زندگی یک شرکت عمومی

"شاخص های اصلی مبادله مسکو-شاخص MCEX و شاخص RTS-بر اساس عملکرد 50 سهام مایع ترین صادرکنندگان روسیه محاسبه می شود و به عنوان شاخص های اصلی بازار سهام روسیه عمل می کند"

قسمت 3. گنجاندن شاخص ها و گسترش پایگاه سرمایه گذار. گنجاندن سهام روسیه در شاخص های خارجی

فصل 1. شاخص های مبادله مسکو

1. اطلاعات عمومی

زندگی یک شرکت عمومی

• قسمت 1. ارتباطات مالی: قبل ، حین و بعد از IPO

شاخص بازار سهام یک شاخص مهم اقتصادی است که یک بازار اوراق بهادار و حرکات آن را ارزیابی می کند و شرایط بازار را تجزیه و تحلیل و پیش بینی می کند. این به طور کلی ارزش گروه خاصی از اوراق بهادار (سبد شاخص) را اندازه گیری می کند و حتی در شرایطی که قیمت های سهام خاص روندهای مختلط را نشان می دهد ، بینش در مورد شرایط کلی بازار ارائه می دهد. حرکات آن در زمان از ارزش نهایی آن مهمتر است.

شاخص حیاط یا معیار برای ارزیابی عملکرد تصمیمات سرمایه گذاری است. همچنین به عنوان یک دارایی اساسی برای قراردادهای رو به جلو عمل می کند. سرمایه گذاران پایان اغلب می خواهند بازده سرمایه گذاری قابل مقایسه با رشد کلی بورس را داشته باشند. بنابراین ، صندوق های شاخص مبتنی بر استراتژی های مدیریت منفعل است ، یعنی ساختار دارایی چنین صندوق هایی با ترکیب سبد فهرست هماهنگ است.

محصولات شاخص ابزاری هستند که سرمایه گذاران را به خود جلب می کنند که هدف آنها کاهش هزینه های مربوط به مدیریت معاملات و نهادهای بزرگ مانند صندوق های بازنشستگی است که سعی می کنند ریسک غیر سیستمی را به حداقل برسانند.

کل منابع که در حال حاضر توسط وجوه با استفاده از شاخص های مبادله مسکو به عنوان معیار آنها بیش از 5 میلیارد دلار اداره می شود. در روسیه صندوق های سرمایه گذاری متعددی بر اساس شاخص های مبادله مسکو وجود دارد. از جمله بزرگترین شرکتهای مدیریت دارایی بانک مسکو ، ریفیزن-کاپیتال و شرکای سرمایه گذاری TKB BNP Paribas. بزرگترین مشتریان خارجی مدیریت Nomura Asset Management ، Credit Suisse ، BNP Paribas ، Royal Bank of Scotland و Societe General است.

علاقه صندوق های سرمایه گذاری و سرمایه گذاران نهادی به اوراق بهادار معامله شده در شاخص های مبادله مسکو ، تقاضای بلند مدت سهام صادرکنندگان روسی را تقویت می کند و نقدینگی را تقویت می کند.

2. خانواده شاخص سهام مبادله مسکو

شاخص های اصلی مبادله مسکو-شاخص MCEX و شاخص RTS-بر اساس عملکرد 50 سهام مایع ترین صادرکنندگان عمده روسی موجود در سبد واحد شاخص محاسبه می شود. آنها معیارهای شناخته شده بازار اوراق بهادار روسیه هستند.

هر یک از شاخص های اصلی تاریخ منحصر به فرد خود را دارد. شاخص MCEX از سال 1997 بر اساس قیمت سهام Ruble محاسبه شده است. در ابتدا ، لیست سبد فهرست شامل تعداد مشخصی از سهام نبود و این شاخص می تواند شامل کلیه سهام معامله شده در بورس باشد. توسعه بازار سهام و لیست تعداد بیشتری از شرکت ها باعث محدود شدن تعداد سهام برای محاسبه شاخص به 30 شد.

شاخص RTS تاریخ خود را حتی زودتر آغاز کرد؟اولین مقادیر آن در سال 1995 منتشر شد. بر خلاف شاخص MCEX ، آن را به دلار آمریکا معرفی می کند و در لیست تشکیل دهنده 50 سهام دارد.

شاخص RTS تاریخ خود را حتی زودتر آغاز کرد؟اولین مقادیر آن در سال 1995 منتشر شد. بر خلاف شاخص MCEX ، آن را به دلار آمریکا معرفی می کند و در لیست تشکیل دهنده 50 سهام دارد.

به عنوان بخشی از برنامه برای ایجاد یک خانواده واحد از شاخص ها ، یک روش به روز شده برای شاخص های اصلی مبادله مسکو در 4 مارس 2013 برای ادغام دو شاخص قدیمی ساخته شد. ویژگی های اصلی این روش شامل محاسبه شاخص MECEX و شاخص RTS بر اساس یک سبد واحد اوراق بهادار ، یک فرمول محاسبه یکنواخت ، استمرار تاریخی مقادیر هر دو شاخص ، نرخ انتشار شاخص مشابه یک ثانیه و منبع استقیمت. این تغییرات منجر به یک سلسله مراتب واضح از شاخص ها و فرمول محاسبه شفاف شده است که برای سرمایه گذاران مشخص است و تکثیر شاخص را آسان تر می کند ، در یک بخش قابل درک از شاخص های موجود در روبل ها و سایر ارزها. شاخص MICEX بر اساس قیمت های تجارت تنظیم شده در روبل ها در روبل محاسبه می شود ، در حالی که شاخص RTS با قیمت همان معاملات محاسبه می شود اما به دلار آمریکا نشان می دهد.

قدم بعدی به سمت خانواده شاخص مبادله مسکو یکپارچه معرفی روش محاسبه مشترک در 24 فوریه 2016 بود. این روش شناسی شامل کلیه شاخص های اصلی مانند شاخص MCEX ، شاخص RTS ، شاخص بازار گسترده ، شاخص سطح دوم ، تراشه آبی استشاخص ، شاخص های بخش و شاخص نوآوری MSEX. این مبادله همچنین از طریق تبدیل کل سرمایه در بازار مؤلفه ها به جای قیمت های آن ، از Rubles به دلار آمریکا ، صحت شاخص های دلار آمریکا را بهبود بخشید.

ساخت یک شاخص کامل که مطابق با الزامات کلیه شرکت کنندگان در بازار باشد ، غیرممکن است. گروه های مختلف مصرف کننده تقاضا برای شاخص های مختلف را تعیین می کنند. بنابراین ، مبادله مسکو چندین شاخص را برای بیان بازار از دیدگاه های مختلف به منظور ایجاد محصولات متنوع محاسبه می کند.

ویژگی های اصلی شاخص های مبادله مسکو

نمودار 2. مشخصات شاخص های مبادله مسکو از ژانویه 2012 ٪ 2

سبد های شاخص بخش نیز بر اساس 100 سهم از شاخص بازار گسترده با تقسیم مؤلفه های آن به صنایع تشکیل شده است. چنین شاخص هایی به شرکت کنندگان در بورس سهام کمک می کند تا کدام صنایع جذاب تر باشند. در حال حاضر ، مبادله مسکو شاخص های بخش را بر اساس نه بخش اصلی اقتصاد روسیه محاسبه می کند: 1) نفت و گاز ، 2) آب و برق ، 3) ارتباطات از راه دور ، 4) فلزات و معدن ، 5) مهندسی ، 6) بانکداری و امور مالی ، 7) کالاهای مصرفی و خرده فروشان ، 8) مواد شیمیایی و 9) حمل و نقل.

на долю аций ، Входщщих В соsеав индексов ، приходитсо ، سهام شامل 85 ٪ سهام شامل 85 ٪ از بازار روسیه "- حدود 50 ٪. سهم قابل توجهی از شرکت های مالی (بیش از 20 ٪) ، و همچنین فلزات و معدن ، بخش های مصرف کننده و ارتباطات از راه دور (هر کدام 8 ٪) وجود دارد.

شاخص های سهام مبادله مسکو به دو ارز - روبل روسی و دلار آمریکا محاسبه می شود.

Exchange Moscow همچنین برخی از شاخص های موضوعی را محاسبه می کند - شاخص های بخش های خاص بازار در خارج از خط اصلی شاخص ها: شاخص تراشه آبی جایگزین MSEX10 ، ساخته شده بر روی یک اصل وزن برابر ، و همچنین شاخص نوآوری MSCEX ، شاخص های منطقه ای و شاخص های دارایی های بازار بازنشستگی(شاخص های سرمایه گذاری).

برای ساختن یک تصویر بازار سازگار تر ، مبادله مسکو فقط براساس سهام برجسته ، شاخص های خود را محاسبه می کند. به منظور تعیین این موضوع ، یک عامل تصحیح شناور رایگان بر اساس اطلاعات فاش شده توسط صادرکنندگان و بررسی همسالان اعضای کمیته شاخص محاسبه می شود.

نمودار 3. ساختار بخش شاخص های مبادله مسکو

به منظور تعیین شناور رایگان ، دولت ، اوراق قرضه شهرداری و اشخاص حقوقی یا اشخاص ، اگر بیش از 5 ٪ باشد ، همچنین سهام سهام خزانه داری و صندوق سرمایه گذاری ، در صورت تجاوز بیش از 25 ٪ ، باید از کل سهام کم شودوادبنابراین ، شناور آزاد دارندگان را از دسته سرمایه گذاران استراتژیک محروم می کند.

اگر این شاخص شامل اوراق بهادار با عدم تعادل قابل توجهی بین سرمایه و نقدینگی باشد ، ممکن است بر ارزش آن تأثیر منفی بگذارد. بنابراین ، پس از بررسی همسالان مبادله مسکو از شرایط بازار ، ارزش فاکتور شناور آزاد ممکن است برای سهام موجود در شاخص برای اولین بار که چنین عدم تعادل را نشان می دهد ، محدود باشد.

به منظور محدود کردن میزان تأثیر برخی از صادرکنندگان بر شاخص های سهام عدالت ، الزامی وجود دارد که کل سرمایه گذاری وزن هر یک از اوراق بهادار هر صادرکننده باید در یک پارامتر خاص باشد (15-25 ٪ بسته به شاخص). با استفاده از عواملی که وزن برخی از اوراق بهادار در شاخص ها را محدود می کند ، الزامات تعیین می شود.

در محاسبه شاخص MSEX ، شاخص RTS و برخی از شاخص های دیگر خانواده ، پاسخگویی به الزامات بانک روسیه برای شاخص هایی که ممکن است به عنوان پایه ای برای راه اندازی صندوق های متقابل مورد استفاده قرار گیرد ، مهم است. این الزامات مربوط به صادرکنندگان ، که اوراق بهادار آنها در فهرست گنجانده شده است ، به تنوع سبد فهرست ، برای به اشتراک گذاشتن سرمایه و نقدینگی در فهرست و افشای اطلاعات مربوط می شود.

شاخص MCEX و شاخص RTS الزامات تنظیم کننده بازار ایالات متحده - CFTC و همچنین دستورالعمل های پارلمان اروپا و اتحادیه اروپا را برآورده می کند؟UCITS ، در متنوع سازی پایه محاسبه شاخص ، کفایت شاخص به بازار و دسترسی.

3. اصول انتخاب سهام برای شاخص ها

شاخص های مبادله مسکو ممکن است شامل سهام و درآمدهای سپرده گذاری پذیرفته شده در تجارت در بورس باشد. پایه های محاسبه شاخص به طور مرتب تجدید نظر می شوند - هر سه ماه یک بار. انتخاب اوراق بهادار برای سبد شاخص نیاز به تجزیه و تحلیل داده های آماری از نتایج معاملات در طی سه ماه گذشته دارد.

شاخص گسترده بازار پایه و اساس همه لیست های فهرست را فراهم می کند و شامل 100 اوراق بهادار برتر بر اساس نقدینگی ، سرمایه گذاری و شناور رایگان است.

الگوریتم این شاخص بر اساس رتبه بندی دو مرحله ای است-بر اساس نقدینگی و سرمایه گذاری تنظیم شده با شناور:

• مرحله اول شامل انتخاب اوراق بهادار از لیست سهام پذیرفته شده در تجارت است. اوراق بهادار منتخب کسانی هستند که شناور رایگان آنها حداقل 5 ٪ است و در آنجا تعداد روزهای بسته شدن یک تجارت حداقل 70 ٪ از کل روزهای معاملات در سه ماه گذشته است.
• 120 سهم برتر از کسانی که معیارهای مرحله اول را رعایت می کنند بر اساس حجم تجارت روزانه در سه ماه گذشته انتخاب می شوند.
• از بین سهام که تمام شرایط را برآورده می کند ، 100 سهم دیگر بر اساس شناور رایگان و سرمایه گذاری متوسط تعدیل شده در سه ماه گذشته انتخاب می شوند.

امنیتی که برای اولین بار نیاز به پاسخگویی به الزامات ورود به فهرست دارد ، در ابتدا در بین داوطلبان برای ورود به سیستم ذکر شده است و در صورت ادامه تحقق چنین معیارهایی در طی تجدید نظر های بعدی پایگاه محاسبه شاخص ، یعنی در سه ماه دیگر ، ممکن است واجد شرایط ورود به فهرست باشد.

یک روش سریع مسیر برای ورود به فهرست برای سهام پس از IPO ارائه شده است. چنین سهام ممکن است بلافاصله در صورت رعایت همه معیارها در شاخص ها گنجانده شود.

اگر یک سهم دیگر معیارهای شاخص را برآورده نکند ، در لیست نگهبان گنجانده شده است. اگر در طی بازنگری پایه محاسبه بعدی ، چنین سهام هنوز نتوانسته است معیارها را برآورده کند ، آنها از شاخص ها خارج می شوند.

در صورت حذف آنها از لیست اوراق بهادار پذیرفته شده در تجارت یا به عنوان مثال ، به دلیل شروع یک رویداد شرکتی در شرکت صادرکننده مانند سازماندهی مجدد ، ادغام ، سهم ، اوراق بهادار فوق العاده ممکن است از لیست محاسبه شاخص خارج شود. تقسیم یا ادغام. در مورد سایر رویدادهای شرکتی مانند تقسیم سهم یا ادغام ، نسبت های مربوط به شاخص در پایان روز معاملات محاسبه می شوند.

پایه محاسبه برای شاخص MSEX و شاخص RTS شامل 50 سهام برتر از نظر سرمایه گذاری تنظیم شده با شناور از پایگاه محاسبه شاخص بازار گسترده است. گنجاندن شاخص همچنین استفاده از اصل "منطقه بافر" را در نظر می گیرد: برای اینکه در فهرست اصلی قرار گیرد ، سهام باید در رتبه بندی سرمایه گذاری تنظیم شده با شناور پایین تر از 45 باشد.

سهام دیگر از پایگاه محاسبه فهرست گسترده ، که در شاخص های MICEX و RTS گنجانده نشده است ، لیست شاخص سطح دوم را تشکیل می دهد. اگر شاخص بازار گسترده حداقل سه شرکت از یک بخش اقتصادی خاص را شامل شود ، سهام این شرکت ها به عنوان یک پایه محاسبه برای شاخص بخش خود عمل می کنند.

اوراق بهادار برای شاخص تراشه آبی تحت الزامات انتخاب دقیق تری قرار می گیرد. این سبد شاخص شامل سهام صادرکنندگان رتبه برتر 15 است که از نظر سرمایه گذاری تنظیم شده با کف آزاد انتخاب شده اند. آنها همچنین باید معیارهای داده شده را رعایت کنند.

کمیته شاخص تبادل مسکو کنترل کلی را کنترل می کند و پیشنهاداتی را برای اصلاح روشهای محاسبه شاخص ارائه می دهد. این کمیته از تحلیلگران کارگزاری های پیشرو روسی تشکیل شده است. همچنین توصیه هایی را برای تغییر در مبانی محاسبه شاخص های مبادله مسکو و برای ارزیابی عوامل تصحیح ارائه می دهد.

فصل 2. گنجاندن سهام روسیه در شاخص های بین المللی

1. شاخص های اصلی که شامل اوراق بهادار شرکت های روسی است

علاوه بر شاخص های مبادله مسکو ، بورس های دیگری نیز وجود دارد که سهام شرکت های روسی را نیز در سبدهای خود دارند - مبادلات خارجی نیز به صادرکنندگان روسی علاقه مند است. آژانس های پیشرو شاخص مجموعه ای از شاخص های مختلف را نشان می دهد که روند بازار سهام در اقتصادهای توسعه یافته و نوظهور را نشان می دهد. آنها همچنین شامل بازار اوراق بهادار روسیه هستند. این شاخص ها با هدف مقایسه سودآوری دارایی های کشورهای مختلف و جذب بازیکنان جهانی به بازارهای جدید.

حجم معاملات مشتقات برای شاخص ها در قراردادها ، 6 ماه 5

2. شاخص های S& P Dow Jones

شاخص های S& P Dow Jones یک شرکت یکپارچه است که حدود 130،000 شاخص مبادله را محاسبه می کند. قدیمی ترین آنها میانگین صنعتی داو جونز است که مقادیر آن از سال 1896 است. همچنین فروشنده ترین شاخص ایالات متحده را محاسبه می کند —S & P 500.

در خانواده بزرگ شاخص ها نیز شاخصی وجود دارد که شامل اوراق بهادار شرکت های روسی - S& P BMI روسیه است. محاسبه این شاخص در سال 2008 آغاز شده است. برای اینکه در اوراق بهادار شاخص گنجانده شود باید معیارهای مربوط به سرمایه گذاری در بازار تنظیم شده را برآورده کند. تعداد ابزارهای موجود در S& P BMI روسیه نوسان دارد. از 31 دسامبر 2013 ، پایه محاسبه شاخص شامل 81 سهام است

برای بهبود متنوع سازی سبد شاخص و محدود کردن تأثیر شرکتهای بزرگتر ، این شاخص درپوش حداکثر وزن صادرکنندگان را ایجاد کرد. وزن یک شرکت نباید از 20 ٪ تجاوز کند و وزن کل شرکت هایی که بیش از 5 ٪ را پوشش می دهند نباید از 45 ٪ تجاوز کنند. چنین الزامات سختگیرانه ای برای نسبت اوراق بهادار در شاخص ها بر اساس هنجارهای نظارتی قوانین خارجی است. انطباق شاخص با الزامات نظارتی باعث افزایش تقاضا از سرمایه گذاران خصوصی (خرده فروشی) می شود و علاقه مؤسسات مالی را ایجاد می کند که محصولات مالی شاخص ایجاد می کنند (پایه ها ، از جمله ETF ، ابزارهای بدهی ، مشتقات ، به ویژه آینده ، گزینه ها ، گواهینامه ها و غیره).

گذشته از S& P BMI روسیه ، این شرکت شاخص هایی را که شامل اوراق بهادار نه تنها شرکت های روسی بلکه کشورهای BRIC (S& P BRIC) و سایر بازارهای نوظهور (S& P در حال ظهور) است ، محاسبه می کند.

3. شاخص های FTSE

از سال 2006 ، FTSE Group و بورس اوراق بهادار لندن (LSE) شاخص اوراق بهادار روسیه - FTSE Russia IOB شاخص را محاسبه کرده اند. سبد شاخص شامل 15 سهام مایع ترین و سرمایه گذاری شده ترین شرکتهای روسی است که به عنوان درآمدهای سپرده گذاری یا سهام عادی در LSE منتشر شده اند. این یک شاخص قیمت است که از نظر سرمایه گذاری در بازار تنظیم شده با طبقه آزاد وزن دارد. این شاخص بر اساس قیمت های USD - در زمان واقعی و همچنین قیمت های تعیین شده در EUR و GBP - یک بار در روز محاسبه می شود.

اوراق بهادار در این شاخص باید معیارهای نقدینگی خاصی را رعایت کند: میانگین حجم معاملات روز باید حداقل 200 میلیون دلار باشد. برای اطمینان از ثبات سبد شاخص ، اصل منطقه بافر اعمال می شود ، که به شرکت هایی که از نظر سرمایه گذاری در بازار تنظیم شده با طبقه آزاد رتبه بندی می شوند ، در صورت رتبه بالاتر از دوازدهم یا حذف در صورت قرار گرفتن در زیر نوزدهم ، اجازه می دهد. برای محدود کردن تأثیر شرکت های بزرگتر بر روی شاخص ، این شاخص یک کلاه را بر روی یک ابزار وزنی قرار می دهد - بیش از 15 ٪.

گروه FTSE هم شاخص قیمت سهام روسیه و هم شاخص سودآوری کامل را محاسبه می کند ، که علاوه بر این تغییرات قیمت شامل پرداخت سود سهام نیز می شود. جدا از شاخص منعکس کننده تغییرات قیمت تنها شرکتهای روسی ، گروه FTSE شاخص هایی را که نشان دهنده روند گروه بازار نوظهور ، از جمله روسیه است ، محاسبه می کند. از جمله آنها شاخص BRIC (FTSE BRIC 50) و شاخص کلی بازارهای نوظهور (FTSE EMEA 40).

4- شاخص های بردارهای بازار

Van Eck Global در مدیریت سرمایه گذاری تخصص دارد و نه تنها محصولات ETF و ETP را ارائه می دهد ، بلکه شاخص هایی را نیز محاسبه می کند که به عنوان بردارهای بازار شناخته می شوند.

از سال 2010 ، آژانس شاخص سهام روسیه را محاسبه کرده است - فهرست بازار روسیه. این یک شاخص قیمت است که با سرمایه گذاری تنظیم شده با شناور آزاد است. پایه محاسبه این شاخص ممکن است شامل 30 تا 50 سهم و درآمدهای سپرده گذاری باشد که هم در بورس مسکو و هم در طبقه معاملات خارجی معامله می شود. قیمت بورس های مختلف در ارزهای مختلف با نرخ ارز واحد به دلار محاسبه می شود.

در حال حاضر ، یکی از قدیمی ترین محصولات EFT؟MV روسیه ETF ، که از سال 2007 در NYSE ARCA معامله شده است ، به روند این شاخص نگاه می کند. قبل از سال 2010 ، این صندوق شاخص Daxglobal روسیه+ را تکرار کرد.

"طراحی شده برای نشان دادن بازارهای سهام در سراسر جهان ، شاخص های وزنه بردار MSCI توسط هزاران مدیر دارایی ، صندوق های بازنشستگی ، صندوق های تامینی و بانک ها به عنوان معیارهای بیش از 9 تریلیون دلار دارایی استفاده می شود."

فصل 3. شاخص های سهام جهانی MSCI

1. معرفی

MSCI بیش از 40 سال در صدر ساخت و سازه در فهرست قرار گرفته است و اولین شاخص های جهانی سهام خود را در سال 1969 راه اندازی کرده است. جهانی سازی و ادغام سریع بازارها باعث شده است که MSCI رویکردهای جایگزین برای طبقه بندی جهان جهانی سهام و توسعه محصول را کشف کند. MSCI با گسترش و تقویت پیشنهاد شاخص خود برای بازتاب نیازهای در حال تحول و پیچیده جامعه سرمایه گذاری نهادی با شکستن محصولات جدید ، تحقیقات نوآورانه ، داده های با کیفیت و پشتیبانی اختصاصی مشتری ، یک رهبر بازار باقی مانده است.

هدف MSCI ساخت و حفظ شاخص های سهام جهانی خود به گونه ای است که آنها ممکن است با خدمت به عنوان: در روند سرمایه گذاری بین المللی نقش داشته باشند:

• معیارهای عملکردی مرتبط و دقیق ؛
• مبنای تخصیص دارایی و ساخت نمونه کارها در بازارهای جغرافیایی. بخش ها ، بخش های سبک و بخش ها
• ابزارهای تحقیقاتی مؤثر ؛
• مبنای وسایل نقلیه سرمایه گذاری.

تحولات در بازارهای سهام بین المللی و فرآیندهای مدیریت سرمایه گذاری باعث شده است که بسیاری از سرمایه گذاران تمایل به پوشش بسیار گسترده و اندازه در بازارهای سهام بین المللی داشته باشند. برای رسیدگی به این خواسته ها و ادامه به تحقق هدف ساخت و نگهداری شاخص ما ، پس از مشورت کامل با اعضای جامعه سرمایه گذاری بین المللی ، MSCI با حرکت از یک رویکرد چند منظوره نمونه برداری شده به یک رویکرد هدفمند پوشش جامع با رویکردی که پوشش جامع را هدف قرار می دهد ، روش شناسی استاندارد خود را تقویت کرد. بخش های اندازه و سبک با هم همپوشانی. شاخص های MSCI استاندارد و MSCI CAP ، به همراه سایر شاخص های سهام MSCI مبتنی بر آنها ، به روش جهانی شاخص های بازار سرمایه گذاری (GIMI) که در کتاب روش GIMI شرح داده شده است ، منتقل می شوند. این انتقال در اواخر ماه مه 2008 به پایان رسید. در کنار هم ، شاخص های مربوط به CAP بزرگ MSCI ، CAP و CAP کوچک ، شاخص بازار قابل سرمایه گذاری MSCI را برای هر کشور ، کامپوزیت ، بخش و شاخصی که MSCI ارائه می دهد ، تشکیل می دهد.

2. فهرست های MSCI: نمای کلی

بیش از 9 تریلیون دلار دارایی به شاخص های MSCI 1 معیار است

امروز ، MSCI خانواده ای بیش از 160،000 شاخص سازگار و قابل مقایسه را ارائه می دهد که توسط سرمایه گذاران در سراسر جهان برای توسعه و معیار اوراق بهادار جهانی خود استفاده می شود. شاخص های MSCI همچنین به عنوان مبنای محصولات مالی مانند صندوق های معامله شده با مبادله و محصولات ساختاری مجوز دارند.

حدود 600 ETF از بسیاری از ارائه دهندگان پیشرو ETF از جمله مدیریت دارایی BMO ، اوراق بهادار ETF ، سرمایه Finex ، سرمایه گذاری جهانی برداشت ، ISHARES ، LYXOR ، سرمایه گذاری دارایی جهانی Mirae ، SSGA و UBS مبتنی بر شاخص های MSCI است.

صرافی ها در سراسر جهان شاخص های سهام MSCI را به عنوان پایه ای برای مشتقات ذکر شده بیش از حد انتخاب کرده اند. این موارد عبارتند از: Exchange Chicago Mercantile Exchange ، NYSE Liffe ، London Liffe ، بورس اوراق بهادار یوهانسبورگ ، بورس سنگاپور و Eurex.

3. شاخص های بازار جهانی سرمایه گذاری MSCI

شاخص های MSCI مبتنی بر روش GIMI با هدف ارائه:

• پوشش فرصت مربوط به سرمایه گذاری مربوطه با اندازه و تقسیم سبک غیر همپوشانی.
• تأکید جدی بر سرمایه گذاری و تکرار شاخص ها از طریق استفاده از صفحه های اندازه و نقدینگی.
• تقسیم بندی اندازه که هدف آن تعادل اهداف یکپارچگی اندازه جهانی و تنوع در کشور است.
• تعادل بین ثبات شاخص و بازتاب به موقع تغییرات در مجموعه فرصت.
• یک خانواده با شاخص کامل و مداوم ، با کلاه استاندارد ، بزرگ ، کلاه میانی ، کلاه کوچک و شاخص های بازار قابل سرمایه گذاری.

4. ساخت فهرست

فرآیند ساخت شاخص GIMI شامل موارد زیر است:

• تعریف جهان عدالت ؛
• تعیین عالم سهام قابل سرمایه گذاری در بازار برای هر بازار ؛
• تعیین بخش های اندازه سرمایه در بازار برای هر بازار ؛
• استفاده از الزامات سرمایه گذاری در اندازه نهایی ؛
• اعمال قوانین پیوستگی شاخص برای شاخص استاندارد (کلاه بزرگ + درپوش میانی).

1. تعریف جهان سهام.

MSCI با اوراق بهادار ذکر شده در کشورهای موجود در شاخص های بازار جهانی سرمایه گذاری MSCI آغاز می شود. از این کشورها ، در حال حاضر 21 نفر به عنوان بازارهای توسعه یافته و 34 به عنوان بازارهای نوظهور طبقه بندی می شوند. کلیه اوراق بهادار سهام و اوراق بهادار ذکر شده که ویژگی های اوراق بهادار سهام را نشان می دهند ، به جز صندوق های متقابل ، ETF ها ، مشتقات سهام عدالت ، مشارکت محدود و بیشتر اعتماد سرمایه گذاری ، واجد شرایط ورود در جهان سهام هستند. اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات در برخی از کشورها و برخی از اعتماد برخی از درآمد در کانادا نیز واجد شرایط ورود به مطالعه هستند. هر شرکت و اوراق بهادار آن فقط در یک کشور طبقه بندی می شوند.

2. تعیین جهان سهام قابل سرمایه گذاری در بازار برای هر بازار.

جهان عدالت در هر بازار با استفاده از صفحه های سرمایه گذاری در شرکت های انفرادی و اوراق بهادار در جهان سهام آن بازار حاصل می شود. برخی از الزامات سرمایه گذاری در سطح امنیت فردی و برخی در سطح کلی شرکت ، که با تجمع اوراق بهادار فردی شرکت ارائه می شود ، اعمال می شود. در نتیجه ، ورود یا محرومیت یک امنیت به معنای ورود یا محرومیت خودکار سایر اوراق بهادار یک شرکت نیست.

3. تعیین اندازه های سرمایه در بازار برای هر بازار.

در هر بازار ، MSCI یک شاخص بازار قابل سرمایه گذاری ، شاخص استاندارد ، شاخص بزرگ کلاه ، شاخص کلاه میانی و شاخص کلاه کوچک ایجاد می کند. شاخص استاندارد تجمع شاخص CAP بزرگ و شاخص CAP MID است. شاخص بازار قابل سرمایه گذاری ، تجمع شاخص استاندارد و شاخص CAP کوچک است. به منظور ایجاد مؤلفه های اندازه که می توانند به طور معناداری در کامپوزیت ها جمع شوند ، بخش های اندازه بازار فردی دو هدف زیر را متعادل می کنند:

• دستیابی به یکپارچگی اندازه جهانی با اطمینان از اینکه شرکت هایی با اندازه های قابل مقایسه و مرتبط در یک بخش اندازه معین در همه بازارها در یک شاخص کامپوزیت گنجانده شده اند.
• دستیابی به پوشش مداوم بازار با اطمینان از اینکه بخش اندازه هر بازار در وزن متناسب آن در جهان کامپوزیت نشان داده شده است.

4- استفاده از الزامات سرمایه گذاری در اندازه نهایی.

به منظور افزایش تکرارپذیری شاخص های بخش اندازه ، الزامات سرمایه گذاری در اندازه اضافی برای بازار قابل سرمایه گذاری و شاخص های استاندارد تعیین شده است. این الزامات سرمایه گذاری شامل حداقل سرمایه گذاری در بازار شناور رایگان ، حداقل نقدینگی و حداقل اتاق خارجی است.

5- اعمال قوانین پیوستگی شاخص برای شاخص استاندارد.

به منظور دستیابی به استمرار شاخص ، و همچنین ارائه برخی از سطح اساسی تنوع در یک شاخص بازار ، با وجود تأثیر سایر قوانین ساخت و ساز شاخص ، حداقل تعداد پنج ماده تشکیل دهنده برای یک شاخص استاندارد بازار توسعه یافته و حداقل تعداد حفظ می شودسه ماده تشکیل دهنده برای شاخص استاندارد بازار در حال ظهور نگهداری می شوند.

وزنه برداری کلیه شاخص ها تحت روش GIMI دارای وزن آزاد است ، یعنی شرکت ها با ارزش شناور عمومی رایگان خود در شاخص ها قرار می گیرند ، همانطور که توسط فاکتور ورود خارجی چند برابر شده توسط قیمت امنیتی اندازه گیری می شود. در مواردی که سایر محدودیت های سرمایه گذاری خارجی وجود دارد که توانایی سرمایه گذاران بین المللی را برای سرمایه گذاری آزادانه در یک بازار سهام خاص ، بخش یا امنیت محدود می کند. یک عامل سرمایه گذاری محدود (LIF) نیز ممکن است برای اطمینان از دستیابی به اهداف سرمایه گذاری شاخص ها در شناور آزاد اعمال شود.

فاکتور ورود رایگان به Float / Exteal Factor MSCI شناور رایگان یک امنیت را به عنوان نسبت سهام برجسته ای که به نظر می رسد برای خرید در بازارهای سهام عمومی توسط سرمایه گذاران بین المللی در دسترس است تعریف می کند. یک فاکتور شمول خارجی مؤلفه (FIF) برابر است با شناور آزاد تخمین زده شده با نزدیکترین 5 ٪ برای ترکیبات با شناور آزاد برابر با یا بیش از 15 ٪. به عنوان مثال ، یک امنیت تشکیل دهنده با شناور رایگان 23. 2 ٪در 25 ٪ از سرمایه در بازار خود در این فهرست قرار می گیرد. برای اوراق بهادار با شناور رایگان کمتر از 15 ٪ ، شناور آزاد تخمین زده شده به نزدیکترین 1 ٪ تنظیم می شود.

وزن منطقه ای. وزن سرمایه گذاری در بازار ، همراه با یک هدف مداوم از 99 ٪ سرمایه گذاری در بازار تنظیم شده با شناور ، هدف اطمینان از وزن هر کشور در شاخص های کامپوزیت منطقه ای و بین المللی است که وزن خود را در کل جهان در حال توسعه و نوظهور تقریبی می کند. یک بازار معادل یک کشور واحد به جز اروپا است ، جایی که همه بازارها برای اهداف ساخت و ساز در یک بازار واحد جمع می شوند. شاخص های کشور فردی بازارهای توسعه یافته اروپا از ترکیبات شاخص MSCI GIMI اروپا گرفته شده است.

قیمت های مورد استفاده برای محاسبه شاخص های MSCI ، قیمت رسمی بسته شدن مبادله یا ارقام پذیرفته شده به این ترتیب است. MSCI این حق را برای خود محفوظ می دارد که در هر روز معین از منبع قیمت گذاری جایگزین استفاده کند.

نرخ ارز خارجی. MSCI در حال حاضر از نرخ نقطه بسته شدن WM/REUTERS استفاده می کند ، که ساعت 4 بعد از ظهر ، زمان لندن گرفته شده است. MSCI ممکن است نرخ ارز را به طور مستقل رصد کند و ممکن است در شرایط استثنایی ، در صورت اعتقاد بر این که نرخ WM رویترز در یک روز خاص نماینده نیست ، از نرخ ارز جایگزین استفاده کند.

5. نگهداری فهرست

شاخص های MSCI با هدف بازتاب ، به موقع ، تکامل بازارهای سهام اساسی حفظ می شوند. در حفظ شاخص های MSCI ، تأکید بر تداوم ، تکرارپذیری و به حداقل رساندن گردش شاخص است. از جمله موارد دیگر ، حفظ شاخص های MSCI شامل ساخت: موارد اضافی و حذف از شاخص ها ، تغییر در تعداد سهام و تغییر در FIFS در نتیجه تخمین های به روز شده شناور است. نگهداری فهرست را می توان با سه دسته گسترده از اجرای تغییرات توصیف کرد:

1. بررسی شاخص نیمه سالانه (SAIRS). هدف از SAIR ها ، ارزیابی مجدد منظم ابعاد مختلف جهان سهام برای همه بازارها در یک جدول زمانی نیمه سالانه ثابت است. SAIR شامل یک بررسی جامع از بخش اندازه و شاخص های ارزش جهانی و رشد است. در طول هر SAIR ، جهان عدالت به روز می شود و محدوده حداقل اندازه جهانی برای هر بخش اندازه محاسبه می شود. سپس ، فعالیت های نگهداری شاخص زیر برای هر بازار انجام می شود:

• تعقیب جهان سرمایه گذاری قابل سرمایه گذاری در بازار ؛
• ارزیابی مجدد تعداد بخش شرکت ها و برش های اندازه در اندازه بازار.
• اختصاص شرکت ها به بخش های اندازه با در نظر گرفتن مناطق بافر.
• ارزیابی انطباق با الزامات سرمایه گذاری در اندازه نهایی.

2. بررسی شاخص سه ماهه (QIRS). QIR ها برای اطمینان از اینكه شاخص ها بازتاب دقیقی از بازار سهام در حال تحول دارند ، طراحی شده اند. این امر با بازتاب به موقع از تغییرات قابل توجه در بازار حاصل می شود که در زمان وقوع واقعی آنها در شاخص اسیر نشده اند اما به اندازه کافی قابل توجه هستند که قبل از SAIR بعدی منعکس شوند. QIRS ممکن است به دلیل مهاجرت به شاخص بخش اندازه دیگر ، و تغییر در FIFS و در تعداد سهام ، باعث اضافی یا حذف شود. فقط افزودنیهای شرکتهای قابل سرمایه گذاری قابل توجه جدید در نظر گرفته می شوند و فقط برای شاخص استاندارد. مناطق بافر که برای مدیریت مهاجرت شرکت ها از یک بخش به بخش دیگر استفاده می شود ، گسترده تر از مواردی است که در SAIR استفاده می شود. طبقه بندی سبک فقط برای شرکت هایی که به یک بخش با اندازه متفاوت منتقل می شوند ، بررسی می شود.

3. تغییرات مداوم مربوط به رویداد. تغییرات مداوم مربوط به رویداد در شاخص ها نتیجه ادغام ، خرید ، اسپین آف ، ورشکستگی ، سازماندهی مجدد و سایر رویدادهای مشابه شرکت است. آنها همچنین می توانند ناشی از سازماندهی مجدد سرمایه در قالب موضوعات مربوط به حقوق ، مسائل مربوط به پاداش ، مکان های عمومی و سایر اقدامات مشابه شرکت هایی باشند که به طور مداوم انجام می شود. این تغییرات به طور کلی در شاخص ها در زمان رویداد منعکس می شود.

SAIR هر شش ماه یک بار انجام می شود و به طور کلی از پایان آخرین روز کاری ماه مه و نوامبر اجرا می شود. اجرای تغییرات ناشی از QIR به طور کلی از پایان آخرین روز کاری فوریه و آگوست اتفاق می افتد. نتایج SAIR و QIR به طور کلی حداقل ده روز کاری قبل از اجرای اعلام می شود.

نمودار 4. عملکرد شاخص ها از آذر 1377 تا تیر 1394

نمودار 5. اوزان بخش تا 31 جولای 2015

طبقه بندی مجدد بازارتغییرات بالقوه در وضعیت کشورها (مستقل، مرزی، در حال ظهور، توسعه یافته) از جدول زمانی جداگانه خود پیروی می کند. در طی یک بررسی سالانه طبقه بندی بازار، MSCI بازارهایی را که برای طبقه بندی مجدد بازار تحت بررسی قرار داده است، تجزیه و تحلیل می کند و به دنبال بازخورد می گردد. هر ماه ژوئن، MSCI نتیجه گیری های خود را از گفتگو با جامعه سرمایه گذاری در مورد فهرست کشورهای تحت بررسی اعلام می کند و فهرست جدید کشورهای تحت بررسی را، در صورت وجود، برای طبقه بندی مجدد بازار بالقوه در چرخه آتی اعلام می کند. زمان کافی برای اجرای تغییرات در طبقه بندی بازار به وضعیت توسعه یافته، نوظهور یا مرزی ارائه شده است.

6. شاخص MSCI روسیه

شاخص MSCI روسیه یک شاخص وزنی ارزش بازار تعدیل شده با شناور آزاد است که برای ردیابی عملکرد بازار سهام اوراق بهادار بزرگ و متوسط روسیه فهرست شده در بورس مسکو طراحی شده است. شاخص کل بازده MSCI روسیه هم عملکرد قیمت و هم درآمد حاصل از پرداخت سود سهام را در نظر می گیرد.

شاخص ام اس سی آی روسیه بر اساس روش شاخص های بازار سرمایه پذیر جهانی ام اس سی آی ساخته شده است و پوشش سرمایه گذاری آزاد شناور 85 درصدی را هدف قرار می دهد.

شاخص ام اس اس آی روسیه به دلار آمریکا محاسبه می شود و هر 15 ثانیه در ساعات معاملات بازار منتشر می شود.

کدهای زمان واقعی:

• رویترز MIRU00000PUS;
• بلومبرگ MXRU.

این شاخص به صورت سه ماهه - در ماه های فوریه، مه، آگوست و نوامبر - با هدف انعکاس تغییرات در بازارهای سهام پایه به موقع و در عین حال محدود کردن گردش مالی ناعادلانه شاخص بررسی می شود. در طی بررسی های شش ماهه ماه مه و نوامبر، شاخص مجدداً متعادل می شود و نقاط برش کل و متوسط سرمایه مجدداً محاسبه می شود.