ مالی نیز بیاموزید.

تاریخچه مالی چرخه رونق با چرخه های رونق و تکرار این چرخه ها پر شده است و باعث می شود فرد باور کند که تاریخ خود را تکرار می کند. با این حال ، در هر یک از موارد ، موضوع اساسی ، دارایی مالی ، شرکت کنندگان و رویدادها متفاوت است. پس چه عواملی باعث عود می شود؟

بیایید سه نقل قول زیر را از ناظران بازار یا شرکت کنندگان در نظر بگیریم ، اما تقریباً یک قرن جدا از یکدیگر (بله ، مانند تهاجم روسی):

"در خواندن تاریخ ملل ، می فهمیم که ، مانند افراد ، آنها هوی و هوس و خصوصیات خود را ، فصول هیجان و بی پروا بودن خود دارند ، وقتی که به آنچه انجام می دهند اهمیت نمی دهند ... که میلیون ها نفر به طور همزمان با یک توهم تحت تأثیر قرار می گیرند ، وپس از آن اجرا کنید ، تا زمانی که توجه آنها توسط برخی از حماقت های جدید جذاب تر از اولی جلب شود. "این از کتاب توهمات فوق العاده محبوب و جنون جمعیت ، توسط چارلز مکی ، برای اولین بار در سال 1841 منتشر شده است.

"وال استریت هرگز تغییر نمی کند ، جیب ها تغییر می کنند ، مکنده ها تغییر می کنند ، سهام تغییر می کنند ، اما وال استریت هرگز تغییر نمی کند ، زیرا طبیعت انسان هرگز تغییر نمی کند."جسی لیورمور به نقل از بعضی اوقات در اوایل دهه 1900.

"... اما بحران های مالی ریتم رونق و شلوغی را در سنین مختلف دنبال می کنند. کشورها ، نهادها و ابزارهای مالی ممکن است در طول زمان تغییر کنند ، اما ماهیت بشر چنین نیست. "این از کتاب است که این بار توسط راینهارت و روگوف در سال 2009 منتشر شده است.

چرخه بازار مالی در درجه اول چرخه رفتار سرمایه گذار است. طبیعت انسان تغییر نمی کند و باعث عود الگوهای گذشته می شود. در حالی که چرخه های اقتصادی و تجاری نیز مطمئناً در جنبش بازار نقش دارند ، این رفتار سرمایه گذار است که الف) با افزودن بیش از حد واکنش و ب) تأثیر بازار از هر دو طرف اغراق می کند ، تا حدی ، دوره آینده چرخه تجارت درجهت تعصب آن (انعطاف پذیری).

درک رفتار سرمایه گذار و واگرایی آن از عقلانیت ، از این رو ، برای موفقیت در سرمایه گذاری بسیار مهم می شود. درک روانشناسی جمعیت ، یک سرمایه گذار هوشمند را قادر می سازد تا از آن بهره مند شود.

تاریخچه قافیه های طبیعت انسانی است که باعث چرخه بازار می شود ، همچنین علت عدم اطمینان در حرکت بازار است. همانطور که مارک تواین گفت: "تاریخ خود را تکرار نمی کند ، اما قافیه می کند."این یک چالش است. سرمایه گذاران که تاریخ را تضعیف می کنند به راحتی در برابر خطای "این بار متفاوت است" تسلیم می شوند. سرمایه گذاران ، که انتظار دارند تاریخ دقیقاً مانند گذشته تکرار شود ، به فرض اشتباه دیگری طعمه می زنند ، "همه چیز همیشه یکسان است."

آینده دقیقاً مانند گذشته آشکار نمی شود ، اما برخی از شباهت ها خواهد داشت. سرمایه گذاران که تاریخ را نادیده می گیرند ، موظفند اشتباهات قبلی را تکرار کنند. سرمایه گذاران که انتظار دقت دارند ، راه سخت را یاد می گیرند ، که "بازارها می توانند طولانی تر از آنکه بتوانند حلال باقی بمانند ، بمانند."

تعدیل و تنظیم (توسط دانیل Kahneman) در این مورد کمک می کند. می توان از پایه و اساس روند اساسی در چرخه (نرخ پایه) لنگر انداخته یا از آن استفاده کرد و سپس با توجه به اینکه وضعیت فعلی با شرایط قبلی تفاوت دارد.

یک مثال به ترتیب است: یک کابین در شب در یک تصادف ضربه و اجرا درگیر است. دو شرکت کابین ، سبز و آبی ، در شهر فعالیت می کنند. داده های زیر به شما داده می شود:

• 85 درصد از کابین های شهر سبز و 15 درصد آبی هستند
• یک شاهد کابین را به رنگ آبی معرفی کرد. اما دادگاه به این نتیجه رسیده است که تحت این شرایط ، شاهد به درستی دو رنگ را به درستی 80 درصد از زمان مشخص کرده و 20 درصد از زمان را شکست خورده است.

بیایید یک مثال بازار بگیریم. فرض کنید Nifty از نظر تاریخی با نسبت P/E 12 بار در کاهش بازار مختلف به پایین رسیده است. یک سرمایه گذار می خواهد تعیین کند که آیا این سطح منتظر سرمایه گذاری است (این کار را در خانه امتحان نکنید ...). در اینجا نرخ پایه ما 12 برابر P/E است که در آن خودمان را لنگر می زنیم. تغییر در مؤلفه ها در طول سالها باعث شده است که بسیاری از شرکت های مصرف کننده وارد این فهرست شوند که جایگزین برخی از شرکت های کالایی می شود. به طور معمول ، شرکت های مصرف کننده ورودی از ارزیابی های بالاتری نسبت به شرکتهای خروجی برخوردار هستند. از این رو ، سرمایه گذار مجبور است نسبت خرید P/E را به سمت بالا تنظیم کند تا این تغییر را در خود جای دهد.

هنگام نگاه به عقب ، برخی از موارد دیگر را جستجو کنید تا هنگام یادگیری از تاریخ ، از آنها مراقبت کنید:

• از جدول زمانی طولانی تر برای اسکان رویدادهای نادر استفاده کنید: رویدادهایی که در دهه گذشته نادر به نظر می رسند ، اگر یک مجموعه داده بزرگتر از یک قرن یا بیشتر استفاده کنید ، ممکن است مکرر به نظر برسند. سطح بالای بدهی در سراسر کشورها قبل و بحران پس از Covid برای سرمایه گذاران که در چند سال گذشته به طور پیش فرض در پرداخت به طور پیش فرض در پرداخت نبوده اند ، نگران کننده نیست. اگر دیدگاه طولانی تری داشته باشید ، تاریخ با کشورهای بزرگ به طور پیش فرض رنگ آمیزی شده است. مجموعه داده های بزرگتر نیز تعصب recency را از بین می برد.
• با دقت در مورد میانگین ها: برخی از رویدادها می توانند میانگین ها را به طور قابل توجهی تحریف کنند. با استفاده از نمونه ای از Nassim Taleb: فرض کنید 1000 نفر را با هم جمع می کنید و قد متوسط آنها را اندازه می گیرید. سپس بلندترین مرد کشور را در گروه معرفی می کنید و قد متوسط را اندازه می گیرید. تغییر زیادی در میانگین وجود نخواهد داشت. اما تصور کنید که اگر میانگین درآمد را اندازه می گیرید و ثروتمندترین مرد جهان را در گروه معرفی می کنید. این بار مشاهدات قابل ملاحظه ای تغییر می کنند. در بازارهای سهام ، در طی تظاهرات باریک ، تعداد کمی از سهام سطح شاخص را می گیرد و شاخص ها را بیشتر می کنند. این شاخص ممکن است گران به نظر برسد ، اما بازار گسترده تر ممکن است در واقع ارزان باشد.
• همبستگی را برای علیت اشتباه نکنید: هنگام تجزیه و تحلیل روند ، فقط به این دلیل که دو متغیر با هم در حال حرکت هستند ، به این معنی نیست که رابطه علت و معلولی بین آنها وجود دارد. هند یک کشور با کمبود نفت است و افزایش قیمت نفت بر حساب جاری تأثیر منفی می گذارد. با این حال ، مواقعی وجود دارد که قیمت نفت و شاخص های سهام هند به دلیل تجارت جهانی در معرض خطر قرار گرفته است.

داستان های ET Prime را از دست ندهید! دوز روزانه به روزرسانی های تجاری خود را در WhatsApp دریافت کنید. اینجا کلیک کنید!