ارز زامبی و حقوقی اروپا

هابز یک بار گفت که پول در هر کجا که گردش می کند ، "زاویه دار شدن مشترک المنافع" است ، بنابراین کالاهایی را از کسانی که آنها را به کسانی که به آنها احتیاج دارند ، می آورد ، و در این روند زندگی سیاسی بدن را حفظ می کند ، به همین ترتیب خون باعث حفظ خون می شود. زندگی بدن

در لحظه فعلی |5 سپتامبر 2012

اگر هابز درست بود ، این نشانه بدی برای یورو است. قرار بود یورو خون حیات اتحادیه اروپا باشد و از طریق و تغذیه مؤسسات سیاسی یورو-لویاتان گردش کند. در عوض ، زندگی را از آن می مکد.

بخشی از مشکل این است که یورو فقط قرار بود نهادهای موجود را تغذیه کند بلکه مجموعه ای از موسساتی را که هنوز کاملاً ایجاد نشده بودند ، به وجود آورد. این یک پروژه سیاسی از طریق و از طریق بود. قرار بود کسری دموکراتیک اتحادیه اروپا و سردرگمی اختیارات را جبران کند: نوعی نسخه اروپایی پس از تیاننمن چین-نشاط اقتصادی در جای نهادهای دموکراتیک تر. اما ، بر خلاف چین ، اتحادیه اروپا هرگز برای ایجاد یک یورو-لو وویاتان کاملاً هماهنگ ، اگر غیر دموکراتیک ، ایجاد نکرد. آنچه یورو وعده داده شده ادغام مالی ، ثبات کلان اقتصادی و صلح تکنوکراتیک بود. با توجه به ضمانت ضمنی قاره ای ، یک ارز مشترک که از طریق سیاست پولی بانک مرکزی اروپا اداره می شود ، هزینه های وام را کاهش می دهد. این دقیقاً همان اتفاقی است که در ابتدا رخ داده است. بازده بدهی های حاکم به سرعت همگرا شد ، به گونه ای که در جایی که بازده یونان در سال 1992 در مقایسه با بازده 7 ٪ آلمانی تقریباً 25 ٪ بوده است ، تا پایان سال 2000 ، دو سال پس از معرفی یورو ، عملکرد آنها تقریباً یکسان بود. اعتبار ، مانند سرمایه ، کالاهای مصرفی و حتی نیروی کار ، آزادانه در مرزها جریان یافت. اما همانطور که در طی ماه های گذشته دیدیم ، ضمانت پیش زمینه حمایت پولی فراملی در واقع در آنجا نبود ، لویاتان یک هیدرا با سر بسیار زیاد بود و اقتصاد اساسی به جای همگرایی متفاوت بود. وظیفه بانک مرکزی اروپا کنترل تورم صرفه جویی در بانک ها یا مشارکت در نقل و انتقالات مالی است. هیچ سیاست مالی هماهنگ قاره ای وجود ندارد. پاسخ های مربوط به بحران اخیر ، مانند عملیات بازپرداخت بلند مدت ، که در آن بانک مرکزی اروپا وام را به بانک های ملی وام داد تا بدهی های حاکمیتی را در تلاش برای پایین نگه داشتن بازده و افزایش نقدینگی ، به بانکهای ملی وام داده است.

این تأثیر این بوده است که ویژگی های اسکلروتیک سیستم سیاسی اروپا را به اقتصاد گسترش دهد ، نه اینکه این اقتصاد زندگی را در نهادهای سیاسی نفس بکشد. سه واقعیت زیر را در نظر بگیرید ، که در کنار هم نشان می دهد که اقتصاد اروپا چقدر سریع از نظر مالی یکپارچه شده است ، حتی اگر ارواح یورو در طول جلوگیری از ایجاد مجدداً سازماندهی مجدد اقتصادی:

1. اول ، همانطور که همه متوجه شده اند ، بازده بدهی های حاکمیت به شدت واژگون شده است تا قدرت یک اقتصاد قاره را با یک سیاست اقتصادی هماهنگ منعکس کند ، بلکه تفاوت های چشمگیر در پتانسیل اقتصادی ملی است. آلمان ایمن است ، فرانسه متوسط ، PIIGS به طور فزاینده ای خطرناک است.(توجه داشته باشید همگرایی از سال 1999-2009 و واگرایی سریع از سال 2009 به بعد. نمودار از ECB)

1. دوم ، همانطور که گیلیان تت در ماه مه گزارش داد ، وام های خصوصی مرزی به دست گرفته است. یکی از ویژگی های اساسی ادغام مالی یورو ، تمایل بانک ها برای وام در یک کشور با حمایت دارایی های کشور دیگر بود. وام به مصرف کنندگان یونانی با بودجه آلمان مطابقت داشت. وام به وام گیرندگان اسپانیایی تحت پوشش دارایی های فرانسوی. اکنون ، همانطور که تت مشاهده می کند ، "بانک ها به طور فزاینده ای در معرض قرار گرفتن در معرض اروپایی خود در امتداد خطوط ملی قرار می گیرند ... این شکستگی قبلاً برای بخش های مدیریت ریسک بسیاری از بانک ها وارد شده است."اکنون بانکها خواستار حمایت از هر کشور خاص از بودجه آن کشور هستند. در جایی که قدرت اقتصادی آلمان به این ترتیب وام ، جاسوسی و سرمایه گذاری در اقتصادهای ضعیف را تسهیل می کند ، اکنون از همان تأمین اعتبار کم می شود. با توجه به انقباض اقتصادی ، یونان ، اسپانیا ، ایتالیا اکنون دارایی های خوبی برای قرار دادن در برابر وام هایی دارد که اکنون باید در سطح ملی حمایت شوند. این "تطبیق دارایی" نشانگر این است که بانک ها در حال حاضر با اقتصادهای اروپایی در حال شکستن هستند ، حتی اگر این شکست در سطح ارزهای مختلف قادر به ثبت این پتانسیل های مختلف اقتصادی باشد. گزارش ECB در آوریل در مورد تجزیه مالی خاطرنشان می کند که انحراف استاندارد در نرخ وام های بین بانکی در سراسر کشورها از سال 2009 به رشد و نوسان بسیار زیادی ادامه داده است ، و یک گزارش اوت ادامه روند این روند در بازارهای مختلف مالی را تأیید می کند: "قیمت گذاری ریسک در repoبازار ... به منشأ جغرافیایی هر دو Coutnerparty و وثیقه وابسته شده است ، به ویژه هنگامی که اینها از همان کشور ناشی می شوند. "

1. اخیراً ، شرکت های مالی تایمز گزارش داده اند که از بازار اوراق قرضه شرکت ها به دنبال تأمین اعتبار هستند ، زیرا وام های بانکی از عرضه کمتری برخوردار است و بازده اوراق بهادار شرکت ها واگرا است. به گفته FT ، "نرخ بهره پرداخت شده توسط شرکت ها در اقتصادهای ضعیف تر منطقه یورو افزایش یافته است ، و این قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه قطعه" از دست می دهد. "علاوه بر این ، این نمونه خاص از تکه تکه شدن به شدت از مشاغل بزرگی که می توانند اوراق قرضه در بازارهای اوراق بهادار شرکت ها بفروشند ، و برخی از کشورها شرکتهای بیشتری دارند که نسبت به سایر بازارها به این بازارها دسترسی دارند. پول در حال حاضر برای سرمایه گذاری در حال حاضر مستقر شده است ، نه مناطق رشد جدید. بار دیگر ، بازارهای مالی منعکس کننده تکه تکه شدن اقتصاد اروپا هستند.

درمجموع ، واگرایی بازده اوراق بهادار ملی ، واگرایی ساختارهای وام بانکی ، واگرایی هزینه های وام شرکت. خون از طریق شریان های یک میزبان خارجی در حال عبور است.

بانک مرکزی اروپا به اندازه ای که یورو را از مرگ آن زنده نگه می دارد ، زنده نمی کند. بودجه عمومی توسط بانک مرکزی اروپا جایگزین بودجه خصوصی با هزینه غرق شدن بیشتر و بیشتر پول برای نگرانی ها ، سرکوب راه های جدید برای سرمایه گذاری است. بانکها به شرکتها وام نمی دهند ، آنها در بدهی حاکمیتی خود یا پول نقد پارکینگ در بانک مرکزی سرمایه گذاری می کنند. شرکت های بزرگ به جای سرمایه گذاری روی صندوق های نقدی نشسته اند.

یورو یک ارز زامبی است - یک ارواح پولی ، که در اطراف تغذیه گوشت نهادهای اقتصادی زنده سرگردان است. البته جایگزینی برای تلاش برای بانک های کمرنگ و شرکت های نزولی برای سرمایه گذاری وجود دارد. می توان پس انداز و سرمایه گذاری را از طریق یک برنامه سرمایه گذاری گسترده و گسترده اروپا توالی کرد. اما این امر نیاز به فریب دادن زامبی ها دارد ، یا به هر حال یکی دیگر از آنها در حال کشتن مردگان پیاده روی است. بدنهای ساختار سیاسی اتحادیه اروپا بیش از حد بر نیروهای اقتصادی منطقه یورو سنگین وزن دارند تا چنین اقدامی رادیکال را فراهم کنند. ممکن است یک راه حل اروپایی برای ضعف اقتصادی قاره وجود داشته باشد ، اما از اتحادیه اروپا حاصل نمی شود.