یک رویکرد جدید برای شناسایی ریسک در سرمایه گذاری در نمونه کارها текст наquчной стти по специальности «эконе икзнес» »

аннотия начной стти пэ эконо اندام и бизнесу ، аачной рабоыы - Yakupov B. T. ، Safiullin L. N.

هدف از این کار تحقیقاتی ، تلاش برای تجدید نظر در مفاد تئوری موجود در مورد سرمایه گذاری موجود است که براساس اصل تلاش برای نسبت بهینه بازده و ریسک یک سبد سرمایه گذاری است. جایی که خطر به عنوان نوسانات درک می شود ، که از طریق انحراف استاندارد بیان می شود. در این مقاله ، نظریه نمونه کارها مارکوویتز ، که کاستی های آن را برجسته می کند ، مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد ، از این میان ، به نظر نویسنده ، اصلی بیان ریسک در سرمایه گذاری از طریق نوسانات یا انحراف استاندارد است. نویسنده مقاله تعبیر متفاوتی از ریسک در سرمایه گذاری ارائه می دهد. مفاهیم "خطر نوسانات" و "خطر از دست دادن سرمایه" و همچنین تمایز بین این مفاهیم و اثبات عدم هویت آنها ارائه شده است. شاخص S& P500 و شاخص نوسانات VIX در سال 1985 به عنوان ابزاری برای اثبات مفاد مقاله استفاده می شود. نتایج این مطالعه می تواند در فعالیت های عملی سرمایه گذاران خصوصی و مدیران نمونه کارها اعمال شود.

من надоели баннеры؟Вы Всregre ars arже оючить рекоنجی.

похожие теrы начных работ пконе и и бизнесу ، наUuчной работы - Yakupov B. T. ، Safiullin L. N.

نمونه کارها سرمایه گذاری: رویکرد سنتی cryptocurrency به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری در یک بازار مالی مدرن تجزیه و تحلیل عملکرد بهینه نمونه کارها در Kompas 100 و LQ 45 بورس اندونزی تجزیه و تحلیل مقایسه روشهای نمونه کارها مبتنی بر کوپلا و مارکوویتز میانگین بهینه سازی نمونه کارها واریانس - بینش در دوره COVI D-19 من ножете найти то ، что Ва الا нжно؟попробайте сервис подбора литерары. من надоели баннеры؟Вы Всregre ars arже оючить рекоنجی.

текст наquчной раоыы на тre «یک رویکرد جدید برای شناسایی ریسک در سرمایه گذاری نمونه کارها»

новый подход к оrerедению рисков В порتاب иеельноar инвестироваفتهد

якуоВ б. ثبت 1 ' *، саиUлارکت л. н. 2

1 orcid: 0000-0001-8417-1971 ؛

1 центр пеRсеективных эконорических исссلانی алований аакаقق науπиre resuблллπи ، катлл ، казань ، разань ،.

2 казанский ее جد uниверситет ، казань ، россия

* корреспиирающий аВт (bulat. yakupov [at] mail. ru)

هدف از این کار علمی ، تلاش برای تجدید نظر در مفاد تئوری موجود در نمونه کارها سرمایه گذاری است که براساس اصل تلاش برای نسبت بهینه سودآوری و خطر یک سبد سرمایه گذاری است. جایی که خطر به عنوان نوسانات درک می شود ، که از طریق یک انحراف استاندارد بیان می شود. در این مقاله ، تئوری نمونه کارها ماركوویتسا مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است ، كاهش های آن متمایز است كه از جمله آن ، به گفته نویسنده ، اصلی ترین بیان ریسك در سرمایه گذاری از طریق نوسانات یا انحراف استاندارد است. نویسنده مقاله تعبیر متفاوتی از ریسک در سرمایه گذاری ارائه می دهد. مفاهیم "خطر نوسانات" و "خطر از دست دادن سرمایه" و همچنین تمایز بین این مفاهیم و اثبات عدم هویت آنها ارائه شده است. ابزارهای اثبات مفاد مقاله ، شاخص S& P500 و شاخص نوسانات VIX 1985 است. نتایج این مطالعه می تواند در فعالیت های عملی سرمایه گذاران خصوصی و مدیران نمونه کارها اعمال شود.

واژه های کلیدی: تئوری نمونه کارها از مارکووییتسا ، نوسانات ، ریسک ، انحراف استاندارد ، سرمایه گذاری نمونه کارها.

یک رویکرد جدید برای شناسایی ریسک در سرمایه گذاری نمونه کارها

Yakupov B. T. 1 ' *، Safiulin L. N. 2

1 orcid: 0000-0001-8417-1971 ؛

1 مرکز تحقیقات اقتصادی پیشرفته در آکادمی علوم جمهوری تاتارستان ، کازان ، روسیه ؛

2 دانشگاه فدرال کازان ، کازان ، روسیه

* نویسنده مسئول (bulat. yakupov [at] mail. ru)

هدف از این کار تحقیقاتی ، تلاش برای تجدید نظر در مفاد تئوری موجود در مورد سرمایه گذاری موجود است که براساس اصل تلاش برای نسبت بهینه بازده و ریسک یک سبد سرمایه گذاری است. جایی که خطر به عنوان نوسانات درک می شود ، که از طریق انحراف استاندارد بیان می شود. در این مقاله ، نظریه نمونه کارها مارکوویتز ، کاستی های آن را برجسته می کند ، که از جمله به نظر نویسنده. نویسنده مقاله تعبیر متفاوتی از ریسک در سرمایه گذاری ارائه می دهد. مفاهیم "خطر نوسانات" و "خطر از دست دادن سرمایه" و همچنین فاصله بین مفاهیم و اثبات عدم شناسایی آنها ارائه شده است. شاخص S& P500 و شاخص VIX Volatry از 1985 ابزارهای AREWS برای اثبات مقاله. نتایج این مطالعه می تواند در فعالیت های عملی سرمایه گذاران خصوصی و مدیران نمونه کارها اعمال شود.

واژه های کلیدی: تئوری نمونه کارها مارکوویتز ، نوسانات ، ریسک ، انحراف استاندارد ، سرمایه گذاری نمونه کارها.

امروزه ، تئوری های بسیاری با هدف بهبود نتایج سرمایه گذاری از طریق تعادل بهینه بازده و ریسک وجود دارد.

نظریه سرمایه گذاری نمونه کارها با مفهوم سرمایه گذاری ارزش شروع می شود ، که در اواخر دهه 1920 توسط بنیامین گراهام و دیوید دود ، اساتید دانشکده بازرگانی کلمبیا پیشنهاد شده است. سرمایه گذاری ارزش یک استراتژی سرمایه گذاری مبتنی بر شناسایی اوراق بهادار کم ارزش از طریق تجزیه و تحلیل اساسی است [4 ، ص 372]. ریسک عملاً در چنین سرمایه گذاری مورد توجه قرار نگرفت. مشکل روش سرمایه گذاری ارزش شامل ابهام در تعیین "ارزش ذاتی" سهام است زیرا هیچ روش استاندارد یا به طور کلی پذیرفته شده برای ارزیابی چنین ارزش وجود ندارد.

در سال 1930 ، پروفسور اول فیشر از دانشگاه ییل کتاب خود را "تئوری علاقه" منتشر کرد که در آن روش مقایسه دو یا چند پروژه سرمایه گذاری را توصیف کرد. به منظور شناسایی پروژه سرمایه گذاری جذاب تر ، وی پیشنهاد می کند تفاوت تخفیف بین مزایا و هزینه های هر پروژه را مقایسه کند [3 ، ص 230].

در سال 1936 J. M. Keynes در کار کلاسیک خود "تئوری عمومی اشتغال ، بهره و پول" مفهوم کارآیی حاشیه ای سرمایه را معرفی کرد ، و پیشنهاد می کند از آن به عنوان یک نرخ تخفیف برای محاسبه ارزش فعلی خالص یک پروژه سرمایه گذاری استفاده کنید [5 ، p. 125].

توجه به سهم نمایندگان علوم داخلی در مطالعه بازار سهام و الگوبرداری از اوراق بهادار سرمایه گذاری حائز اهمیت است. به طور خاص ، مرحله مدرن توسعه سرمایه گذاری نمونه کارها توسط I. A. Koch مورد مطالعه قرار گرفته است. سیستماتیک و مکمل رویکردهای روش شناختی کلاسیک برای شکل گیری یک نمونه کارها سرمایه گذاری ، او عناصر لازم زیر نظریه نمونه کارها را بیان می کند: روش ساخت و ساز نمونه کارها. روش شناسی ارزیابی ویژگی های سرمایه گذاری دارایی ها و اوراق بهادار ؛روش شناسی ارزیابی بهره وری سرمایه گذاری نمونه کارها [9 ، ص 713].

با این حال ، روشهای فوق در نظر گرفته شده برای تجزیه و تحلیل جذابیت سرمایه گذاری کاملاً مناسب برای حوزه سرمایه گذاری های نمونه کارها نبود. هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، تأکید اصلی بر سودآوری قرار گرفت ، در حالی که پارامتر مانند ریسک و اندازه گیری آن در واقع نادیده گرفته شد.

روش کلیدی برای تشکیل و ارزیابی پرتفوی سرمایه گذاری امروزه نظریه پورتفولیو هری مارکوویتز است. نظریه مارکوویتز اهمیتی انقلابی برای بازار سهام داشت و زمینه ای را برای تشکیل و بهینه سازی پرتفوی سرمایه گذاری بر اساس محاسبات دقیق ریاضی ایجاد کرد که استفاده صحیح از آن می تواند ریسک سرمایه گذاری را کاهش دهد.

مارکوویتز استدلال می کند که یک سرمایه گذار باید تصمیم انتخاب پرتفوی خود را بر اساس بازده مورد انتظار و انحراف معیار قرار دهد. این بدان معناست که یک سرمایه گذار باید بازده مورد انتظار و انحراف استاندارد هر پرتفوی را ارزیابی کند و سپس بر اساس نسبت این دو پارامتر "بهترین" پرتفوی را انتخاب کند. بازده مورد انتظار را می توان به عنوان معیاری از پاداش بالقوه مرتبط با یک پرتفوی خاص، و انحراف استاندارد را به عنوان معیاری از ریسک مرتبط با آن پرتفوی نشان داد. بنابراین، پس از اینکه هر پرتفوی از نظر پاداش و ریسک بالقوه مورد بررسی قرار گرفت، سرمایه گذار باید پرتفویی را انتخاب کند که برای او مناسب تر است [7، ص 79].

بنابراین، هدف این پژوهش، نظریه پرتفوی مارکویتز به عنوان روش اصلی سرمایه گذاری در بازار اوراق بهادار است.

موضوع تحقیق روابط اقتصادی است که در فرآیند فعالیت سرمایه گذاری در بازار اوراق بهادار ایجاد می شود.

کاستی های نظریه پورتفولیو مارکویتز

نظریه مارکوویتز مانند هر نظریه دیگری دارای محدودیت هایی است. به گفته نویسنده، معایب اصلی نظریه مارکوویتز عبارتند از:

1. تمام تئوری های پرتفوی، مانند همه نظریه های تحلیل تکنیکال، بر اساس داده های تاریخی قیمت سهام هستند. در دنیای واقعی، بازده گذشته تضمین کننده بازده آینده نیست.

2. فرض اساسی مدل، بازارهای سرمایه کارآمد است که در آن عوامل منطقی فعالیت می کنند و بنابراین نمی توان حرکات غیرمنطقی طولانی مدت وجود داشت.

3. رویکرد مارکویتز به عنوان یک رویکرد دوره واحد در نظر گرفته می شود: در ابتدای دوره، سرمایه گذار باید تصمیم بگیرد که در کدام اوراق بهادار خصوصی سرمایه گذاری کند و آن اوراق را تا پایان دوره نگه دارد. در واقع، سرمایه گذاری های پرتفوی در یک زمان انجام نمی شوند، بلکه در فواصل زمانی منظم انجام می شوند.

4. ریسک یک ابزار مالی با استفاده از انحراف استاندارد ارزیابی می شود. با این حال، تغییر مثبت در بازده بالاتر از میانگین در واقع یک ریسک نیست.

5. این اختلاف در تعریف کل نگر ریسک نیز به وجود می آید. به پیروی از مارکوویتز، تمام تئوری های پرتفوی درجه ریسک را با نوسانات اوراق بهادار ارزیابی می کنند.

با کاستی های بی شماری ، باید به نقص دوم در قالب ابراز ریسک برای سرمایه گذار به عنوان نوسانات یک ابزار مالی توجه ویژه ای شود. دلیل چنین مقایسه ای آشکار است - نوسانات ابزارهای مالی با استفاده از شاخص هایی مانند انحراف استاندارد ، پراکندگی ، ضریب بتا ، ارزش در معرض خطر (VAR) و غیره محاسبه بسیار آسان است. وظیفه مدیران نمونه کارها ، اگر نوسانات به عنوان خطر ابتلا به نمونه کارها در نظر گرفته شود. در این حالت فرصتی برای توجیه دیدگاه عددی خود در مورد سودآوری و خطر برخی از ابزارهای مالی یا اوراق بهادار سرمایه گذاری به مشتری وجود دارد.

بازده مورد انتظار یک نمونه کارها که به همان اندازه بین سهام دو شرکت توزیع می شود ، برابر با میانگین بازده سهام موجود در آن است ، در حالی که نوسانات نمونه کارها بسیار کمتر از نوسانات متوسط دو سهام و بسیار کمتر از آن است. نوسانات ترکیبات نمونه کارها. این بدان معنی است که اگر دارایی های مختلفی را در همان نمونه کارها ترکیب کنید ، نسبت نوسانات به درآمد بهبود می یابد. اما آیا نسبت بازگشت ریسک بهبود می یابد؟

شکل 1 نمودار معمولی از نسبت نوسانات/بازده دو دارایی را نشان می دهد. همانطور که از شکل 1 مشاهده می شود ، پویایی دو ابزار مالی دارای همبستگی معکوس با تقریباً همان نرخ رشد در ارزش است.

شکل 1 - کاهش نوسانات نمونه کارها هنگام استفاده از دارایی با همبستگی منفی [8]

عقل سلیم نشان می دهد که اگر دو سهام در جهت های مخالف نوسان داشته باشند ، این نوسانات یکدیگر را لغو می کنند. نوسانات کل نمونه کارها کاهش می یابد ، اما آیا ریسک سرمایه گذاری واقعی کاهش می یابد؟فرایند میرایی متقابل نوسانات قیمت سهام در شکل بالا نشان داده شده است. به راحتی می توانید ببینید که منحنی بازگشت کل بسیار نرم تر از منحنی های بازده اوراق بهادار فردی است.

ایده این مقاله مبتنی بر تمایز بین خطر و نوسانات و عدم هویت آنها است. نوسانات یک شاخص مالی آماری است که نوسانات قیمت چیزی را مشخص می کند. نوسانات مهمترین مالی است

شاخص و مفهوم در مدیریت ریسک مالی امروز. برای محاسبه نوسانات ، از شاخص آماری انحراف استاندارد نمونه استفاده می شود.

خطر ترکیبی (از نظر محاسبه - محصول) از احتمال و پیامدهای وقایع نامطلوب است [11 ، ص 72].

بنابراین ، نوسانات بالا نشان دهنده تنوع بالایی از قیمت نسبت به مقدار متوسط است. خطر هم احتمال و هم نتیجه عوارض جانبی است. بدیهی است که نوسانات قیمت بالا نتیجه حوادث جانبی را افزایش نمی دهد. به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار خطر از دست دادن تمام دارایی های خود را داشته باشد ، نوسانات بالا نمی تواند این ضررها را فراتر از دارایی های خود افزایش دهد. این بیانیه همچنین در مورد احتمال وقایع جانبی برای سرمایه گذار صادق است. نوسانات بر احتمال وقوع آنها تأثیر نمی گذارد.

بر اساس عبارت فوق ، اجازه دهید مفاهیم "خطر نوسانات" و "خطر از دست دادن سرمایه" را پیشنهاد کنیم.

ریسک نوسانات احتمال و پیامدهای وقایع نامطلوب به دلیل نوسانات شدید قیمت ابزار مالی در صورت تحقق آنها توسط خود یک سرمایه گذار است.

ریسک از دست دادن سرمایه احتمال و پیامدهای عوارض جانبی به دلایل متعدد است ، به جز نوسانات قیمت یک ابزار مالی ، که منجر به از بین رفتن جزئی یا کامل اموال سرمایه گذار بدون در نظر گرفتن تحقق آنها توسط یک سرمایه گذار می شود.

بنابراین ، با ریسک نوسانات ، تا زمانی که سرمایه گذار آنها را نفهمیده باشد ، هیچ خطر از دست دادن سرمایه وجود ندارد ، یعنی ضرر کاغذ را با کاهش شدید قیمت ها ثبت نکرده است. به عنوان مثال ، قیمت سهام بسیار نوسان دارد ، اما روند صعودی پایدار دارد (که معمولی برای بازارهای نوظهور بر خلاف بازارهای توسعه یافته است). در چنین حالتی ، ضرر و زیان سرمایه فقط می تواند پایدار باشد که قیمت سهام در انتهای پایین تر روند باشد.

در مقابل ، حتی با نوسانات کم یک ابزار مالی ، در نتیجه ارزیابی نادرست ارزش واقعی شرکت و سودآوری آینده آن و همچنین به دلیل تأثیر خارجی برای سهام ، خطر از دست دادن سرمایه وجود دارد. عوامل قابل پیش بینی بازار و اندک: جنگ ها ، بلایای طبیعی ، مصیبت های طبیعی ، تصمیمات دولت ، مالیات ، تورم و غیره. در این مورد صرف نظر از اقدامات سرمایه گذار ممکن است در صورت بروز یک واقعه نامطلوب ، سرمایه از بین برود.

"در حقیقت ، تمام کتابهای درسی سرمایه گذاری ، ریسک سرمایه گذاری نمونه کارها را به عنوان تغییرپذیری بازده ها که توسط انحراف استاندارد (واریانس) توزیع بازده نمونه کارها اندازه گیری می شود ، تعریف می کنند.

اگر فوراً آشکار شود که تعریف کتاب درسی از ریسک کاملاً از حس شهودی ریسک فاصله دارد ، پس چرا تعریف ریسک به عنوان "انحراف استاندارد" بنابراین اغلب بر تحقیقات سرمایه گذاری حاکم است؟

پاسخ مستقیم به سوال اول این است که انحراف استاندارد بسیار ساده تر از هر اندازه گیری جایگزین است. معمولاً تدوین و تحقیق در مورد اصول مختلف ریسک سرمایه گذاری و بازده با استفاده از انحراف استاندارد به عنوان معیار ریسک "[10 ، ص 159].

به عنوان مثال ، در مورد توزیع عادی (یا منحنی زنگ شکل). هر دو طرف منحنی توزیع عادی با توجه به تئوری سرمایه گذاری مدرن نمونه کارها در اصل ریسک می شوند ، زیرا هر طرف یک انحراف از بازده مورد انتظار است. این همان چیزی است که هری مارکوویتز نیز نوشت. اگر یک سرمایه گذار بازده بسیار بالاتری از آنچه انتظار داشت داشته باشد ، آن انحراف از مقدار مورد انتظار انحراف استاندارد است و بنابراین ریسک می کند. اما هر کسی می گوید بیش از بازده مورد انتظار یک خطر نیست ، بلکه یک نتیجه مثبت است و اساساً درست خواهد بود ، زیرا ریسک همانطور که توسط سرمایه گذاران درک می شود ، احتمال ضرر در یک سرمایه گذاری است ، این از تعاریف موجود در مورد ریسک و همچنین پیروی می کند. از تعاریف پیشنهادی نویسنده از خطر در بالا.

با این حال ، این از تعاریف پیشنهادی نویسنده ناشی می شود که ضررهای غیر واقعی در سرمایه گذاری های بیان شده در نوسانات و انحراف استاندارد منفی نیز خطر نیست. بازده پایین تر از حد انتظار نیز یک انحراف استاندارد است ، فقط در قطب دیگر مقیاس توزیع عادی. تا زمانی که کاهش ارزش سبد سرمایه گذاری ناشی از نوسانات بازار باشد و ضررها برطرف نشود ، نمی توان یک ریسک واقعی در نظر گرفت. واقعیت این است که یک سرمایه گذار معمولاً امیدوار کننده ترین بازارها را انتخاب می کند یا به هیچ وجه در صندوق های شاخص بزرگترین کشورها با توجه به تنوع سرمایه گذاری می کند. در دراز مدت ، سرمایه گذاری بازار به طور کلی به دلیل توسعه بشر در حال رشد است و بنابراین کاملاً صحیح نیست که کاهش موقتی در ارزش اوراق بهادار در نمونه کارها را به عنوان یک خطر در نظر بگیرید.

بله ، می توان آن را به راحتی با استفاده از ضریب انحراف استاندارد محاسبه کرد ، اما خطر واقعی برای سرمایه گذار از دست دادن سرمایه است ، به عنوان مثال ، هنگامی که یک شرکت خاص در نمونه کارها ورشکسته می شود ، هنگامی که یک رژیم سیاسی در کشور سرمایه گذاری تغییر می کند ،اقدامات نظامی ، تهدیدات برای بشریت ، ملی سازی اقتصاد و حتی خطر سرمایه گذاری به سرقت یا مسدود کردن آنها به دلایلی یا موارد دیگر. محاسبه این نوع ریسک از نظر ریاضی به دلیل ماهیت انتزاعی منشأ آنها و استقلال آنها از ارزشهای تاریخی غیرممکن است.

در این راستا ، خطر کاهش موقت دارایی ها ، بی ارتباط با مثالهای فوق ، می تواند به عنوان فرصتی برای سرمایه گذاری در دارایی ها با قیمت بهتر تلقی شود ، که باعث افزایش بازده مورد انتظار سرمایه گذاری در آینده می شود ، اگرچه تحت نظریه Markowitzهرگونه انحراف بازده از بازده مورد انتظار (چه بالا یا پایین) "خطر" تلقی می شود.

از این رو نتیجه می گیرد که انحراف استاندارد بالا یک خطر واقعی برای سرمایه گذار نیست ، بلکه به عنوان ابزاری برای افزایش بازده احتمالی سرمایه گذاری در آینده عمل می کند.

برای تأیید این نتیجه گیری که نوسانات بالا تهدیدی واقعی برای سرمایه گذاری یک سرمایه گذار نیست و بنابراین ، به معنای سنتی مفهوم ریسک خطر ندارد ، اجازه دهید شاخص S& P500 آمریکایی و شاخص نوسانات VIX را مقایسه کنیم.

VIX (که اغلب به آن شاخص ترس گفته می شود) معیاری از نوسانات مورد انتظار بازار را فراهم می کند که می توان انتظارات از نوسانات بیشتر بازار سهام را در آینده نزدیک پایه گذاری کرد [6].

شکل 2 نمودارهای شاخص های S& P500 و VIX را از سال 1985 نشان می دهد. نمودار آبی با مقیاس مناسب نمودار شاخص S& P500 است. نمودار قرمز با مقیاس در سمت چپ نمودار شاخص VIX است.

استاندارد индекс استاندارد و 500 SP Traditio View -= 4577. 1 0-85. 74 (-t. S4 ٪) USD-

I 1990 1994 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018 2022 A.

شکل 2 - مقایسه شاخص نوسانات VIX و شاخص S& P500 [12]

در شکل 2 می توانیم یک الگوی جالب را رعایت کنیم - دوره های حداکثر نوسانات در شاخص VIX همزمان با حداقل ارزش محلی شاخص S& P500: در 1991 ، 1994 ، 1998 ، 2002 ، 2008 ، 2010 ، 2011 ، 2020.

طبق نظریه ، هرچه نوسانات بیشتر باشد ، خطر بیشتر می شود. نمودارهای موجود در شکل 2 نشان می دهد که سرمایه گذاری در دوره های حداکثر نوسانات بسیار سودآورتر از دوره های حداقل نوسانات است ، هنگامی که شاخص S& P500 در حداکثر ارزش رشد خود قرار دارد. بنابراین ، می توان نتیجه گرفت که افزایش نوسانات خطر از دست دادن سرمایه واقعی برای سرمایه گذار را افزایش نمی دهد. فقط سود "مقاله" کاهش می یابد و هنگامی که اقتصاد پس از بحران بهبود می یابد ، این سود "مقاله" به ارزش های قبلی خود باز می گردد و به رشد خود ادامه می دهد.

اگر سرمایه گذار اهداف سرمایه گذاری بلند مدت را دنبال کند و در اوج بحران ، نوسانات و حداقل شاخص ضرر نکند ، هیچ تهدید واقعی برای سرمایه وجود ندارد و ضررهای واقعی نیز وجود ندارد.

این همان چیزی است که نویسنده در بالا هنگام پیشنهاد فرمولاسیون جدید مفاهیم نوسانات و ریسک در قالب "ریسک نوسانات" نوشت ، در صورتی که سرمایه گذار خود این خطر را متوجه نشود و "از دست دادن سرمایه ، هیچ تهدید واقعی برای سرمایه گذار وجود ندارد. خطر "، هنگامی که تهدید واقعی کاهش و از دست دادن سرمایه وجود دارد ، صرف نظر از اراده سرمایه گذار به دلایل خارجی.

بنابراین ، در این مقاله مشکل نسبت بازده ریسک از سبد سرمایه گذاری در شرایط نوسانات بازار بلند مدت در نظر گرفته شد. نویسنده مفاهیم "ریسک نوسانات" و "خطر از دست دادن سرمایه" را در چارچوب فعالیت سرمایه گذاری پیشنهاد داده است.

علاوه بر معرفی مفاهیم "ریسک نوسانات" و "خطر از دست دادن سرمایه" ، نویسنده پیشنهاد کرد که این مفاهیم را متمایز کند و عدم هویت آنها را به دلیل این واقعیت که خطر نوسانات تهدید واقعی از دست دادن سرمایه را ایجاد نمی کند ، مگر اینکه اثبات کند. سرمایه گذار خودش ضرر و زیان را برطرف می کند. و در مورد خطر از دست دادن سرمایه ، شرایط نامطلوب می تواند بدون در نظر گرفتن انتخاب وی ، سرمایه گذار را از ثروت محروم کند.

سرانجام ، سهم نویسنده در حوزه علمی ، تلاش برای تجدید نظر در مفاد موجود نظریه های نمونه کارها بر اساس انتخاب بین سودآوری و ریسک است ، جایی که ریسک به عنوان نوسانات ابزارهای مالی در قالب یک انحراف استاندارد درک می شود.

نتایج این مطالعه می تواند در فعالیتهای عملی سرمایه گذاران خصوصی و مدیران نمونه کارها در بازارهای بسیار بی ثبات کشورهای در حال توسعه مانند روسیه ، برزیل ، چین و غیره اعمال شود. نوسانات در بازار به دلیل کمبود سرمایه و مشارکت کم جمعیت در زمینه سرمایه گذاری نمونه کارها.

конфرین интересов تضاد منافع

не узан. هیچ کس اعلام نکرد

спиок литератары / منابع

1. Belkina ، T. A. سرمایه گذاری های عاری از ریسک و مقایسه آنها با استراتژی های خطرناک ساده در مدل بیمه بازنشستگی: حل مشکلات مفرد برای معادلات یکپارچه-متفاوت / T. A. Belkina ، N. B. Konyukhova ، B. V. Slavko // ریاضیات محاسباتی و فیزیک ریاضی.- 2020. - جلد. 60. - شماره 10. - ص 1621-1641.

2. Damodaran A. توهم بازار بزرگ: ارزیابی و پیامدهای سرمایه گذاری / A. Damodaran // مجله تحلیلگران مالی.- 2020. - جلد. 76 ، است. 2. - ص 15-25.

3. فیشر I. تئوری علاقه / I. فیشر I. - کتابهای خوب مارتینو ، 2012. - 610 ص.

4. Graham B. ، Dodd D. Analysis Security / B. Graham ، D. Dodd.- نیویورک: مک گرا هیل ، 2008. - 700 ص.

5. Keynes J. M. تئوری عمومی اشتغال ، بهره و پول / J. M. Keynes.- نیویورک: انتشارات دانشگاه Macmillan کمبریج ، برای انجمن اقتصادی سلطنتی ، 1936. - 472 ص.

6. Kuepper ، J. Cboe Index Index (VIX) تعریف. Investopedia [منبع الکترونیکی] URL: https://www.investopedia.com/terms/v/vix. asp (دسترسی: 15. 02. 2022).

7. Markowitz H. Portfolio Selection / H. Markowitz // مجله مالی.- 1952. - جلد. 7 ، نه. 1. - ص 77-91.

8. مشاوره مالی Nexus.(2022). تنوع بهترین راه برای کاهش خطرات سرمایه گذاری [منبع الکترونیکی] URL: https://www.nexus. ua/images/files/diversification. pdf (دسترسی: 12. 02. 2022).

9. Safiullin L. N. امکان استفاده از روشهای تحلیلی در بازار اوراق بهادار فعلی / L. N. Safiullin ، I. A. Kokh ، R. G. Bodrov // مجله تحقیقات علوم اجتماعی.- 2018. - جلد. 4 ، است. 12. - p. 711-717.

10. Sharpe W. C. سرمایه گذاری / ویلیام سی شارپ ، جفری دبلیو بیلی ، گوردون جی. الكساندر.- سالن پرنتیس ، 1998. - 962 ص.

11. Tobin J. اولویت نقدینگی به عنوان رفتار نسبت به ریسک / J. Tobin // بررسی "مطالعات اقتصادی.- 1958. -vol. 25. شماره 2. - ص 65-86.