به دلار ما اعتماد داریم

افزایش تورم و کند شدن اقتصادی مداوم باید به تقاضای دلار آمریکا آسیب برساند ، اما با این وجود Greenback در 20 سال بالا است. قدرت نسبی اقتصاد ایالات متحده و سخت گیری سریع پولی فدرال رزرو احتمالاً دلار را برای مدتی قوی نگه می دارد.

کمبریج - علیرغم تورم گسترده و کاهش سرعت ، دلار آمریکا از قدرت به قدرت دیگر ادامه می یابد. از ماه مه سال گذشته ، Greenback 28 ٪ در برابر ین و 20 ٪ در برابر پوند افزایش یافته است. این 19 ٪ در برابر یورو قدردانی کرده است و برای اولین بار از سال 2002 به برابری رسیده است.

Plus49/عکاسی ساختمانی/Avalon/Getty Images

آیا زمان آن رسیده است که از 1. 5 درجه سانتیگراد دست بکشید؟

مایکل اسپنس ارزش چسبیدن به یک هدف آب و هوایی مشتاق را که روز به روز دورتر می شود ، سؤال می کند.

Maryna Terletska/Getty Images

بهترین خواندن مفسران PS در سال 2022

ویراستاران PS از همکاران پروژه Syndicate می خواهند تا کتابی را که بیش از یک سال گذشته با آنها طنین انداز بودند ، انتخاب کنند.

آنتونیو ماسیلو/گتی تصاویر

جهان به بسیاری از کارمندان دولتی نیاز دارد

Ngaire Woods توضیح می دهد که چرا دولت های قوی برای رفع چالش های فشرده ترین بشریت به پرسنل با کیفیت بالا نیاز دارند.

بر اساس وزن متوسط ، دلار بالاترین میزان در 20 سال است. در حقیقت ، هنگامی که در برابر مجموعه گسترده ای از ارزهای خارجی داوری می شود ، اکنون حتی بیشتر از سال 2002 است. شما باید به سالهای 1983-85 برگردید تا زمانی را پیدا کنید که دلار به وضوح قوی تر بود.

به یک معنا ، ممکن است تجمع اخیر دلار گیج کننده به نظر برسد. از این گذشته ، افزایش تورم و کند شدن اقتصادی مداوم باید تقاضای دلار را آزار دهد. اما قدرت فعلی Greenback را می توان با مقاومت نسبی اقتصاد ایالات متحده و تعهد مداوم فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره توضیح داد.

درست است ، اقتصاد ایالات متحده امسال به طرز چشمگیری کند شده است. پس از رشد 5. 7 ٪ در سال 2021 ، تولید ناخالص داخلی با نرخ سالانه 1. 6 ٪ در سه ماهه اول سال 2022 کاهش یافته و به دنبال آن کاهش 0. 6 ٪ در سه ماهه دوم است و بسیاری از آنها ادعا می کنند که ایالات متحده در حال رکود اقتصادی است.

اما اشتغال و سایر شاخص های مهم نشان می دهد که اقتصاد ایالات متحده فوق العاده قوی است. آنچه مهمترین آن است این است که از اقتصاد شرکای اصلی تجاری خود قوی تر است. به عنوان مثال ، انگلستان و اتحادیه اروپا به دلیل جنگ در اوکراین و از دست دادن متعاقب آن گاز طبیعی روسیه ، در یک بحران انرژی قرار دارند. در چین ، رشد تقریباً از بین رفته است زیرا این کشور با تأثیر حباب مسکن در حال ترکیدن روبرو می شود و سیاست بیهوده صفر آن را دنبال می کند. و تولید ناخالص داخلی ژاپن هنوز در سطح قبل از 2020 بهبود نیافته است.

تورم تقریباً در همه جا افزایش یافته است. تورم می تواند تأثیر منفی بر درآمد واقعی یک کشور داشته باشد وقتی قیمت کالاهایی که وارد می کند و مصرف می کند نسبت به قیمت کالاهای تولید شده و صادرات افزایش می یابد. یک تغییر نامطلوب در شرایط تجارت - یادآور شوکهای عرضه دهه 1970 - به کشورهای اروپایی و شرق آسیا که به سوخت های فسیلی وارداتی ، مواد معدنی و محصولات مزرعه بستگی دارند ، برخورد کرده است. حساسیت بیشتر شرایط تجارت در بین شرکای تجاری یکی از عواملی است که در مورد قدردانی از دلار در برابر ارزهای آنها توضیح می دهد: ایالات متحده ، که همیشه صادر کننده خالص مواد معدنی و کالاهای کشاورزی بوده است ، اکنون نیز یک صادر کننده انرژی خالص است - به لطف دربخشی برای فروپاشی.

فروش تعطیلات: در هر اشتراک PS جدید 35 دلار صرفه جویی کنید

دسترسی بیشتری به PS-از جمله هر تفسیر و مجموعه ما در مورد محتوای مشترک مشترک-با حداقل 49. 99 دلار کسب کنید.

شاید مهمترین توضیح برای قدردانی از Greenback ، گسترش دیفرانسیل نرخ بهره بین ایالات متحده و سایر کشورهای مهم ، دارایی های دلار را برای سرمایه گذاران جهانی جذاب تر کند. در پاسخ به تورم ، فدرال رزرو سریعتر نرخ بهره ایالات متحده را نسبت به بانک مرکزی اروپا افزایش داده است ، از جمله در جلسه این هفته کمیته فدرال بازار آزاد خود. در همین حال ، بانک ژاپن تمایلی به دور شدن از سیاست پولی فوق العاده خود ندارد و همچنان نه تنها نرخ بهره کوتاه مدت نزدیک به صفر ، بلکه نرخ های بلند مدت را نیز در اختیار دارد.

علاوه بر این ، با ریسک جهانی زیاد ، دلار همچنان پناهگاه امن برای سرمایه گذاران عصبی است. با قضاوت بر اساس حجم تجارت تبادل خارجی و ترکیب ذخایر تبادل خارجی ، دلار هنوز هم ارز پیشرو جهانی است. یورو ، ین ، پوند و یوان خیلی عقب مانده است.

یک دلار افزایش دهنده مزایا و مضراتی برای ایالات متحده و سایر کشورها دارد. برای ایالات متحده ، این می تواند به کاهش تورم کمک کند اما باعث از بین رفتن رقابت صادرات نیز می شود. برای سایر کشورهای توسعه یافته ، افزایش دلار ممکن است به معنای افزایش رقابت تجاری بلکه تورم بالاتر باشد.

در همین حال ، بسیاری از کشورهای در حال توسعه - حتی صادرکنندگان کالایی که به طور معمول از قیمت کالاهای جهانی بالاتر بهره مند می شوند - اکنون باید با چالش عدم تطابق ارز مقابله کنند. برای کسانی که بدهی های با ارزش دلار دارند ، قدردانی Greenback به معنای هزینه های خدمات بدهی بالاتر از نظر ارز محلی است.

یک دلار قوی تر ایالات متحده همچنین ممکن است سایر کشورها را به تلاش برای تقویت ارزهای خود ترغیب کند. در این حالت ، جهان ممکن است وارد دوره ای از "جنگهای ارزی معکوس" شود. حتی ممکن است خواستار مداخله دولت ها در بازار مبادله خارجی شود تا دلار را به زمین بازگرداند ، همانطور که ایالات متحده ، انگلیس ، فرانسه ، آلمان غربی و ژاپن هنگام نتیجه گیری توافق نامه سال 1985 انجام دادند.

با این وجود ، افزایش فعلی دلار توسط اصول اقتصادی هدایت می شود. تا زمانی که اقتصاد ایالات متحده نسبت به شرکای تجاری خود برای رسیدگی به تورم جهانی مجهز تر باشد ، و تا زمانی که فدرال رزرو همچنان سریعتر از سایر بانکهای مرکزی افزایش می یابد ، نرخ بهره را افزایش می دهد ، دلار به احتمال زیاد قوی خواهد ماند.

فروش تعطیلات: در هر اشتراک PS جدید 35 دلار صرفه جویی کنید

دسترسی بیشتری به PS-از جمله هر تفسیر و مجموعه ما در مورد محتوای مشترک مشترک-با حداقل 49. 99 دلار کسب کنید.

ویژه

1. آیا زمان آن رسیده است که از 1. 5 درجه سانتیگراد دست بکشید؟

آیا زمان آن رسیده است که از 1. 5 درجه سانتیگراد دست بکشید؟

آیا رکود جهانی واقعاً در گوشه و کنار است؟

تاسف خوش بین چین

خوابیدن به یک جنگ تجاری جهانی

دموکراسی های آمریکای لاتین قوی هستند

جفری فرانکل

نوشتن برای PS از سال 2000 197 تفسیرها

جفری فرانکل ، استاد شکل گیری سرمایه و رشد در دانشگاه هاروارد ، پیش از این به عنوان عضو شورای مشاوران اقتصادی رئیس جمهور بیل کلینتون فعالیت می کرد. وی یک همکار تحقیقاتی در دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ایالات متحده است.

1. چه چیزی خط مشی صفر فاکتور چین را توجیه می کند؟

VCG/VCG از طریق Getty Images

چه چیزی خط مشی صفر فاکتور چین را توجیه می کند؟

ژانگ جون از اهداف و اصول زیربنای استراتژی دفاع می کند که منجر به قفل شش هفته ای در شانگهای شده است.

ترس از فروپاشی

Kazuhiro Nogi/AFP از طریق Getty Images

برای جنگهای ارزی آماده شوید

جفری فرانکل هشدار می دهد که مجموعه ای از تقدیر از نرخ ارز رقابتی بیشترین آسیب را به اقتصاد فقیرتر آسیب می رساند.

0 نظر در مورد این بند ، 4 در هر 4 نظر در مورد این مقاله

قبل از ارسال نظر ، لطفاً حساب خود را تأیید کنید. برای دریافت یک ایمیل تأیید دیگر ، لطفاً اینجا را کلیک کنید.

به نظر می رسد که بیمار ایالات متحده به تازگی از جنگ مداوم اوکراین و بحران انرژی ناشی از آن در اروپا استفاده کرده است تا بیمار اروپایی را به خون برساند و سپس خون به دست آمده را به خود بازگرداند. به عبارت دیگر ، ایالات متحده به تازگی از سود سهام جنگ از جنگ در حال انجام اوکراین (و شاید جنگ بالقوه تایوان نیز) استفاده کرده است تا بتواند سود سهام خوب با سود پایین را که خوب است ، جایگزین کند.--- یک دوست در زمان بحران دیگر در روزهای خوب قدیمی دیگر دوست نیست.--- کشورهای بیمار اتحادیه اروپا اکنون به دلیل عدم تشکیل اتحادیه مهم مالی مشترک اتحادیه اروپا ، قیمت سنگینی را پرداخت می کنند ، خزانه داری های گسترده ای که با پشتیبانی از QE های جدید ECB ، می تواند منجر به بازگشت گسترده Euroeuros شودبه بازار اوراق بهادار اتحادیه اروپا در ماه های گذشته ، در نتیجه قدرت نسبی یورو در مقابل دلار آمریکا ، که به همین ترتیب توسط بازگشت گسترده یوروودولارها به بازار خزانه داری ایالات متحده نیز پشتیبانی شده است.---

• ویک لای 21 سپتامبر 2022

بدون ورود عظیم سرمایه خارجی به بازار خزانه داری دولت فدرال داخلی ایالات متحده ، قیمت خزانه های ایالات متحده حتی بیشتر کاهش می یابد ، و منحنی عملکرد کل خزانه داری ایالات متحده حتی بیشتر از آنچه مشاهده می کنیم افزایش می یابد. همین الان.--- امروز ، پیاده روی مداوم نرخ بهره فدرال ایالات متحده به این معنی است که اکنون امنیت سرمایه گذاران ریسک پذیر جهان برای پارک کردن پس انداز یا بودجه مازاد خود در بانک های تجاری ایالات متحده و صندوق های بازار پول ایالات متحده ایمن است ، زیرا امروز-خزانه داری ایالات متحده-خرید به معنای از دست دادن مداوم غیر مهم ارزش بازار در طول چرخه افزایش نرخ بهره است. همچنین ، MMF های ایالات متحده در حال پارکینگ بودجه اضافی خود در تسهیلات ایستاده O/N RRR تازه نصب شده اخیر فدرال ایالات متحده ، که کف کریدور نرخ بهره تحت کنترل ایالات متحده است ، درآمد بسیار ایمن است. IOR بانکهای تجاری (سقف کریدور نرخ بهره) نیز در طول چرخه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ، بدون اینکه اصل پس انداز خود را در معرض خطر بازار قرار دهند ، بالاتر و بالاتر می شوند. به عبارت دیگر ، هر دو بانک های تجاری بسیار تنظیم شده ایالات متحده و هم تسهیلات ثابت اخیر O/N RRR که تازه نصب شده اند ، جایگزین بازار سنتی دولت خزانه داری فدرال وی به عنوان ایمن ترین پناهگاه دارایی جهان برای پس اندازهای جهانی استبشر--- از آنجا که (i) یک جنگ بسیار مضر در قاره اروپا در حال افزایش است ، (ب) یک بازار اوراق بهادار با بیانیه یورو که به طور مشابه پیشرفته ای وجود دارد ، هنوز مفقود شده است ، (iii) چرخه افزایش نرخ بهره اتحادیه اروپا کمتر جاه طلب بوده استاز آنچه که در ایالات متحده فدرال رزرو شده است ، و (IV) تورم هزینه اتحادیه اروپا در نتیجه بحران انرژی در اروپا بسیار قوی تر از آن است که در ایالات متحده ، به همین دلیل یورو به تازگی حتی در زیر برابری با دلار آمریکا کاهش یافته است. بشرو از این رو قدرت اخیر دلار آمریکا نسبت به یورو و بیشتر ارزهای خارجی دیگر (به جز روبل روسیه).---

• ویک لای 22 سپتامبر 2022

یک فرد بیمار پیر که در یک بیمارستان در بیمارستان می ماند ، هرگز نمی تواند برای شرکت در شورش خیابانی در آنجا به خیابان برود. به همین ترتیب ، مبلغ عظیم دلار آمریکا در هر دو حساب سپرده بانکی تجاری ایالات متحده و تسهیلات O/N RRR ایالات متحده نمی تواند به خیابان اصلی ایالات متحده برود تا نرخ تورم CPI در اقتصاد واقعی ایالات متحده را در آنجا پیشنهاد دهدیابه همین دلیل ، حتی قبل از معرفی تسهیلات RRR فدرال ایالات متحده ، 3 دور اول QES ایالات متحده از زمان GFC 2007-09 همگی نتوانسته اند در سالهای پس از آن ، نرخ تورم اقتصاد واقعی کشور را به طور گسترده ای پیشنهاد دهند. GFC و قبل از شکستن همه گیر در اوایل سال 2020چهارمین دوره Fed Fed از QE چاپ پول مانند MMT ، در عوض باعث تورم فراری در ایالات متحده شده است ، زیرا پول بیش از حد (اندازه گیری شده توسط M1 یا M2) در خیابان اصلی کالاها و خدمات کمی را تعقیب کرده است. همان پدیده و قبلی را در بازار دارایی مالی (مانند بازارهای سهام ، مسکن و بیت کوین) اقتصاد مجازی ایالات متحده ذکر کنید.--- کمبود کالاها و خدمات در خیابان اصلی ، و از این رو تورم فراری در ایالات متحده نیز توسط قفل های همه گیر ، اختلال در زنجیره تأمین جهانی و پرش ناگهانی در انرژی و قیمت مواد غذایی به عنوان یک افزایش یافته است. نتیجه جنگ اوکراین ، اما همه این عوامل ظاهراً مهم در زمینه عرضه به تازگی قیمت های نسبی کالاها و خدمات آسیب دیده (و انتظار تورم مردم) را افزایش داده است اما هرگز باعث افزایش مداوم در سطح عمومی قیمت کشور نخواهد شد.--- من واقعاً از بسیاری از توضیحات تورم گمراه کننده که اخیراً توسط اقتصاددانان یا مفسران بسیار پیشرفته مطرح شده است ، تعجب می کنم که به اشتباه استدلال می کنند که Milton Friedman's QTM (تئوری کمیت پول ، MV = PQ) توضیح تورم (بیش از حد پولتعقیب کالاها و خدمات بیش از حد) امروز دیگر کار نمی کند.---

• ویک لای 22 سپتامبر 2022

توجه داشته باشید که استراتژی عمدی ایالات متحده برای طولانی شدن جنگ در حال انجام اوکراین در اروپا ، بخش قابل توجهی از سرمایه مالی اقتصادی اتحادیه اروپا را برای رفتن به ایالات متحده به خود جلب می کند ، اما (من) بیشتر سرمایه گذاری های مستقیم خارجی جدید مربوط به اقتصاد واقعی اتحادیه اروپا(FDIS) ، و (ii) کارخانه های تولیدی قدیمی با انرژی سنگین او که می خواهند به کشورهای با انرژی ارزان تر مهاجرت کنند ، به ایالات متحده جذب نمی شوند ، فقط به این دلیل که میانگین هزینه تولید در ایالات متحده نسبت به ایالات متحده بسیار زیاد استبیشتر کشورهای دیگر ، همانطور که با سرمایه گذاری اخیر BASF آلمان در استان کانتون چین و فولکس واگن نیز در چین تولید وسایل نقلیه الکتریکی در سالهای آینده نشان داده شده است.--- این بدان معناست که بیشتر سرمایه های خارجی که به ایالات متحده جذب شده است و چرخه فعلی تقویت DXY ایالات متحده آمریکا را می تواند هزینه های افزایش سود وام گرفتن پول در اقتصاد کلان امروز ایالات متحده را افزایش دهد ، اما از قبل بسیار مالی است. اقتصاد ایالات متحده ممکن است مانند گذشته ، بار دیگر در استفاده از مقدار زیادی از سرمایه های خارجی جریان برای کمک به تأمین مالی سرمایه گذاری های فناوری پیشرفته در اقتصاد واقعی کشور یا ساخت و سازهای زیرساخت های مورد نیاز یا نوسازی در خیابان اصلی استفاده کند. حتی سرمایه های خارجی ورودی نیز نمی تواند مانع از سیاست های مربوط به نرخ علاقه به علاقه مندی های فدرال ایالات متحده شود و در نهایت حباب دارایی در اقتصاد مجازی ایالات متحده را ظاهر کند ، و بنابراین دلار قوی امروز آمریکا که هنوز هم بیشتر مردم به آن اعتماد دارند ، دیگر به اندازه سودمند نیستبه کل اقتصاد ایالات متحده مانند روزهای خوب قدیمی.---