چگونه شخصیت یک مدیرعامل بر قیمت سهام شرکت آنها تأثیر می گذارد

به نظر می رسد بسیاری از مدیران عامل با مدیریت ادراکات خارجی بی توجه هستند. اما این چگونه بر ارزش بنگاه های آنها تأثیر می گذارد؟به عنوان چهره شرکت برای افراد خارجی ، گرایش های قابل مشاهده مدیرعامل (به عنوان مثال ، نحوه تعامل آنها با رسانه یا تحلیلگران سهام) می تواند به طور قابل توجهی بر درک سرمایه گذاران از شرکت و بنابراین ارزش آن تأثیر بگذارد. و محققان دریافتند که ویژگی های شخصیتی مشاهده شده مدیر عاملان عواقب مهمی برای نوسانات سهام شرکت های خود (یعنی ریسک) و بازده سهامداران دارند.

توییت پست اشتراک گذاری حاشیه نویسی کردن صرفه جویی PDF را دریافت کنید کپی بخرید چاپ

مدیر عاملان چهره شرکت های خود را نشان می دهند. اگرچه ممکن است انتظار داشته باشد که این نقش عمومی آنچه را که مدیرعامل ها انجام می دهند و می گویند را تحریک کند ، نمونه های بسیاری از مدیر عاملان بسیار مشهود که در ملاء عام رفتار می کنند وجود دارد. به عنوان مثال ، پیتر تیل پی پال سرمایه گذاری در جاودانگی انسان را قهرمان کرده است و الون مسک تسلا اغلب در مورد مارینگ مریخ صحبت می کند و حتی سال گذشته به دلیل سیگار کشیدن ماری جوانا در پادکست با کمدین جو روگان توجه می کند.

به نظر می رسد بسیاری از مدیران عامل با مدیریت ادراکات خارجی بی توجه هستند. اما این چگونه بر ارزش بنگاه های آنها تأثیر می گذارد؟

این سؤال باعث شد تا ما در مجله آکادمی مدیریت ، مطالعه ای انجام دهیم ، که در آن ما بررسی کردیم که چگونه بازار به شخصیت های مدیران عامل واکنش نشان می دهد. فرضیه گسترده ما این بود که ، به عنوان چهره شرکت به افراد خارجی ، گرایش های قابل مشاهده مدیران عامل (به عنوان مثال ، نحوه تعامل آنها با رسانه یا تحلیلگران سهام) می تواند به طور قابل توجهی بر درک سرمایه گذاران از شرکت و بنابراین ارزش آن تأثیر بگذارد. و ما دریافتیم که ویژگی های شخصیتی مشاهده شده مدیران عامل عواقب مهمی برای نوسانات سهام شرکت های خود (یعنی ریسک) و بازده سهامداران دارد.

در این مطالعه ، ما روی سه ویژگی به اصطلاح شخصیت "بزرگ پنج" متمرکز شدیم ، که معتقدیم در رفتار مدیرعامل ها نشان داده می شود و بنابراین توسط سرمایه گذاران دیده می شود. این صفات وجدان بودن یا تمایل به محتاط بودن ، قابل اعتماد بودن و دستیابی به موفقیت بودند. عصبی بودن ، یا تمایل به نشان دادن بی ثباتی عاطفی از طریق سطوح بالاتر استرس ، اضطراب و خصومت و همچنین تحریک پذیری و به سختی انجام وظایف. و برونگرایی ، یا تمایل به خروج و اجتماعی بودن و همچنین جاه طلب ، غالب و هیجان. دو ویژگی دیگر برای تجربه و موافق بودن ، که احساس می کردیم برای افراد خارجی قابل مشاهده نخواهد بود ، باز بودن است.

ما یک الگوریتم یادگیری ماشین را برای پیش بینی ویژگی های شخصیت بزرگ پنج نفر از مدیران عامل S& P 1500 ایجاد کردیم. ما الگوریتم را با مقایسه نمرات شخصیتی در حدود 200 مدیرعامل S& P 1500 (که توسط دانش آموزان دکتری روانشناسی آموزش دیده که کلیپ های ویدیویی مدیر عاملان را تماشا می کردند) آموزش دادیم. ما سپس الگوریتم را در مجموعه ای بزرگتر از رونوشت ها برای پیش بینی شخصیت برای بیش از 3000 مدیرعامل شرکت S& P 1500 بین سالهای 1993 تا 2015 استفاده کردیم. ما همچنین برای ویژگی های مختلف مدیرعامل ، شرکت و صنعت کنترل کردیم که ممکن است تأثیرات گیج کننده ای بر نتایج ما داشته باشدبشر

با استفاده از این روش ، ما دریافتیم که سطح وجدان ، عصبی گرایی و برونگرایی به طور قابل توجهی بر نوسانات سهام شرکتهای آنها و همچنین احتمال افزایش خطر باعث افزایش خطر بیشتر به سهامداران می شود. بنگاههای مدیرعامل وجدان تر تمایل به داشتن سطح پایین تر از نوسانات سهام داشتند ، اما توانستند بازده سهام بالاتری را در افزایش سطح خطر ایجاد کنند. در مقابل ، بنگاههای مدیرعامل عصبی تر و برون گرا تر تمایل به تجربه سطح بالاتری از نوسانات سهام داشتند ، اما کمتر قادر به ترجمه این ریسک بالا به بازده سهامداران بالاتر بودند. در حقیقت ، برای بنگاه های مدیر عاملان بسیار برون گرا ، بین ریسک سهام و بازده سهامداران رابطه منفی وجود داشت.

مانند هر تحقیق بایگانی ، مطالبات قطعی در مورد علیت بر اساس نتایج ما دشوار خواهد بود. سرمایه گذاران به احتمال زیاد علاوه بر تمایلات مشاهده شده مدیرعامل در هنگام ارزیابی یک شرکت خاص ، عوامل زیادی را نیز در نظر می گیرند. اما انجمن ها قابل توجه هستند. در نمونه ما اثرات زیر را پیدا کردیم:

• بنگاههای مدیرعامل با وجدان (نسبت به وجدان کمتر) به طور متوسط 2. 59 ٪ خطر سهام را تجربه کردند و افزایش خطر منجر به افزایش 3. 83 ٪ بازده برای بنگاه های خود شد ، در حالی که ریسک باعث کاهش 1. 70 ٪ در بنگاه های مدیر عامل کمتری می شود.
• بنگاههای مدیرعامل عصبی تر (نسبت به پایدارتر از نظر عاطفی) به طور متوسط 2. 04 ٪ ریسک سهام بالاتر را تجربه کردند و افزایش خطر هیچ بازدهی در بنگاه های خود به همراه نداشت ، در حالی که این امر باعث افزایش بازده 2. 68 ٪ در شرکتهای مدیرعامل با ثبات تر شد.
• بنگاههای مدیرعامل های برون گرا تر (نسبت به درونگرا) به طور متوسط 2. 40 ٪ ریسک سهام بالاتر را تجربه کردند و افزایش خطر باعث کاهش بازده 3. 30 ٪ در بنگاه های خود شد ، در حالی که این امر باعث افزایش 5. 43 ٪ در شرکت های مدیرعامل بیشتر شد.

در بازارهای مالی ، جایی که هر درصد درصدی اهمیت دارد ، این واقعیت که هر ویژگی خاص به تنهایی با چنین دست انداز همراه است می تواند برای بنگاه ها و سرمایه گذاران آنها بسیار معنی دار باشد. به عنوان مثال ، برای یک شرکت متوسط در نمونه ما ، با کلاه بازار حدود 7 میلیارد دلار ، حتی تغییر 2 تا 5 ٪ بازده با حدود 140 میلیون دلار تا 350 میلیون دلار ارزش ایجاد شده یا نابود شده برای شرکت همراه است.

یافته های ما چند زمینه را نشان می دهد که مدیران و تابلوها می توانند توجه کنند. اول ، علیرغم افزایش لفاظی در جامعه تجاری که رهبران باید "معتبر" باشند ، یافته های ما نشان می دهد که هنوز در مدیریت برداشت برای مدیر عاملان ، عقل وجود دارد. تا حدودی ، خارج از محوریت مدیر عاملان ممکن است جنبه ای از حاشیه رقابتی آنها باشد ، اما عدم مدیریت برداشت ها ممکن است برای ایجاد ارزش به مرور زمان مضر باشد. در مورد الون مشک ، که در نمونه مدیر عاملان ما نبود ، اما به طور علنی اعتراف کرده است که تحریک کننده است - یک نوع تمایل عصبی - شرکت وی تسلا طی چند سال گذشته با برخی از بالاترین نوسانات ضمنی از نوسانات بالایی برخوردار بوده است. هر سهام چند ماه پیش گزارش شده است. تسلا همچنین در چند سال گذشته با ضرر و زیان در پنج مورد از هشت چهارم گذشته تلاش کرده است تا بازده سهامداران را برای سهامداران ایجاد کند. اگرچه این روندها به احتمال زیاد ناشی از ترکیبی از عوامل است ، مدیر حیرت انگیز می تواند عتیقه های عمومی ماسک را به عنوان نمونه ای از این که "اصالت" از سود شرکت تا از بین بردن ارزش بالقوه تغییر می کند ، بگیرد. هیئت ها برای اطمینان از انجام اقدامات مناسب برای تنظیم خود در ملاء عام ، به خوبی عمل می کنند.

دوم ، از دیدگاه انتخاب مدیرعامل ، هیئت مدیره باید از شخصیت به عنوان عاملی که ممکن است تأثیر بالقوه یک اجرایی را به عنوان چهره شرکت تأثیر بگذارد ، آگاهی داشته باشند. مطمئناً ، تابلوها باید از وجدان بودن ارزش بالایی داشته باشند ، و احتمالاً ناگفته نماند که هنگام تصمیم گیری در مورد مدیرعامل جدید ، باید از افراد بسیار عصبی جلوگیری کنند. اما توجه به نامزدهای برون گرا نیز مهم است. در تحقیقات رهبری ، به خوبی مشخص شده است که برونگراها تمایل دارند که بیشتر و سریعتر از درونگراها به سطوح بالاتر در سازمان ارتقا یابند. مشخص نیست که آیا این امر به این دلیل است که برون گرا ها تمایل به رهبر بهتر دارند ، یا اینکه به دلیل کاریزمای خود فقط رهبر بهتر تلقی می شوند. یافته های ما نشان می دهد که مدیر عاملان برون گرا تر ممکن است در مدیریت ریسک و ایجاد ارزش نسبت به همتایان درونگرا خود مؤثر باشند. بنابراین ، هنگام انتخاب مدیرعامل جدید ، هیئت مدیره نیز باید از تعیین اثربخشی بالقوه نامزد بر اساس تمایلات برون گرا خود احتیاط کنند.