انتخاب قیمت اعتصاب و تاریخ انقضا

سرمایه گذاران طیف وسیعی از اهداف ممکن را دارند."درآمد" و "رشد" 2 اهداف عمومی و شناخته شده تر است. استراتژی تماس تحت پوشش در دسته درآمد سرمایه گذاری ها قرار می گیرد ، زیرا حق بیمه تماس دریافتی اغلب به عنوان درآمد رفتار می شود. با این وجود ، تعدادی از اهداف خاص وجود دارد که باید قبل از شرکت در استراتژی تماس تحت پوشش ، مانند تمایل به فروش سهام زیربنایی ، تمایل به درآمد حق بیمه گزینه یا درآمد سود سرمایه و میزان زمان موجود ، شناسایی شوند.

اولین و بارزترین جنبه استراتژی تماس تحت پوشش که سرمایه گذاران باید از جلو به آن بپردازند ، تعهد به فروش سهام است. به یاد داشته باشید ، یک موقعیت تماس تحت پوشش ، وظیفه فروش سهام زیربنایی با قیمت اعتصاب تماس است. بنابراین ، فروشندگان تماس های تحت پوشش باید تصمیم بگیرند که آیا قصد فروش سهام را دارند یا خیر.

"من مایل به فروش سهام هستم" می تواند شامل 2 فرصت باشد: "من قطعاً می خواهم سهام را بفروشم" و "من مایلم سهام را نگه دارم یا آن را بفروشم."یک احتمال سوم وجود دارد: "من قطعاً نمی خواهم سهام را بفروشم."حتی اگر یک فروشنده تماس های تحت پوشش در صورت دریافت اخطار واگذاری ، باید سهام را بفروشد ، و حتی اگر فروشنده هیچ کنترلی بر تعیین اختصاص نداشته باشد ، هنوز هم می توانید تماس های تحت پوشش را در هنگام هدف نگه داشتن سهام فروش کنید. با این حال ، باید با احتمال کم بودن یک تماس تماس بگیرید و اگر احتمال تماس تلفنی به یک سطح غیرقابل قبول افزایش یابد ، باید برنامه ای برای عمل داشته باشد.

دومین جنبه استراتژی تماس تحت پوشش این است که 2 منبع سود یا ضرر بالقوه را ارائه می دهد. منبع اول از حق بیمه تماس دریافت شده است و منبع دوم از افزایش بالقوه قیمت سهام است. بنابراین ، سرمایه گذاران باید تصمیم بگیرند که چقدر امیدوارند از هر منبع بالقوه دریافت کنند. اگر یک سرمایه گذار پیش بینی کند که یک سهام "به صورت جانبی تجارت می کند" ، منطقی است که سود بیشتری از تماس تحت پوشش داشته باشید تا از تقدیر پیش بینی شده قیمت سهام. با این حال ، اگر انتظار می رود افزایش قیمت سهام باشد ، منطقی است که به سود نسبتاً بیشتر از افزایش قیمت سهام و نسبتاً کمتر از تماس تحت پوشش امیدوار باشیم.

احتمال اختصاص دادن

با توجه به خطر کاهش قیمت سهام و هیچ تضمینی مبنی بر اینکه یک تماس تحت پوشش منجر به فروش سهام زیرین خواهد شد ، سرمایه گذاران باید احتمالات را در تصمیم گیری در مورد تماس تحت پوشش برای فروش قرار دهند. احتمالات ضمانت موفقیت نیست ، اما اگر هدف فروش سهام زیرین باشد ، انتخاب یک تماس تحت پوشش با احتمال بالاتر در تعیین معقول است. برعکس ، اگر هدف این است که سهام زیرین را بفروشید ، انتخاب یک تماس تحت پوشش با احتمال کمتری از اختصاص دادن معقول است.

مدل های ریاضی رفتار قیمت سهام پیش بینی می کند که قیمت سهام - بیشتر زمان - تجارت در محدوده باریک نزدیک قیمت فعلی سهام خواهد بود. بنابراین ، با توجه به احتمالات ریاضی ، تماس با قیمت اعتصاب پایین تر احتمال بیشتری برای تعیین اختصاص دارد. تماس های AT-THE تقریباً 50 ٪ احتمال اختصاص داده شده است و تماس با قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت سهام فعلی احتمال کمتری برای تعیین داشته است.

بیایید به سه مثال نگاه کنیم. به طور کلی ، اگر سهام XYZ در حال حاضر با قیمت 50 دلار در هر سهم معامله می کند:

در این حالت ، قیمت XYZ قبل از انقضا باید بیش از 10 ٪ کاهش یابد - از 50 دلار در هر سهم به زیر 45 دلار - برای اینکه این تماس بدون تعیین این تماس منقضی شود.

از نظر ریاضی ، با قیمت سهام 50 دلار ، 50 ٪ احتمال دارد که قیمت سهام بالاتر از 50 دلار در انقضا باشد و تماس اختصاص داده می شود (و سهام فروخته می شود) و 50 ٪ احتمال قیمت سهام زیر 50 دلار خواهد بود وتماس بی ارزش منقضی می شود.

قیمت XYZ باید بیش از 10 ٪ افزایش یابد - از 50 دلار در هر سهم به بالای 55 دلار - برای اینکه این تماس اختصاص یابد.

نیاز به یک پیش بینی 2 قسمتی

همانطور که هر سرمایه گذار می داند ، قیمت سهام به مرور زمان نوسان می کند. اما به عنوان یک مفهوم اساسی ، سرمایه گذاران که از تماس های تحت پوشش استفاده می کنند ، باید هر دو این عناصر را شامل شوند - قیمت و زمان - در پیش بینی خود هنگام انتخاب یک تماس تحت پوشش خاص.

به عنوان مثال ، فرض کنید یک سرمایه گذار معتقد است که سهام XYZ از 44. 00 دلار برای هر سهم به 54. 00 دلار افزایش می یابد. با توجه به این پیش بینی ، منطقی نیست که یک تماس 45 اعتصابی با قیمت 3. 00 دلار برای هر سهم بفروشید ، زیرا فروش چنین تماس تلفنی منجر به کل قیمت فروش سهام 48. 00 دلار برای هر سهم و کل سود در استراتژی تحت پوشش 4. 00 دلار در هر می شود. اشتراک گذاری. قیمت کل فروش سهام با افزودن قیمت اعتصاب تماس به حق بیمه دریافت شده یا 45. 00 + 3. 00 = 48. 00 محاسبه می شود. هر سرمایه گذار که پیش بینی می کند افزایش قیمت سهام 10 دلار در هر سهم و سود 1000 دلار در 100 سهم ، با انتخاب استراتژی با حداکثر سود 4. 00 دلار در هر سهم ، تلاش برای به حداکثر رساندن سود نخواهد داشت.

از طرف دیگر ، اگر یک سرمایه گذار معتقد باشد که سهام XYZ از 44. 00 دلار برای هر سهم به 48. 00 دلار افزایش می یابد ، پس فروش یک تماس 50 اعتصابی با قیمت 1. 00 دلار برای هر سهم مطابق با پیش بینی است. با توجه به پیش بینی افزایش قیمت 4. 00 دلاری ، فروش این تماس 50 اعتصابی 1. 00 دلار برای هر سهم به سود سهام 4. 00 دلار در صورت انقضای تماس می افزاید. 50 تماس در این مثال همچنین منجر به کل قیمت فروش سهام 51. 00 دلار در هر سهم و سود 7. 00 دلار برای هر سهم در صورت افزایش قیمت سهام بالاتر از 50 دلار می شود. این 3. 00 دلار برای هر سهم بالاتر از پیش بینی است. قیمت کل فروش 51. 00 دلار سود در این مثال با افزودن قیمت اعتصاب تماس به حق بیمه دریافت شده یا 50. 00 + 1. 00 = 51. 00 محاسبه می شود. یک سرمایه گذار که پیش بینی می کند افزایش قیمت سهام 4 دلار برای هر سهم باشد و با قیمت اعتصاب 6. 00 دلار بالاتر از قیمت سهام فعلی ، تماس تلفنی را به فروش می رساند ، در تلاش است تا سود را بالاتر از افزایش قیمت سهام پیش بینی کند.

اگرچه بسیار بعید است که یک پیش بینی دقیقاً صحیح باشد ، یک پیش بینی خاص برای قیمت سهام و دوره زمانی منجر به انتخاب یک تماس تحت پوشش می شود که مطابق با دیدگاه بازار سرمایه گذار باشد.

نظر عمومی در مورد انتخاب قیمت اعتصاب

انتخاب قیمت اعتصاب برای یک تماس تحت پوشش ، یک تصمیم ذهنی است که هر سرمایه گذار باید به صورت جداگانه انجام دهد. قیمت اعتصاب "درست" وجود ندارد. با این حال ، برخی از دستورالعمل ها وجود دارد. به طور کلی ، یک سرمایه گذار باید سعی کند با 3 چیز مطابقت داشته باشد.

• تمایل او (یا عدم وجود آن) را برای فروش سهام در نظر بگیرید
• همانطور که در بالا توضیح داده شد ، یک پیش بینی 2 قسمتی برای سهام و دوره زمانی ایجاد کنید
• احتمال اختصاص تماس را در نظر بگیرید

پس از در نظر گرفتن این 3 عامل ، سرمایه گذار باید قیمت اعتصاب را انتخاب کند که به نظر سرمایه گذار ، نزدیک به تطبیق هر سه است.

انتخاب قیمت اعتصاب - اگر می خواهید سهام را بفروشید

هر سرمایه گذار در مقطعی دارای سهام است که می خواهند بفروشند ، و دلایل احتمالی بسیاری وجود دارد که ممکن است یک سرمایه گذار بخواهد بفروشد. با این حال ، از تماس های تحت پوشش می توان برای هدف قرار دادن هدف فروش سهام فقط در صورت وجود "فوریت" برای فروش استفاده کرد. عدم فوریت هنگام استفاده از تماس های تحت پوشش ضروری است ، زیرا گزینه ها دارای تاریخ انقضا هستند که به ناچار در برخی از نقاط در آینده هستند. همچنین ، تماس های تحت پوشش شامل خطر کاهش قیمت سهام است ، بنابراین هیچ تضمینی مبنی بر اینکه یک تماس تحت پوشش اختصاص داده می شود و سهام فروخته می شود ، وجود ندارد. اگر یک سرمایه گذار به درآمد کامل نقدی از فروش سهام نیاز داشته باشد ، سهام باید با قیمت فعلی بازار فروخته شود.

اگر یک سرمایه گذار قطعاً بخواهد سهام زیرین را بفروشد ، و کاملاً مایل است خطر عدم تعیین عدم حضور را به عهده بگیرد ، پس فروش تماس با قیمت اعتصاب زیر سهام فعلی یا بسیار نزدیک به قیمت سهام فعلی یک انتخاب منطقی است ، زیرااین تماسها از احتمال نسبتاً بالایی برای اختصاص دادن برخوردار هستند.

انتخاب قیمت اعتصاب - اگر مایل به نگه داشتن یا فروش سهام هستید

تقریباً هر سرمایه گذار حداقل در یک سهام خود در سبد سهام خود قرار دارد که به عنوان "نگه داشتن بلند مدت" در نظر گرفته می شود. شاید سهام سود سهام "خوب و رو به رشد" را بپردازد. شاید مبنای هزینه سهام بسیار کم باشد و فروش آن می تواند یک بدهی بزرگ مالیاتی ایجاد کند. به هر دلیلی ، هیچ تمایلی به فروش این سهام وجود ندارد. در حقیقت ، تمایل برجسته ای برای فروش سهام وجود ندارد.

در سطح ، فروش یک تماس تحت پوشش در برابر چنین سهام ممکن است متناقض با تمایل به نگه داشتن باشد. با این وجود ، برخی از سرمایه گذاران به منظور تأمین درآمد افزایشی ، تماس های تحت پوشش را علیه چنین سهام می فروشند.

اگر یک سرمایه گذار صاحب سهام باشد ، آنها نمی خواهند بفروشند و برای فروش تماس های تحت پوشش انتخاب می کنند ، 2 دستورالعمل محتاطانه وجود دارد. اول ، قیمت اعتصاب تماس باید بالاتر از قیمت فعلی سهام با فاصله ای باشد که سرمایه گذار با آن راحت باشد. به طور خاص ، پیش بینی سرمایه گذار برای این سهام باید این باشد که قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب تماس نباشد. دوم ، با توجه به اینکه هیچ سرمایه گذار در ایجاد پیش بینی ها معصوم نیست ، اگر قیمت سهام به قیمت اعتصاب تماس تحت پوشش افزایش یابد ، باید برنامه ای برای بستن تماس تحت پوشش (یعنی خرید برای بسته شدن) وجود داشته باشد.

با وجود این مراحل برای جلوگیری از تماس تلفنی ، همه نویسندگان تماس تحت پوشش از کنترل خودداری می کنند و باید این احتمال را که تماس برقرار شود ، بپذیرند. اگرچه "محتمل" نیست ، اما ممکن است که قیمت سهام به طور ناگهانی و به شدت بالاتر از قیمت اعتصاب یک تماس تحت پوشش افزایش یابد و تماس را می توان اختصاص داد. سرمایه گذاران که تماس های تحت پوشش را در سهام می فروشند که قصد فروش آن را ندارند ، خطر چنین رویدادهایی را بر عهده دارند.

نظر کلی در مورد انتخاب تاریخ انقضا

هر سهام که در آن گزینه ها معامله می شود حداقل 4 ماه انقضا برای تجارت در دسترس است. دو ماه اول فوری به علاوه دو ماه آینده در چرخه انقضاء سه ماهه سهام وجود دارد. به عنوان مثال ، فرض کنید که امروز 1 ژوئن و سهام سهام XYZ در چرخه مارس ، ژوئن ، سپتامبر و دسامبر است. بنابراین ، سهام XYZ گزینه های ژوئن و ژوئیه را خواهد داشت که 2 ماه اول فوری و گزینه های سپتامبر و دسامبر هستند که 2 ماه آینده در چرخه سه ماهه است.

علاوه بر این 4 انقضا ، بیش از 650 سهام دارای 2 طولانی مدت یا جهش ® هستند که در ژانویه آینده منقضی می شوند که بیش از 12 ماه از آن فاصله دارد و ژانویه بعد. چندین سهام همچنین دارای گزینه هایی با انقضاء بسیار کوتاه مدت معروف به گزینه های هفتگی ® هستند.

چگونه یک سرمایه گذار تاریخ انقضا را از این طیف گسترده ای از انتخاب ها انتخاب می کند؟جواب اغلب به زمان پایین می آید. نوشتن تماس های تحت پوشش با انقضاء کوتاه مدت تمایل به زمان قابل توجهی برای مدیریت دارد. در حالی که نوشتن تماس با 6 ماه یا بیشتر برای انقضا به طور کلی زمان بسیار کمتری برای مدیریت نیاز دارد. بنابراین ، سرمایه گذاران باید شیوه تجارت فردی و توانایی خود را در انجام زمان لازم برای انجام وظایف انتخاب سهام ، به دنبال بازار و نوشتن تماس های تحت پوشش در نظر بگیرند.

انتخاب تاریخ انقضا - وقت زیادی برای تجارت دارم

گزینه های کوتاه مدت (60 روز یا کمتر از انقضا) با قیمت اعتصاب نزدیک به قیمت سهام فعلی اغلب به عنوان گزینه های مطلوب برای فروش مشاهده می شود ، زیرا این گزینه ها تمایل دارند بالاترین مقدار زمان در هر واحد زمان را داشته باشند. در نتیجه ، آنها تمایل دارند که نرخ بازده استاتیک و در صورت تماس بسیار جذاب داشته باشند.

با این حال ، نوشتن تماس های تحت پوشش هر ماه یا حتی هر 2 ماه نیاز به زمان قابل توجهی برای دنبال کردن بازار ، انتخاب سهام ، موقعیت های ساعت و انجام تنظیمات در صورت لزوم دارد. در نتیجه ، فروش گزینه های کوتاه مدت تمایل دارد که با زمان قابل توجهی برای اختصاص دادن به این فعالیت ، برای آن دسته از سرمایه گذاران مناسب باشد.

انتخاب تاریخ انقضا - وقت زیادی برای تجارت ندارم

گزینه های میانی-90 روز تا 6 ماه-با قیمت اعتصاب حداقل 5 ٪ بالاتر از قیمت سهام فعلی تمایل دارد مبلغ کافی درآمد را در قالب حق بیمه گزینه به ارمغان بیاورد. و گرچه خطرات کاهش قیمت سهام و تکالیف اولیه همیشه وجود دارد ، اما تماس های تحت پوشش این طبیعت نیاز به زمان کمتری برای نظارت دارد.

بنابراین ، فروش گزینه های میانی در مدت زمان مناسب برای سرمایه گذاران که کمتر تمایل به پیگیری هر بالا و پایین و پیچش و چرخش در بازار دارند ، مناسب است.

غذای اصلی

سرمایه گذاران دارای چندین هدف بالقوه هستند و استراتژی تماس تحت پوشش بیشتر در گروه "درآمد" متناسب است. هر گزینه تماس احتمال ریاضی را دارد:

• گزینه های تماس با قیمت اعتصاب زیر قیمت سهام فعلی بیشترین احتمال را دارند
• گزینه های تماس با قیمت اعتصاب برابر با سهام فعلی احتمال تقریبی 50 ٪ دارند
• تماس با قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت سهام فعلی کمترین احتمال را دارد

سرمایه گذاران که از تماس های تحت پوشش استفاده می کنند باید قبل از انتخاب قیمت اعتصاب یا تاریخ انقضا برای یک تماس تحت پوشش ، یک پیش بینی 2 قسمتی را برای سهام زیرین در نظر بگیرند. پیش بینی باید این موارد را در نظر بگیرد:

• اندازه و جهت تغییر قیمت سهام
• مدت زمانی که حرکت پیش بینی انجام می شود

در حالی که هیچ پیش بینی دقیقاً صحیح نخواهد بود ، یک قیمت روشن و پیش بینی زمان منجر به یک تماس تحت پوشش می شود که مطابق با پیش بینی سرمایه گذار باشد.

در انتخاب قیمت اعتصاب ، سرمایه گذاران باید در نظر بگیرند که آیا:

• به عمد امیدوار به فروش سهام است
• مایل به نگه داشتن یا فروش هستند
• مایل به فروش نیست

تطبیق این قصد با احتمال ریاضی در تعیین ، منجر به اعتصاب خواهد شد.

در انتخاب تاریخ انقضا ، سرمایه گذاران باید مدت زمانی را که مایل هستند در نظر بگیرند و قادر به فعالیت نوشتن تماس تحت پوشش خود باشند. هنگامی که زمان بیشتری در دسترس است ، تمایل به فروش گزینه هایی با 60 روز یا کمتر برای انقضا وجود دارد. در غیر این صورت ، فروش تماس با 90 روز تا 6 ماه یا بیشتر از نظر تعهد زمانی تمایل کمتری دارد.

مراحل بعدی برای در نظر گرفتن

ایده های جدید و داده های جدید را در مورد گزینه ها دریافت کنید.

مراحل لازم برای تأیید معاملات گزینه ها را درک کنید.

به راهنمای 5 مرحله ای Fidelity برای تحقیقات گزینه ها دسترسی پیدا کنید.

اطلاعات حقوقی مهم در مورد نامه الکترونیکی که ارسال خواهید کرد. با استفاده از این سرویس ، شما موافقت می کنید آدرس ایمیل واقعی خود را وارد کنید و فقط آن را برای افرادی که می شناسید ارسال کنید. این نقض قانون در برخی از حوزه های قضایی است که به طور دروغین خود را در نامه الکترونیکی شناسایی کنید. تمام اطلاعاتی که ارائه می دهید توسط وفاداری صرفاً به منظور ارسال نامه الکترونیکی از طرف شما استفاده خواهد شد. خط موضوع نامه الکترونیکی که ارسال می کنید "Fidelity.com:" خواهد بود.

مقاله کپی رایت 2013 توسط Chicago Board Options Exchange ، Inc (CBOE). چاپ شده با اجازه CBOE. اظهارات و نظرات بیان شده در این مقاله نظر نویسنده است. سرمایه گذاری های وفاداری نمی توانند صحت یا کامل بودن هرگونه بیانیه یا داده را تضمین کنند.

نمودارها ، تصاویر ، نمادهای سهام شرکت و نمونه های موجود در این ماژول فقط برای اهداف مصور است.

معاملات گزینه ها ریسک قابل توجهی را شامل می شود و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیست. برخی از استراتژی های گزینه های پیچیده خطر بیشتری دارند. قبل از گزینه های معاملاتی ، لطفاً ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد را بخوانید. در صورت درخواست ، مستندات پشتیبانی از هرگونه ادعاها ، در صورت درخواست ، مبدل می شود.