بورس اوراق بهادار هنگ کنگ رژیم لیست جدید را برای شرکتهای تخصصی فناوری پیشنهاد می کند

بورس اوراق بهادار هنگ کنگ (HKEX) مقاله مشاوره بسیار پیش بینی شده خود را در مورد ایجاد رژیم لیست برای شرکتهای تخصصی فناوری (STC) تحت فصل 18C پیشنهادی قوانین لیست HKEX صادر کرده است ، با این هدف که در نیمه اول سال 2023 راه اندازی شود. رژیم لیست جدید الزامات سوابق موجود در سود و معاملات موجود را تحت قوانین لیست برای STC کاهش می دهد و انتظار می رود تعدادی از شرکتهای بزرگ ، نوظهور و نوآورانه فناوری با پتانسیل رشد بالا را برای لیست در HKEX تسهیل کند.

پیشنهاد HKEX از رژیم لیست جدید بخشی از تلاش های تنوع در حال انجام آن ، از جمله سایر اصلاحات از سال 2018 ، برای تقویت بیشتر موقعیت هنگ کنگ به عنوان یک بستر جهانی جمع آوری کمک های مالی و یک مرکز مالی بین المللی است. ویژگی های اصلی رژیم لیست پیشنهادی دنبال می شود.

صنایع تخصصی فناوری و بخشهای قابل قبول

رژیم پیشنهادی صنایع فناوری تخصصی و بخش های قابل قبول را در بر می گیرد ، که هر از گاهی توسط HKEX به روز می شود.

صنایع تخصصی فناوری

بخش های قابل قبول

فناوری اطلاعات نسل بعدی

انرژی جدید و حفاظت از محیط زیست

فن آوری های جدید غذا و کشاورزی

دسته بندی شرکتهای فناوری تخصصی

STC ها در دو دسته قرار می گیرند: (1) شرکت های تجاری ، که به تجاری سازی معنی دار محصولات فناوری تخصصی خود رسیده اند (همانطور که از درآمد آنها در دستیابی به حداقل آستانه نشان داده شده است). و (2) شرکت های قبل از تجارت ، که در درجه اول مشغول تحقیق و توسعه هستند تا محصولات فناوری تخصصی خود را به سمت تجاری سازی بیاورند یا هنوز به حداقل آستانه درآمد نرسیده اند. الزامات لیست اضافی و الزامات انطباق پس از لیست برای شرکتهای قبل از تجارت اعمال می شود ، زیرا به دلیل اتکا به افزایش حقوق به سهام یا تأمین اعتبار بدهی برای نیازهای سرمایه در گردش ، خطرات بیشتری در مورد عدم موفقیت شرکت ها دارند.

صلاحیت لیست

See this chart for a comparison between the key qualification requirements under the proposed Chapter 18C between Commercial Companies and Pre-Commercial Companies and Rule 8.05 of the listing rules. View the comparison chart>

ارزش گذاری و اشتراک

برای مقابله با موضوعات مرتبط با ارزیابی دقیق STC ها ، به دلیل جدید بودن صنایع آنها بدون مراجعه به شرکتهای قابل مقایسه در صنایع سنتی تر ، HKEX یک روند کشف قیمت قوی را پیشنهاد کرد:

• حداقل 50 ٪ از کل سهام ارائه شده در پیشنهاد عمومی عمومی (IPO) باید به سرمایه گذاران نهادی مستقل اختصاص یابد.
• طبق یادداشت 18 از قوانین لیست ، حداقل درصد سهام IPO اختصاص یافته به عموم مردم در صورت افزایش تقاضای عمومی برای سهام IPO ، به سمت بالا (تا 50 ٪ سهام پیشنهاد) تنظیم می شود. این به نوبه خود ، بخشی از سهام اختصاص داده شده به سرمایه گذاران نهادی را کاهش می دهد. مشکل این تخصیص ، که به عنوان یک مکانیسم عقب مانده نیز شناخته می شود ، این است که سرمایه گذاران خرده فروشی ، بدون زمان و منابع در دسترس برای سرمایه گذاران نهادی برای انجام دقت کافی ، قادر به ارزش گذاری دقیق STC نخواهند بود.
• با توجه به این کمبود ، مکانیزم تخصیص اولیه خرده فروشی و بازپرداخت اولیه تجویز شده در جدول زیر به تصویب رسیده و نشان داده شده است:

تعداد بار (x) از مقاله بیش از حد در بخش عمومی قرار دادن ترانچ

حداقل تخصیص به سرمایه گذاران خرده فروشی به عنوان ٪ کل سهام ارائه شده در IPO

علاوه بر این ، حداقل شناور رایگان حداقل 600 میلیون HKD پس از لیست ارائه شده است.

در حالی که سهامداران موجود در لیست متقاضیان نمی توانند به طور عادی (1) به عنوان یک سرمایه گذار سنگ بنای و یک مکان در صورت داشتن 5 ٪ یا بیشتر از حق رای متقاضی شرکت کنند ، یا (2) در صورتی که "یک شخص اصلی متصل" باشند (به عنوان مثال ، مدیر، سهامدار قابل توجهی) یا یک همکار نزدیک چنین شخصی ، پیشنهاد می شود که سهامداران موجود (از جمله کنترل سهامداران) از STC (مانند سایر متقاضیان شرکت ، رسانه و مخابرات (TMT)) ممکن است در IPO STC شرکت کنندبه عنوان سرمایه گذاران یا مکان های سنگ بنای.

الزامات افشای

هم شرکت های تجاری و هم شرکت های قبل از تجارت موظفند همه موارد زیر را فاش کنند:

• سرمایه گذاری های قبل از IPO و جریان نقدی
• محصولات و وضعیت تجاری سازی و چشم انداز
• فعالیت های تحقیق و توسعه
• اطلاعات خاص صنعت (به عنوان مثال ، استانداردهای قابل اجرا یا الزامات نظارتی)
• مالکیت معنوی

برای رسیدگی به خطرات افزایش یافته مرتبط و ترویج شفافیت ارزیابی ، شرکت های قبل از تجارت مشمول نیازهای افشای سنگین تر هستند. به عنوان مثال ، یک شرکت قبل از تجارت باید مراحل کلیدی و نقاط عطف محصولات خود را برای دستیابی به آستانه درآمد تجاری سازی و کلیه خطرات مربوطه مرتبط با تجاری سازی محصولات آن شرح دهد.

قفل پس از IPO

علاوه بر الزامات قفل کردن موجود در مورد کنترل سهامداران ، سهام سایر افراد کلیدی-یعنی بنیانگذاران ، حق رای دادن به حق رای (WVR) ، مدیران اجرایی و مدیریت ارشد و پرسنل کلیدی مسئول عملیات فنی و/یا تحقیق و توسعهو Pathfinder SIIS-به مدت 12 ماه برای یک شرکت تجاری و 24 ماه برای یک شرکت قبل از تجارت در معرض قفل قرار می گیرند.

تعهدات مداوم برای شرکت های قبل از تجارت

برای اینکه سرمایه گذاران بتوانند رشد تجارت شرکت را پیگیری کنند ، پیشنهاد می شود تا زمانی که یک شرکت قبل از تجارت (1) آستانه درآمد شرکتهای تجاری یا (2) یکی از تست های واجد شرایط بودن هیئت مدیره تحت قانون 8. 05 ، IT را برآورده کند. پس از لیست موفقیت آمیز در HKEX ، در معرض تعهدات افشای اضافی قرار خواهد گرفت.

افشای اضافی در گزارش های موقت و سالانه مورد نیاز است و موارد زیر را شامل می شود:

• بازه زمانی برای ، و هرگونه پیشرفتی در جهت دستیابی به آستانه درآمد تجاری سازی
• به روزرسانی در مورد هر تخمین تجاری و مالی ارائه شده در دفترچه
• جزئیات فعالیت های تحقیق و توسعه و پیشرفت پیشرفت محصولات فناوری تخصصی
• هرگونه تغییر مواد در استفاده از درآمد حاصل
• بیانیه ای که همان نقاط عطف و معیارهای مورد استفاده در دفترچه را اتخاذ می کند تا سرمایه گذاران بتوانند ارزیابی کنند که شرکت به خوبی از اهداف بیان شده در دفترچه پیروی می کند
• خلاصه سرمایه گذاری تحقیق و توسعه در دوره مربوطه
• هشدار به طور برجسته فاش شده مبنی بر اینکه شرکت ممکن است به آستانه درآمد تجاری دست نرود

علاوه بر این ، در جایی که HKEX فکر می کند که یک شرکت قبل از تجارت نتوانسته است تعهد مداوم خود را برای حفظ عملیات یا دارایی های کافی برآورده کند ، HKEX ممکن است به صادرکننده دوره حداکثر 12 ماه (کوتاه تر از 18 ماه معمول) برای مجددانطباق قبل از حذف

شرکت های قبل از تجارت نیز از تأثیر هرگونه معامله ای که منجر به تغییر اساسی در تجارت اصلی آن شود تا زمانی که یک شرکت قبل از تجارت باقی بماند ، محدود می شود ، مگر اینکه رضایت قبلی HKEX را بدست آورده است. باز هم ، این محدودیت دقیق تر از آنچه در سایر صادرکنندگان ذکر شده اعمال می شود ، که در معرض محدودیت مشابهی قرار دارند اما فقط برای 12 ماه اول پس از لیست.

نتیجه

انتظار می رود رژیم لیست جدید پیشنهادی برای STCS به نفع بسیاری از شرکت های نوآورانه در سراسر جهان باشد و به آنها امکان دسترسی به پلت فرم جمع آوری کمک های مالی در سطح جهانی در هنگ کنگ را می دهد. این پیشنهاد مطابق با تلاش های موفق HKEX در سالهای اخیر برای تنوع بخشیدن به پیشنهادات آن است.

مخاطب

اگر سؤالی دارید یا می خواهید اطلاعات بیشتری در مورد موضوعات مورد بحث در این قانون داشته باشید ، لطفاً با هر یک از موارد زیر تماس بگیرید: