ابزارهای مالی نوآورانه و علاقه سرمایه گذاران در بازارهای اوراق بهادار هند

بازارهای اوراق بهادار هند در گذشته اخیر دستخوش تحولات قابل توجهی شده اند. در این مقاله ، ابتکارات اسناد و مدارک گرفته شده توسط تنظیم کننده بازار برای گسترش و تعمیق بازارهای اوراق بهادار ، از جمله تشویق نوآوری در ابزارهای مالی ، بهبود بهره وری بازار با مداخلات نظارتی مناسب و به موقع ، گسترش پایه صادرکنندگان و مشارکت سرمایه گذاران برای رشد فراگیر ، نظارت بر نظارتی ،انطباق برای بازی منصفانه نیروهای بازار. این مطالعه به سرمایه گذاران ، واسطه ها و تنظیم کننده های خارج از هند کمک می کند تا بینش در مورد تحولات و فرصت های اخیر را که ارائه می دهند تا اوراق بهادار هند را مقصد سرمایه گذاری مورد نظر خود را به بازار عرضه کنند ، کسب کنند. این مطالعه با یافته های کلیدی مقالات در مورد "علاقه سرمایه گذار و ابزارهای نوآورانه" در شماره ویژه نتیجه گیری می کند.

روی نسخه خطی کار می کنید؟

1. معرفی

بازارهای اوراق بهادار نقش مهمی در رشد و توسعه اقتصاد دارند. از نظر تاریخی ، سیستم های مالی سازمان یافته در جهان با واسطه گری مبتنی بر بانک آغاز شد ، که به تدریج به سمت واسطه گری مبتنی بر بازار حرکت کرد. در حالی که بازار اوراق بهادار در دهه های اخیر گام های قابل توجهی در سطح جهان برداشته است ، سرمایه گذاران به طور کلی پس انداز خود را در چندین کلاس دارایی از جمله املاک و مستغلات ، سپرده های ثابت ، بیمه ، صندوق های بازنشستگی ، صندوق های متقابل ، سهام ، کالا ، ارز و غیره جدا می کنند. بخش قابل توجهی از پس انداز جامعه به طور غیرمستقیم از طریق سرمایه گذاران نهادی ، مانند بانک ها ، شرکت های بیمه ، صندوق های متقابل و غیره ، به طور غیرمستقیم در بازار اوراق بهادار هدایت می شود.

بازارهای اوراق بهادار به روشهای مختلف به الزامات متعدد ذینفعان خدمت می کنند. آنها در شکل گیری سرمایه برای رشد اقتصادی ، ایجاد ارزش برای شرکت ها و ایجاد ثروت برای سرمایه گذاران کمک می کنند. به تازگی ، بازارهای اوراق بهادار همچنین در توسعه وسایل نقلیه تأمین مالی موضوعی مانند REITS و CONVITES کمک کرده اند ، تأمین مالی مسئول اجتماعی و تأثیرگذار را به طور شفاف از طریق بورس اجتماعی و تأمین اعتبار برای توسعه پایدار از طریق اوراق قرضه سبز و ایجاد چارچوبی برای تأمین اعتبار ESG انجام داده اند. بازارهای اوراق بهادار در نهایت به عنوان یک کانال/ کاتالیزور کمک کننده برای رشد اقتصادی ، تولید اشتغال ، بهبود سلامت مالی سرمایه گذاران ، کشف قیمت کارآمد دارایی های اساسی و غیره عمل می کنند. از شیوه های ناعادلانه و کلاهبرداری ، مانند تجارت خودی ، دستکاری قیمت و غیره. بشرآنها مقررات جدید یا اصلاح شده را تدوین می کنند ، چارچوب مدیریت ریسک را پیشنهاد می کنند ، سیستم های نظارتی و نظارتی را فعال می کنند و فرآیندهای تحقیقاتی مؤثرتر ، افشای کافی و به موقع را ترویج می کنند و از انطباق دقیق اطمینان می دهند. در این مقاله ، معرفی اخیر ابزارهای مالی نوآورانه در بازارهای اوراق بهادار هند ، رشد و توسعه آنها و تحولات نظارتی مهم برای مراقبت از علاقه سرمایه گذاران و خلاصه کردن مقالات موجود در این شماره ویژه ارائه شده است. در این مقاله همچنین مواد غذایی برای فکر کردن برای محققان فراهم شده است تا روی این ابزارهای نوآورانه کار کنند.

بخش دوم این مقاله به رشد و توسعه بازارهای اوراق بهادار هند می پردازد. در بخش سوم اقدامات اخیر SEBI برای توسعه بازارهای اوراق بهادار هند انجام شده است. بخش چهارم خلاصه مقالات تحقیقاتی موجود در این شماره را ارائه می دهد. و بخش پنج اظهارات نتیجه گیری را ارائه می دهد.

2 رشد و توسعه بازارهای اوراق بهادار هند

بورس اوراق بهادار بمبئی (BSE) قدیمی ترین بورس اوراق بهادار آسیا است که در سال 1875 تحت یک درخت بانیان تأسیس شد. تبدیل از یک سیستم بازپرداخت باز به معاملات سهام فیزیکی و الکترونیکی برای هند سریع بود. بازار اوراق بهادار هند یکی از بازارهای بلوغ اوراق بهادار در سراسر جهان محسوب می شود. تنظیم کننده بازارهای اوراق بهادار هند ، هیئت اوراق بهادار و مبادله هند (SEBI) نقش مهمی در تشویق کاربرد پیشرفت های فناوری در مقررات بازار دارد. علاوه بر این ، SEBI یک محیط توانمند را برای مؤسسات و صادرکنندگان فراهم می کند تا ابزارهای جدید را نوآوری کنند ، واسطه های جدید و مرتبط را ترویج کنند و نوآوری های نظارتی را نه تنها برای تنظیم بلکه مسئولیت توسعه بازارها متناسب کنند. هر بازار در حال تحول درس های نظارتی را از طریق قسمت ها و نمونه های شیوه های بازار دستکاری و ناعادلانه بازار می آموزد. بازار اوراق بهادار هند نیز از این قاعده مستثنی نیست. هر نمونه از این تاریخ به تقویت اکوسیستم نظارتی و توسعه قدرت برای مقابله با چنین قسمت های نامطلوب قبل از تضعیف اعتماد به نفس سرمایه گذاران در بازار کمک کرده است. بورس اوراق بهادار ملی هند (NSE) اولین بورس الکترونیکی هند است که در سال 1994 تأسیس شده است. بورس اوراق بهادار متروپولیتن هند (XMSE) در سال 2008 تأسیس شد. در حال حاضر ، هند دارای سه بورس سهام ، NSE و XMSE است. 22 بورس سهام منطقه ای در هند وجود داشت ، اما همه آنها با گذشت زمان تعطیل شدند.

علاوه بر این ، در مشتقات کالاها ، هند سابقه طولانی در تنظیم مبادلات کالاهای منطقه ای و ملی دارد. مبادلات کالاهای منطقه ای بسته شده است ، و اکنون ما دو مبادله کالاهای فعال داریم: بورس چند کالایی (MCX) و کالاهای ملی و مبادله مشتق (NCDEX) هر دو در سال 2003 تأسیس شده اند. پس از ادغام کمیسیون بازارهای رو به جلو به SEBI در سال 2015.

National Securities Deporator Limited (NSDL) ، تأسیس شده در سال 1996 ، و خدمات سپرده گذاری مرکزی (هند) محدود (CDSL) ، که در سال 1999 تأسیس شده است ، دو سپرده گذار هستند که در هند فعالیت می کنند. معرفی KYC آنلاین منجر به افزایش شدید حسابهای DEMAT ثبت شده با این دو سپرده گذاری به 10. 81 کروس (7. 78 کروس با CDSL و 3. 03 کروس با NSDL) شد. بازار هند در مقایسه با بازارهای نوظهور و توسعه یافته بازده بهتری را ارائه می دهد. نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) بازار هند بسیار بالاتر از بازار ایالات متحده است. پنج سال CAGR برای هند 10. 8 ٪ و برای ایالات متحده 8. 9 ٪ است. هر دو بازارهای ایالات متحده و هند در 15 سال CAGR بالاتری را ارائه دادند. با این حال ، در 25 سال بازار هند 12. 84 ٪ را فراهم کرد و بازار ایالات متحده کمترین (4. 66 ٪) CAGR را ارائه داد (به صفحه A از شکل 1 مراجعه کنید). هند در شرکت های ذکر شده شماره یک است و تقریباً 13 ٪ کمک می کند ، در حالی که ایالات متحده آمریکا 10 ٪ به شرکت های دارای فهرست جهانی کمک می کند (به صفحه B از شکل 1 مراجعه کنید). هند 3 ٪ و 42 ٪ ایالات متحده از سال 2022 به سرمایه گذاری در بازار جهانی کمک می کند (به صفحه C شکل 1 مراجعه کنید). درپوش بازار به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی (معروف به شاخص بوفه) به عنوان یک شاخص ارزیابی بلند مدت استفاده می شود. بر اساس نشانگر بوفه ، بازار هند نسبت به ایالات متحده کم ارزش است (به صفحه D از شکل 1 مراجعه کنید).

مشتق

بازارهای مشتقات هندی در سال 2000 با مشتقات سهام (آینده شاخص در ژوئن 2000 ، گزینه های شاخص در ژوئن 2001 و گزینه های سهام در ژوئیه 2001) آغاز شد. علاوه بر این ، مشتقات کالا در سال 2003 و مشتقات ارزی در سال 2008 معرفی شد. مشتقات نرخ بهره در سال 2003 و 2009 معرفی شدند و در سال 2014 دوباره معرفی شدند. با گذشت سالها ، بازارهای مشتقات هندی موقعیت شماره یک را در چندین ابزار مشتق تضمین کردند. بورس اوراق بهادار ملی هند از نظر تعداد قراردادهای معامله شده (17. 26 میلیارد قرارداد معامله شده در سال 2021) بزرگترین مبادله مشتقات است. NSE از نظر تعداد قراردادهای معامله شده در گزینه های شاخص ، شماره دو در آینده ارز و شماره یک در گزینه های ارز (گزارش سالانه NSE 2021-22) پاورقی 1 ، شماره یک ایستاده است.

صندوق متقابل

صنعت صندوق سرمایه گذاری هند در پنج مرحله رشد کرده است. فاز 1 از سال 1963 تا 86 بود، زمانی که صندوق مشترک واحد اعتماد هند (UTI) تنها بازیگر بود. فاز دوم از سال 1987 تا 1992 بود که در آن بانک های PSU مجاز به ورود به صندوق مشترک بودند. در طول فاز سوم، از سال 1993 تا 2002، بازیکنان خصوصی و خارجی مجاز به راه اندازی خانه های صندوق مشترک خود بودند. در طول فاز IV (از 2003 تا 2014)، دارایی های تحت مدیریت صنعت صندوق های سرمایه گذاری مشترک (AUM) برای اولین بار از 10 تریلیون روپیه گذشت. ما در فاز پنج هستیم و AUM از 40 تریلیون روپیه عبور کرده است. چهل و پنج شرکت صندوق سرمایه گذاری مشترک در حال فعالیت هستند و چندین شرکت در انتظار راه اندازی شرکت های صندوق سرمایه گذاری مشترک در هند هستند.

3 ابتکار اخیر توسط SEBI برای توسعه اوراق بهادار هند

این بخش شامل ابزارهای مالی نوآورانه صادر شده در هند، واسطه های جدید و مقررات جدید برای تقویت بازارهای اوراق بهادار هند است.

3. 1 ابزارهای مالی نوآورانه

ابزار اصلی صفر کوپن صفر

بازارها با اوراق قرضه کوپن صفر (ZCB) آشنا هستند، اما کوپن صفر، اصل صفر یک ابزار نوآورانه است. این اسناد توسط مؤسسات غیرانتفاعی، پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اجتماعی و اوراق بهادار در نظر گرفته می شود. پانوشت 2 . این ابزار را می توان در بازار خرید و فروش کرد، اما شرکت اجتماعی نه کوپن و نه اصل را پس نمی دهد.

REIT و InvITs

صندوق سرمایه گذاری املاک و مستغلات (REITs) مجموعه ای از دارایی های املاک و مستغلات درآمدزا را در اختیار دارد، اداره می کند و مدیریت می کند و در بورس اوراق بهادار فهرست شده است. سرمایه گذاران از سرمایه گذاری در دارایی های املاک با کیفیت بالا در اندازه های بلیط کوچک سود می برند. صندوق های سرمایه گذاری زیرساختی (InvITs) به تأمین مالی اضافی برای سرمایه گذاری در بخش های زیربنایی در هند کمک می کنند. InvIT ها از تنوع مالکیت دارایی های زیرساختی (جاده ها، بنادر، انتقال نیرو، پروژه های تجدیدپذیر و غیره) پشتیبانی می کنند. پانوشت 3 . REIT و InvIT از سال 2013 در هند معرفی شدند.

باند سبز

Green Bond ابزاری نوآورانه است که برای اولین بار توسط بانک جهانی در سال 2008 برای تامین مالی پروژه های دوستدار محیط زیست منتشر شد. در هند، SEBI چارچوب انتشار اوراق قرضه سبز را در سال 2017 پس از یک مقاله مشاوره در پاورقی 5 در سال 2015 معرفی کرد. تاکنون 15 شرکت در هند اوراق قرضه سبز را تحت مقررات SEBI منتشر کرده اند و 4539 کرور روپیه جمع آوری کرده اند.

اوراق قرضه شهرداری

برای تحقق نیاز صندوق شهرداری ، SEBI مجاز به صدور اوراق قرضه شهرداری است. شرکت شهرداری پونه در سال 2017 اولین اوراق قرضه شهرداری را در هند صادر کرد. تاکنون ، چهارده شرکت شهرداری از طریق صدور اوراق قرضه شهرداری در هند ، بودجه به ارزش 2183. 90 پوند جمع آوری کرده اند.

3. 2 واسطه جدید

مبادله

وزیر دارایی هند اعلام کرد که مبادله طلای طلا توسط SEBI در بودجه اتحادیه 2021-22 تأسیس شده است. مبادله طلای جدید شفافیت ، افزایش تجارت طلا و اکوسیستم تحویل فیزیکی ، افزایش ادغام بین بازارهای طلا و مالی را افزایش می دهد و کشف کارآمد قیمت را افزایش می دهد ، که به هند کمک می کند تا به یک قیمت جهانی برای طلا تبدیل شود. SEBI چارچوبی را برای عملیاتی کردن مبادله طلا در پاورقی 6222 6 ارائه داد.

بورس اجتماعی

بورس اوراق بهادار اجتماعی اکنون در مطبوعات داغ است. در سخنرانی بودجه 2019-20 ، وزیر دارایی هونبل اعلام کرد که SEBI شروع به ایجاد بورس اجتماعی خواهد کرد. علاوه بر این ، یک کمیته کارگروه توسط SEBI در سال 2020 تشکیل شد. براساس توصیه گروه کاری ، SEBI یک گروه فنی (TG) را تشکیل داد تا یک چارچوب نظارتی برای مدیریت SSE ارائه دهد. بورس اوراق بهادار اجتماعی به شرکتهای اجتماعی کمک می کند تا بودجه جمع کنند."یک شرکت اجتماعی ، شرکت انتفاعی (FPE) و نه برای سازمان سود (NPO) برای واجد شرایط بودن در بورس اجتماعی (SSE) باید بتواند نشان دهد که هدف و تأثیر اجتماعی اهداف اصلی آن است و چنین نیت نشان داده شده استاز طریق تمرکز خود بر اهداف اجتماعی واجد شرایط برای جمعیت یا مناطق کم ارزش یا کمتر ممتاز ". بورس اجتماعی یک ابزار را به عنوان کوپن صفر ، پاورقی ابزار اصلی صفر 7 به ارمغان آورد.

3. 3 تحولات نظارتی

kyc آنلاین

SEBI اجازه داد که مشتری آنلاین خود را (KYC) به حساب DMAT یا شاخ و برگهای صندوق متقابل باز کند. DIGI LOCKER و اسناد رسما معتبر ، اثبات آدرس ، اثبات هویت و Esign را تسهیل می کنند. پیشرفت فناوری باعث می شود زندگی سرمایه گذاران آسان شود و سرمایه گذاران برای باز کردن یک حساب تجارت و DMAT نیازی به بازدید جسمی از دفتر واسطه ها ندارند. در صورت لزوم ، در طول KYC آنلاین ، واسطه ها باید شماره های تلفن همراه سرمایه گذاران ، آدرس های ایمیل و جزئیات بانکی را تأیید کنند تا صحت اطلاعات ارائه شده توسط پاورقی 8 سرمایه گذاران را بررسی کنند. این منجر به افزایش شدید حساب های DMAT در دوره COVID شده است.

سهولت افزایش سرمایه

SEBI برای تسهیل سهولت سرمایه در طی COVID-19 ، اجازه آرامش موقت در مورد مسائل مربوط به حق/عمومی را توسط شرکت های ذکر شده از طریق صدور سریع مسیر انجام داد. این به شرکت های ذکر شده کمک کرد تا با انعطاف پذیری بیشتر بودجه خود را در زمان کمتری جمع کنند. معیارهای واجد شرایط برای مسئله مناسب از 250 پوند از 250 پوند در متوسط سرمایه در بازار سهام عمومی به 100 پوند کاهش یافت. علاوه بر این ، حداقل الزامات اشتراک از 90 ٪ پاورقی 9 به 75 ٪ کاهش یافته است.

سرمایه گذار معتبر

SEBI سرمایه گذاران ثروتمند مانند خدمات مدیریت نمونه کارها (PMS) و صندوق های سرمایه گذاری جایگزین (AIF) را به عنوان سرمایه گذاران معتبر با حداقل آستانه سرمایه گذاری طبقه بندی کرد. این دسته جدید از سرمایه گذاران به گونه ای طراحی شده اند که ریسک بیشتری داشته باشند. سرمایه گذاران معتبر از انعطاف پذیری برای سرمایه گذاری در PMS و AIF کمتر از آستانه حداقل سرمایه گذاری اجباری بهره مند می شوند. این دسته از سرمایه گذاران معتبر با اصلاح مقررات مشاوران سرمایه گذاری SEBI (2013) پاورقی 10 به اجرا درآمد. در حال حاضر ، آستانه سرمایه گذاری تحت PMS 50 پوند پوند است و تحت AIF یک روپیه کرور قرار دارد.

اجرای تعهدات حاشیه

SEBI سیستم حاشیه را از طریق جمع آوری حاشیه سطح مشتری برای مدیریت ریسک با سرمایه گذاران بیشتر تقویت کرده است. SEBI چارچوبی را برای کاهش خطر سوء استفاده از اوراق بهادار مشتری در دسترس از طریق عضو بازرگانی (TM) / عضو پاکسازی (CM) / شرکت کنندگان سپرده گذاری (DP) ایجاد کرد. از اول ژوئن سال 2020 ، TM/CM فقط به عنوان اوراق بهادار از مشتری از طریق تعهد حاشیه ای وثیقه می گیرد. "پاورقی 11.

تفکیک و نظارت بر وثیقه در سطح مشتری

در 20 ژوئیه 2021 ، SEBI بخشنامه ای از "تفکیک و نظارت بر وثیقه در سطح مشتری" صادر کرد. هدف از این بخشنامه کاهش خطر سوء استفاده یا سوء استفاده از اوراق بهادار مشتری در دسترس با عضو بازرگانی (TM) / عضو پاکسازی (CM) / شرکت کننده سپرده گذاری (DP) ، از جمله استفاده از اوراق بهادار یک مشتری برای تأمین قرار گرفتن در معرض است. حاشیه ، یا تعهدات تسویه حساب مشتری دیگر یا TM / CM ". برای ارائه دید وثیقه خاص مشتری (برای هر مشتری) در تمام سطوح ، یعنی TM ، CM و Clearing Corporation (CC) ، CCS باید یک روش گزارش دهی را ارائه دهد که پاورقی وثیقه نقدی و غیر نقدی را شامل می شود.

برنامه مربیان بازار اوراق بهادار (SMARTS)

SEBI برنامه SMARTS را در سال 2020 برای تقویت آموزش و آگاهی سرمایه گذاران معرفی کرد. اولین دسته از هوشمندی های منصوب شده توسط SEBI شامل 40 نفر از 16 ایالت و سرزمین های اتحادیه است که 31 منطقه در سراسر هند را نمایندگی می کنند. آنها از طریق یک برنامه آموزشی کوتاه مدت در موسسه ملی اوراق بهادار (NISM) ، یک ابتکار آموزش توسط SEBI ، پاورقی تنظیم کننده بازار 13 ، به اندازه کافی آموزش دیده و ماهر هستند.

قابلیت همکاری در بین شرکتهای پاکسازی

در نوامبر سال 2018 ، SEBI چارچوبی برای قابلیت همکاری در بین پاورقی شرکت های پاکسازی شرکت ها به ارمغان آورد."قابلیت همکاری در پاکسازی شرکت ها باعث پیوند شرکت های چندگانه پاکسازی می شود و به شرکت کنندگان در بازار اجازه می دهد تا کارکردهای پاکسازی و تسویه حساب خود را در یک شرکت پاکسازی واحد ، صرف نظر از بورس اوراق بهادار که تجارت در آن انجام می شود ، ادغام کنند."

توسعه وجوه منفعل

SEBI به شرکت های مدیریت دارایی (AMCS) اجازه می دهد تا طرح های صرفه جویی در مالیات را معرفی کنند. پیش از این ، فقط طرح های فعال صرفه جویی در مالیات در هند موجود بود. در سال 2020 ، SEBI به شرکت های مدیریت دارایی اجازه داد تا طرح های پس انداز منفعل مرتبط با سهام (ELSS) را معرفی کنند. با این حال ، یک صندوق متقابل AMC می تواند ELS های فعال یا منفعل را آغاز کند. این به سرمایه گذاران ریسک پذیر کمک می کند تا سرمایه گذاری و دریافت پاورقی سود مالیاتی 16 را بدست آورند.

رمز مهیب

برای محافظت از ثروت مشتری ، SEBI آیین نامه کد مباشرت را در سال 2019 معرفی کرد و آن را در سال 2020 اجرا کرد. صندوق های متقابل و همه دسته های AIF برای مدیریت بهتر ، مشارکت فعال در رای گیری ، استراتژی ، عملکرد عملیاتی و مالی از کدهای سرپرستی پیروی می کنند. شرکت ها ، محیط مادی ، اجتماعی و حاکمیت (ESG) ، شرکت در جلسات سهامداران و غیره پاورقی 17.

چشم اندازهای کوتاه

برای یکنواختی در بین شرکت های لیست شده ، SEBI دستورالعمل های مربوط به دفترچه راهنما را با پاورقی اسناد مورد نیاز 18 ارائه داد.

گزارش مسئولیت تجارت و پایداری (BRSR)

SEBI گزارش مسئولیت و پایداری شرکت (BRSR) را برای پوشش جنبه های زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیت شرکتهای ذکر شده (ESG) و پایدار ارائه داد. BRSR نه اصل "دستورالعمل های ملی در مورد رفتار مسئول تجارت" (NGBRCS) را در بر می گیرد ، و گزارش دهی به شاخص های اساسی و پیشرو برای هر اصل تقسیم می شود. 1000 مشاغل ذکر شده برتر (بر اساس سرمایه گذاری در بازار) از BRSR از 2022-23 استفاده می کنند که جایگزین پاورقی گزارش های مسئولیت تجاری فعلی (BRR) 19 خواهد شد.

نمرات SEBI

یکی از اهداف سبی مراقبت از علاقه سرمایه گذاران است. SEBI Scores یک بستر آنلاین است که توسط SEBI برای جستجوی شکایات سرمایه گذاران در برابر MIIS ، کارگزاران ، شرکت ها و سایر نهادهای درگیر در پاورقی فرآیند تجارت و تسویه حساب 20 ساخته شده است.

معرفی قراردادهای آینده در شاخص های اوراق بهادار شرکت

SEBI ، بخشنامه اخیر خود در تاریخ 10 ژانویه 2023 ، به بورس اوراق بهادار اجازه داده است تا قراردادهای مشتقات را در شاخص های اوراق بهادار بدهی شرکت ها با رتبه AA + و بالاتر معرفی کنند. در حال حاضر ، فقط قراردادهای آتی می توانند در شاخص های اوراق بهادار شرکت ها راه اندازی شوند. با این حال ، سرمایه گذاران بیشتری که به دنبال راه های بهتری برای گمانه زنی ها ، محافظت و مدیریت نمونه کارها هستند ممکن است قراردادهای بیشتری را در مورد این شاخص ها معرفی کنند. این همچنین به احتمال زیاد نقدینگی را در بازار اوراق بهادار شرکت های اساسی افزایش می دهد ، که در غیر این صورت بسیار مایع نیست و مایل است قبل از تأسیس به عنوان یک محصول بزرگ سرمایه گذاری در پاورقی هند 21 حرکت کند.

SEBI چارچوب برای پیشنهاد مکانیزم برای فروش (OFS) را آرام می کند

در بخشنامه اخیر مورخ 10 ژانویه 2023 ، SEBI چارچوب قبلی خود را برای پیشنهاد فروش ، که معمولاً با عنوان OFS شناخته می شود ، اصلاح کرد. پنجره اعلامیه برای ارعاب بورس اوراق بهادار تا ساعت 6 بعد از ظهر به جای نیاز قبلی 5 بعد از ظهر تمدید شده است. از جمله تغییرات اساسی در بخشنامه اخیر ، غیر از این است که یک مروج می تواند سهام خود را در یک شرکت بدون نیاز به 10 ٪ سرمایه سهام ، بارگیری کند. این حرکت به غیر تبلیغ کنندگان کمک می کند تا بدون تأثیرگذاری بر قیمت اوراق بهادار ، سهم خود را در بازار بارگیری کنند. همچنین ، REITS و دعوت ها مجاز به استفاده از مکانیسم OFS برای بارگیری سهام برای عموم مردم برای اولین بار هستند. به جای دوره خنک کننده قبلی +- 12 هفته برای یک شرکت با استفاده از چارچوب OFS ، چارچوب فعلی سه معیار مایع مختلف را به ارمغان می آورد. این موارد بیشتر سهام مایع ، مایع و غیرقانونی واجد شرایط برای خنک کننده کمتر زمان 2 هفته ، چهار هفته و 12 هفته هستند. شرکتی که بیشترین مایع را با صرافی ها نشان می دهد می تواند هرگونه معاملات بازار را قبل و بعد از دو هفته از OFS انجام دهد. این حرکت بیشتر به احتمال زیاد این چارچوب را برای FIIS جذاب تر می کند که می توانند از این پلتفرم به جای جستجوی پاورقی BLOCK DEAL 22 استفاده کنند.

T + 1 حل و فصل نورد

بازار هند همیشه برای اجرای مقررات جدید ، فن آوری های جدید و ابزارهای نوآورانه چالش هایی را در نظر می گیرد. هند اولین کشوری است که تسویه حساب T + 1 را برای اوراق بهادار معامله شده در بازار ثانویه اجرا کرده است. از سال 2021 پاورقی 23 ، اختیاری بود. با این حال ، از 27 ژانویه 2023 ، اجباری شد. این بهترین چرخه حل و فصل در بازارهای اوراق بهادار جهان است.

اقدامات دیگر

SEBI رویه ای را برای تأیید قبلی برای تغییر در کنترل کنترل مدیران نمونه کارها ثبت شده SEBI 24 ارائه داد. علاوه بر این ، پیش بینی می شود یک شرکت ذکر شده گزارش سه ماهه انطباق در مورد مدیریت شرکت ها را به یک بورس اوراق بهادار شناخته شده در قالب تعیین شده توسط هیئت مدیره هر از گاهی به پاورقی (ها) پاورقی 25 ارسال کند. کلیه موسسات زیرساخت بازار (MIIS) ، شغلی که ذکر کرده است یا به دنبال لیست شدن است ، سایر واسطه ها و اشخاصی که با بازارهای اوراق بهادار و همچنین هزینه های قابل پرداخت به SEBI می پردازند ، تحت مالیات 18 ٪ کالاها و خدمات قرار می گیرند (GST)با اثر از پاورقی ژوئیه 2022 26. برای جلوگیری از افشای متعدد از دارایی های یک شخص ، سهام شرکت گروه مروج و مروج ، سهامدار عمومی و سهامدار غیر دولتی غیر عمومی بر اساس پاورقی PAN و شماره 27 تثبیت می شود.

4 خلاصه مقالات تحقیقاتی موجود در این شماره ویژه

مقالات موجود در این شماره ویژه در مورد "علاقه سرمایه گذار و ابزارهای نوآورانه" بخشی از مقالات ارائه شده در دومین کنفرانس سالانه بازارهای سرمایه است. موسسه ملی بازارهای اوراق بهادار (NISM) ، بمبئی ، به همراه بانک دولتی هند به عنوان حامی و انجمن ژاپن اقتصاد سنجی مالی و مهندسی مالی (JAFEE) به عنوان یک حامی ، این کنفرانس را در طول 22-23 ژوئیه 2021 ترتیب داد. NISM همیشه خوشحال است که با سازماندهی چنین کنفرانس ها ، ارائه فرصت های انتشار و کمک به محققان برای ارائه خروجی تحقیقاتی سیاست ، محققان بازار اوراق بهادار را فراهم می کند. میزان پذیرش کنفرانس های NISM 10-15 ٪ است که از این تعداد 12 مقاله در این شماره ویژه با یک فرآیند بررسی دو کور منتشر می شود.

مقاله اول "بهینه سازی اثربخشی محافظت از آینده کالاهای کشاورزی هند - یک رویکرد شبیه سازی" توسط Sanjay Mansabdar و Hussain C Yaganti است. نویسندگان از یک روش شبیه سازی مونت کارلو برای شناسایی انتخاب بهینه مشخصات تحویل قرارداد استفاده می کنند و به طراحان قرارداد دستورالعمل های جامع برای انتخاب مشخصات تحویل قرارداد می دهند. نویسندگان پیشنهاد می کنند تنظیم کننده ها و مبادلات بر روی بهینه سازی مشخصات تحویل معاملات آتی کالا برای بهبود اثربخشی محافظت از پرچین متمرکز شوند. مقاله دوم "تداوم عملکرد صندوق های سهام بزرگ ، توانایی زمان بندی بازار و انتخاب: شواهدی از هند" توسط Veeravel V و Balakrishnan A. A. این مطالعه با استفاده از مدل های جنسن ، Fama-French و Carhart ، نمونه کارها را تقلید می کند. نویسندگان نتیجه می گیرند که شاخص معیار از صندوق های متقابل بهتر است و مدیران صندوق نمی توانند بازده غیر طبیعی ایجاد کنند. مقاله سوم "مطالعه زمان بندی سبک سرمایه گذاری از وجوه متقابل در هند" توسط Pavithra S و Parthajit Kayal است. نویسندگان توانایی زمان بندی مدیران صندوق های بودجه فعال را برای تولید بازده بازار با استفاده از مدلهای چهار عاملی ، Treynor & Mazuy و Henriksson & Merton بررسی می کنند. این مطالعه نتیجه می گیرد که ضریب زمان بندی بازار نقش مهمی را برای همه دسته بندی صندوق ها ایفا می کند ، فاکتور حرکت نقش مهمی را برای صندوق های بزرگ و فاکتورهای ارزش و اندازه برای عملکرد صندوق های کوچک در اختیار دارد.

مقاله چهارم این است: "آیا ESG روز را نجات داد؟شواهدی از هند در طول بحران Covid-19 "توسط Ved Dilip Beloskar و S. V. D. Nageswara Rao. با استفاده از مطالعه رویداد ، این مطالعه نشان می دهد ، عملکرد ESG با کاهش نوسانات بازگشت ، به محافظت نزولی در طول زمان بحران (COVID-19) کمک می کند. با این حال ، در زمان های منظم ، عوامل عملکرد ESG به این میزان کمک نمی کنند. مقاله پنجم "سهام بازده سهام در بازارهای نوظهور آسیا" توسط Khushboo Aggarwal و Mithilesh Kumar Jha است. نویسندگان اثر روز هفته ، اثر ماه سال ، چرخش اثر ماه و اثر تعطیلات برای شش بازارهای در حال ظهور آسیا را پوشش می دهند (هند ، اندونزی ، ژاپن ، مالزی ، فیلیپین وکره جنوبی). این مطالعه وجود فصلی را در بازارهای نوظهور نشان می دهد که ممکن است بر اساس اندازه و بلوغ بازار سهام در کشورها متفاوت باشد. مقاله ششم "Nexus بین بازارهای مالی هند و شوک های کلان اقتصادی-یک رویکرد VAR" توسط Prabhas Kumar Rath است. با توجه به تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی داخلی و خارجی در بخش های قابل توجهی از بازارهای مالی هند ، این مطالعه نشان می دهد که متغیرهای کلان اقتصادی در حالت ناپایدار بر بازارها تأثیر می گذارد. علاوه بر این ، تأثیر عملکرد خزانه داری ایالات متحده و جریان FPI در دوره بحران بیشتر است. علاوه بر این ، ثبات بازار مالی به مدیریت ثبات کلان اقتصادی بستگی دارد. مقاله هفتم "عملکرد سرمایه گذاری و ردیابی کارایی صندوق های معامله شده با سهام هند" است. این مطالعه از تجزیه و تحلیل بازگرداندن ریسک ، اقدامات عملکرد تنظیم شده در ریسک ، خطای ردیابی و مدل های رگرسیون چند عاملی برای بررسی اهداف مطالعه استفاده می کند. این مطالعه نشان می دهد که ETF ها شاخص های ردیابی خود را انجام می دهند و بازده آنها با هزینه های ریسک و مدیریت همبستگی منفی دارد. مقاله هشتم این است که "آیا برای کاهش خطرات سرمایه گذاری سهام در بخش بانکی هند موثر است؟"توسط بابو خوزه و نیتین خوزه. با استفاده از مدل مورب Bekk Garch ، نویسندگان دریافتند که محافظت از صلیب به کاهش خطر تا 53. 74 درصد کمک می کند. علاوه بر این ، سرمایه گذاران ممکن است از این استراتژی برای افق تجارت طولانی تر برای کاهش ریسک استفاده کنند. مقاله نهم "عملکرد سهام صادرکنندگان اوراق قرضه سبز در طول همه گیر Covid-19: پرونده چین" توسط Jiongye Jin و Jianing Zhang است. این مطالعه با استفاده از روشهای مطالعه رویداد بر اساس مدل های بازار و FAMA فرانسوی ، نتیجه می گیرد که شرکت های صادرکننده اوراق قرضه سبز وقتی که COVID-19 را به عنوان بیماری همه گیر اعلام کردند ، بازده غیر طبیعی تجمعی مثبت را ارائه می دهند.

مقاله دهم "اتصال نوسانات پویا از شاخص های اصلی سهام زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیت (ESG) است: شواهدی بر اساس مدل DCC-Garch" توسط مونر شیک و محد ضیار رحمان. این مطالعه با استفاده از DCC Garch و Diebold و Diebold و Diebold و Yilmaz ، نشان می دهد که این بیماری بین بازارهای توسعه یافته و نوظهور وجود دارد. مقاله یازدهم "راندمان بازار مشتقات کالایی با اشاره به کالاهای غیر کشاورزی" توسط Hema Divya Kantamaneni و Vasu Deva Reddy است. با استفاده از الگوی ادغام همبستگی ، این مطالعه نشان می دهد که روابط سرب-LAG از نقطه تا بازارهای آینده و برعکس وجود دارد. مقاله دوازدهم "پاسخ کلان اقتصادی به بازارهای سهام BRICS با استفاده از پانل VAR" توسط Babita Panda ، Ajaya Kumar Panda & Pradiptarathi Panda است. این مطالعه با استفاده از مدلهای VAR و مدلهای علیت گرنجر ، تأثیر قابل توجهی از متغیرهای کلان اقتصادی عصر جدید و متغیرهای کلان اقتصادی سنتی در بازده سهام برای کشورهای BRICS نشان می دهد.

5 اظهارات نتیجه گیری